25 августа 2020, 11:00

Закрываем инвестидею по «Детскому миру» после нового максимума на отчетности за квартал и I полугодие 2020 г.

DSKY
Скачать файл

Сегодня мы закрыли инвестиционную идею по акциям «Детского мира». Доход от сделки составил +35,5% менее чем за 5 месяцев. За этот же период бенчмарк данной идеи — индекс МосБиржи — вырос на +17,8%.

3 апреля 2020 года мы предлагали инвесторам покупать (по 93 руб.) сильно подешевевшие к тому моменту акции «Детского мира». Наш расчёт заключался в том, что компания с минимальными потерями пройдет режим самоизоляции, и потому интерес инвесторов к данной растущей истории с высокой дивидендной доходностью довольно быстро восстановится. Фактическое развитие событий оправдало наши ожидания, и сегодня после публикации полугодовых результатов мы приняли решение зафиксировать прибыль, поскольку цель по рекомендации (123 руб. + дивиденд = 3 руб.) была достигнута.

Акции «Детского мира» на старте торгов во вторник, 25 августа, подскочили на 2,2% до нового абсолютного максимума 126,24 руб., но затем отскочили ниже и к полудню торговались на 2,4% ниже уровней завершения вечерних торгов в понедельник. Если к концу дня котировки останутся ниже 123,50 руб/акц, то будет сформировано «медвежье поглощение», сигнализирующее о потенциале коррекции.

«Детский мир» сегодня опубликовал неаудированные финансовые результаты по МСФО (IFRS) за 2 квартала и I полугодие 2020 г.

2 квартал 2020 г.:

  • Чистая прибыль -28,6% г/г до 1,357 млрд рублей (здесь и далее МСФО 17).
  • Скорректированная EBITDA +2,9% г/г до 3,56 млрд рублей
  • Рентабельность EBITDA составила 12,3%, как и годом ранее
  • Выручка +2,9% г/г до 28,836 млрд рублей.

I полугодие 2020 г.:

  • Выручка +7,1% до 59,856 млрд рублей
  • Скорректированная EBITDA + 9,1% до 5,82 млрд рублей
  • Маржа скорректированной EBITDA составила 9,7% против 9,5% в I полугодии прошлого года
  • Чистая прибыль -49,7% до 1,102 млрд рублей
  • Чистый долг ритейлера на конец полугодия составил 24,908 млрд рублей.
  • Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,7х по сравнению с 2,1х на конец июня прошлого года.

По словам менеджмента, компания планирует сохранить рекомендацию распределять в качестве дивидендов 100% чистой прибыли по РСБУ. При этом коэффициент отношения чистого долга на конец финансового года к скорректированной EBITDA не должен превышать 2х на протяжении всего прогнозного периода.

«„Детский мир“ достойно прошел кризис, вызванный пандемией COVID-19. Даже по итогам сложнейшего II квартала ритейлер сумел увеличить выручку и скорректированную EBITDA. По словам гендиректора „Детского мира“ Марии Давыдовой, уже в июле компания полностью нормализовала бизнес и вернулась к двузначному росту общих продаж на уровне 13,9%. В настоящее время все магазины ритейлера работают в обычном режиме, и по итогам августа компания ожидает увеличения EBITDA не менее чем на 25% год к году. При этом, как мы отмечали ранее, прибыль компании по РСБУ, из которой платятся дивиденды, за полугодие снизилась только на 13,8% г/г, тогда как результат непосредственно II квартала был на 6% выше прошлогоднего», — прокомментировал отчетность главный аналитик «Открытие Брокер» по российскому рынку Алексей Павлов.

«Детский мир» обновил среднесрочную стратегию развития и теперь планирует довести долю онлайн-канала в продажах до 45% в среднесрочной перспективе благодаря развитию сервисов прямой доставки и сборки заказов в магазинах сети. Ритейлер намерен обеспечивать доставку на следующий день не менее 80% всех онлайн-заказов за счет построения эффективной региональной логистической сети, а также значительно расширить ассортимент детских товаров до 2,4 млн наименований (SKU) за счет развития собственного маркетплейса.

Менеджмент подтвердил прогноз открытия не менее 300 магазинов традиционного формата сети «Детский мир» в России, Казахстане и Беларуси. Также Группа планирует открыть 800 магазинов нового сверхмалого формата «ПВЗ Детмир» и 500 торговых точек сети товаров для животных «Зоозавр».

Примечание: в общем доступе мы публикуем лишь незначительную часть инвестиционных идей, выпускаемых Otkritie Research. Полная информация об инвестиционных идеях доступна клиентам брокерского обслуживания на тарифе «Ваш финансовый аналитик».

Правовая информация

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Свернуть