07 июля 2020, 12:57

В стоимость акций «Норникеля» заложен негатив объявленного накануне штрафа в 148 млрд рублей

GMKN
Шульгин Михаил
Шульгин Михаил
Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»

Росприроднадзор в понедельник, 6 июля, оценил ущерб экологии, нанесенный аварией в Норильске. Ведомство направило в адрес «Норильско-Таймырской энергетической компании» (НТЭК, входит в группу «Норникель») требование добровольно возместить 147 млрд рублей за вред, причиненный водным объектам, и 738,6 млн рублей за вред почве. Таким образом, сумма штрафа составляет порядка $2,1 млрд.

Напомним, что 29 мая 2020 года на территории ТЭЦ-3 «Норильско-Таймырской энергетической компании» в результате просадки бетонной площадки и разрушения резервуара разлилось более 21 163 тонны нефтепродуктов, что повлекло загрязнение и причинение вреда окружающей среде.

Насколько такой штраф серьезен для «Норникеля»

Размер штрафа кратно превзошел предварительную оценку ущерба от устранения последствий аварии, что стало неприятным сюрпризом. И если ГМК не удастся снизить итоговую сумму штрафа (например, через суд), то совокупная плата за аварию обойдется «Норникелю» более чем в четверть годовой EBITDA.

«Русал» — второй крупнейший акционер «Норникеля» назвал неожиданным и беспрецедентным размер штраф, который в долларовом эквиваленте составляет по текущему курсу порядка $2 млрд. Компания предложила в ближайшее время провести совет директоров для поиска источников на его выплату.

Есть ли  у компании средства для погашения штрафа

По данным на конец 2019 года у компании на счетах находилось более 172 млрд рублей в денежных средствах и эквивалентах. При этом львиная доля средств находилась в валютных инструментах. С учетом роста пары USD/RUB с начала года и уверенных производственных результатов компании за полгода можно говорить о том, что по итогам I полугодия эта сумма должна была только увеличиться. Таким образом у ГМК есть все возможности для выплат по экологическому ущербу в полном размере за счёт собственных ликвидных средств. Но при это надо иметь в виду, что «Норникель» с высокой вероятностью дополнительно попытается переиграть ситуацию в свою пользу, так как текущая оценка ущерба государством выглядит на первый взгляд сильно завышенной.

Какие еще возникают расходы, связанные с аварией

В конце июня компания сообщила, что потратит порядка 13,5 млрд рублей на программу срочных мероприятий в 2020–21 гг. по повышению уровня безопасности и укреплению защитных сооружений вокруг опасных объектов, говорится в сообщении компании о плане реабилитации территории после инцидента на ТЭЦ-3 Норильска. Помимо этого, «Норникель» готов профинансировать строительство рыбоинкубационного завода, если эта инициатива будет поддержана министерством сельского хозяйства.

Может ли штраф повлиять на дивиденды

Величина штрафа не является критичной с точки зрения роста долговой нагрузки, однако может негативно сказаться на дивидендах за 2020 год. Впрочем, если удастся договориться о приличной по времени рассрочке оплаты штрафа, то и совокупный объем дивидендов реально сохранить.

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет порядка 9%.

Основным акционером является Владимир Потанин. В июне он предлагал «Русалу» ограничить миллиардом долларов дивиденды за 2020 г. «Русал» хотел дождаться оценки ущерба. За 2019 год акционеры «Норникеля» получат 323,65 миллиарда рублей дивидендов (включая финальные), что превышает $4,5 млрд.

Реакция акций на новость о штрафе в размере $2,1 млрд

Акции «Норникеля» упали в понедельник на 4,9% и впервые с 24 марта опускались ниже 18 000 руб., хотя завершили день чуть выше психологической отметки. На торгах во вторник, 7 июля, акции компании демонстрируют отскок порядка 3%.

Отметим, с того момента, как авария на территории ТЭЦ-3 попала в фокус рынка в начале июня, акции «Норникеля» подешевели на 19,5%. Капитализация компании только вчера, когда было объявлен размер штрафа, просела на $2,2 млрд, что сопоставимо размеру ущерба, который Росприроднадзор и предлагает выплатить в добровольном порядке. С 3 июня капитализация сократилась на $11,2 млрд.

Поэтому негатив аварии заложен в текущие цены акции. Хотя остаточный фон вокруг компании остается негативным, что еще какое-то время может оказывать давление на бумаги. Консенсус-прогноз аналитиков, составленный агентством Bloomberg, представляет 5 рекомендаций «покупать» и 2 рекомендации «держать», 12-месячный таргет составляет 23436 руб/акц.

Правовая информация

Скачайте мобильное приложение «Открытие Брокер»:

 

АО «Открытие Брокер», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации».


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении № 2 «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Информация, размещённая в настоящем разделе сайта, носит ознакомительный характер, не является гарантией или обещанием доходности вложений в будущем. Инвестирование в финансовые инструменты связано с высокой степенью рисков и не подразумевает каких-либо гарантий как по возврату основной инвестированной суммы, так и по получению каких-либо доходов. 

Инвестидеи предоставляются брокером исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться клиентом в качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и/или на заключение срочных сделок. Брокер не несет ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых клиентом на основе инвестиционных идей и иных информационных сообщений, полученных от брокера.

 

Свернуть