05 октября 2020, 01:48
Доллар/Рубль – осенние факторы
Власов Николай, «Открытие Research»
Ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», долговой рынок
Падение обменного курса рубля в последние месяцы активизировало страхи российских инвесторов относительно будущего национальной валюты. Мы постарались максимально объективно рассмотреть влияющие на курс рубля факторы, чтобы сделать предположения о будущей динамике обменного курса.
- Долгосрочно курс рубля удерживается в области относительной слабости, что скорее позитивно для инвестиций стимулирования импортозамещения и экспорта. Среднесрочные потенциалы укрепления по российской валюте сейчас заметно выше возможного потенциала падения даже при кризисном варианте.
- Российский платёжный баланс и бюджет оставались сильными, несмотря на весенний провал и относительно низкие цены на нефть. Хотя цена на нефть Brent spot в апреле падала ниже минимумов 1999 года, сейчас Россия в отличие от 1999 года сохраняет инвестиционные рейтинги со «стабильными» прогнозами.
- Относительно цен на нефть даже с учётом сокращения добычи нефти российскими компаниями курс рубля видится ближе к диапазону 69-74.
- Фактор движения средств инвесторов в российских акциях и ОФЗ оказал сильное негативное влияние на курс в марте-апреле, но летом эти факторы были нейтральными для курса.
- Пик дивидендного сезона и пик сезона отпусков в июле-августе оказали умеренно негативное влияние на курс.
- Снижение продаж выручки крупными российскими госкомпаниями в ожиданиях возможной второй волны кризиса и возможного падения цен на нефть ускорило ослабление курса рубля в последние месяцы.
- Снижение волатильности на развивающихся рынках, восстановление цен на нефть, вероятное увеличение продаж валюты Минфином в октябре, дополнительные продажи валюты ЦБ в IV квартале и прекращение пополнения валютных резервов госкомпаниями могут стать ключевыми факторами укрепления курса рубля в среднесрочной перспективе.
Подписка на аналитические обзоры
Актуальные инвестидеи
Только самые важные новости
Полезные материалы
Итоги торгов. Нефтегазовый сектор позволил российским акциям завершить неделю на позитивной ноте
Акции, на которые следует обратить внимание на неделе с 30 января по 5 февраля 2023 г.
Внешний фон. Рынки акций Европы и США, а также нефть и медь завершают неделю на позитивной ноте