13 августа 2021, 13:10

50 лет без золотого стандарта. Что выбрать: акции или драгметалл?

GLD
Сыроваткин Олег, «Открытие Research»
Сыроваткин Олег, «Открытие Research»
ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

В это воскресенье (15 августа) исполнится 50 лет отказу США от золотого стандарта. 15 августа 1971 года президент Ричард Никсон объявил о временной приостановке конвертируемости доллара в золото на уровне $35 за унцию: причиной стало несоответствие реальной покупательной способности американской валюты относительно декларировавшегося золотого паритета.

В последние 50 лет золото демонстрировало разную ценовую динамику, показывая то положительную, то отрицательную корреляцию с рынком акций. Однако по итогам этого периода и золото, и S&P 500 выросли на 4000% с лишним.

Стоит отметить, что это — номинальная доходность. В отличие от акций золото не генерирует денежного потока, за исключением редких периодов дефицита физического металла, который нужен, например, для поставки по фьючерсам. Тогда на золоте можно зарабатывать, сдавая его в лизинг.

Если же сравнить динамику золота с динамикой индекса полной доходности S&P Total Return Index (с учетом реинвестирования дивидендов) за период с января 1988 года (когда данный индекс начал рассчитываться) по настоящее время, то здесь мы увидим совсем другую картину. Длинные позиции в акциях крупнейших компаний США принесли в разы большую прибыль, чем драгметалл.

Мы считаем, что золото, возможно, сформировало среднесрочную вершину, которую вряд ли превысит в ближайшие годы. Однако в ближайшее время драгметалл имеет шансы вернуться в область $1800 за унцию на фоне сезонного спроса со стороны Индии и Китая.

Кроме того, золото, похоже, отыграло ужесточение позиции ФРС, а сохраняющаяся неопределенность относительно дальнейшего развития пандемии и ее влияния на мировую экономику может оказать драгметаллу дополнительную поддержку благодаря его защитной функции.

Мы считаем, что золото должно быть во всех портфелях, так как этот актив позволяет смягчить рыночную волатильность.

В сложившихся обстоятельствах (быстрое восстановление мировой экономики и рекордное бюджетное и монетарное стимулирование) мы не видим привлекательных инвестиционных альтернатив акциям, за исключением разве что некоторых корпоративных облигаций.

Правовая информация

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Свернуть