Мы оценили справедливую стоимость акций «Газпрома» двумя способами. По модели Гордона, учитывая форвардный дивиденд за 2021 год в размере 25,4 руб. на акцию и ставку дисконтирования на уровне 8,5%, получили оценку в размере 299 руб.
Используя сравнительный метод, мы взяли мультипликаторы отечественных ликвидных нефтегазовых компаний за 2019 год, поскольку именно цифры за прошедший год являются, на наш взгляд, хорошей аппроксимацией финансовых результатов представителей сектора в постковидной перспективе. Форвардные же показатели текущего года, с этой точки зрения, куда менее релевантны. Используя сравнительный метод, мы получили оценку стоимости акции на уровне 247 руб., что предполагает потенциал роста на 35% от текущей цены.
- «Газпром» — глобальная энергетическая компания, мировой лидер по добыче и запасам природного газа, системная значимость которого для мирового энергетического рынка не вызывает сомнений. «Газпром» — ключевой поставщик ЕС, закрывающий порядка 30% потребностей европейских стран в голубом топливе.
- Конъюнктура на мировых рынках углеводорода начала постепенно восстанавливаться, и одним из главных бенефициаров этого процесса будет «Газпром». В умеренно оптимистическом сценарии мы ожидаем средних цен на газ в Европе в 2021 году в районе $200 за тыс. куб. метров. В таком случае финансовые результаты «Газпрома» окажутся близкими к рекордным показателям 2018 года, а дивиденды на акцию превысят 20 руб. и будут максимальными в истории компании.
В общем доступе мы публикуем лишь незначительную часть инвестиционных идей, выпускаемых Otkritie Research. Полная информация об инвестиционных идеях доступна клиентам брокерского обслуживания на тарифе «Ваш финансовый аналитик».
Дополнительные комментарии, а также индивидуальная помощь в расчете и реализации инвестиционных идей доступна клиентам Персонального брокерского обслуживания, тариф «Личный брокер».
