30 сентября 2020, 13:40

Инвестиционная идея «Кокс» (ПМХ) — «Подкинем угля в топку доходности»

Скачать файл

Наша инвестиционная идея подразумевает рассмотреть возможность покупки еврооблигации IMHRUS 25 по 100,75% от номинала (эффективная доходность к погашению 5,81%). Рекомендуемая доля в портфеле — не более 10%.

«Промышленно-металлургический холдинг» (ПМХ) — вертикально-интегрированная горно-металлургическая компания, в которую входят предприятия по добыче и переработке коксующегося угля и железной руды, выпуску кокса, выплавке чугуна, производству чугунного литья, металлоконструкций, машиностроительного оборудования и порошковых материалов. Все основные активы группы компаний консолидированы на балансе ПАО «Кокс».

«Кокс» разместил в середине сентября новый выпуск долларовых еврооблигаций с погашением в 2025 году. Это уже пятый в истории Группы еврооблигационный займ. При этом некоторые проблемы у ПМХ возникли только с обслуживанием дебютного еврооблигационного займа в не самые простые для холдинга 2015–2016 годы. В итоге часть облигаций была конвертированы в бумаги нового выпуска, а остальные планово погашены. Совокупный объем нового выпуска IMHRUS 25 составил $350 млн, «B2» от агентства Moody’s. Средства от нового выпуска пойдут на рефинансирование еврооблигаций IMHRUS 22 и общие корпоративные нужды.

  • Холдинг является бенефициаром низких цен на уголь и, как все российские экспортеры, слабого рубля. По итогам I полугодия EBITDA ПМХ увеличилась на 23%, и в целом по году динамика обещает быть не хуже.
  • Формально кредитная нагрузка ПМХ является высокой, однако с поправкой на займы связанным сторонам соотношение скорректированного чистого долга к EBITDA находится на вполне комфортном уровне 1,7х.
  • ПМХ присутствует на рынке еврооблигаций с 2011 года и успешно управляет своей ликвидностью при высоком уровне долговой нагрузки.

Инвестиционная идея «Кокс» (ПМХ) — «Подкинем угля в топку доходности»

В общем доступе мы публикуем лишь незначительную часть инвестиционных идей, выпускаемых Otkritie Research. Полная информация об инвестиционных идеях доступна клиентам брокерского обслуживания на тарифе «Ваш финансовый аналитик».

Дополнительные комментарии, а также индивидуальная помощь в расчете и реализации инвестиционных идей доступна клиентам Персонального брокерского обслуживания, тариф «Личный брокер».
Правовая информация

АО «Открытие Брокер», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Свернуть