17 января 2022, 11:52

Банки Wall Street указывают на риски более агрессивных действий со стороны ФРС, но инвесторы продолжают активно покупать акции

Сыроваткин Олег, «Открытие Research»
Сыроваткин Олег, «Открытие Research»
ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

Потребительская инфляция в США достигла рекордных значений за последние почти 40 лет, и это является не только экономической, но и политической проблемой, полагает главный стратег по рынку акций США в Bank of America Майкл Хартнетт. В частности, он отмечает, что с момента вступления Джо Байдена в должность президента США инфляция в стране выросла с 1,4% до 7,0%, тогда как его рейтинг одобрения снизился с 56% до 42%.

По мнению Хартнетта, Байден бы очень хотел, чтобы ФРС повысила ставку не в марте на 0,25%, а уже 26 января и сразу на 0,50%. Этого не произойдет, но в ближайшие 9 месяцев ФРС будет занимать очень жесткую позицию, прогнозирует стратег. У регулятора просто не будет иного выбора, учитывая дорогую нефть, продолжающиеся перебои в цепочках поставок и рекордно высокую стоимость грузоперевозок в Китае.

Стратег также напоминает, что инфляция всегда предваряет рецессию, и рекомендует открывать короткие позиции в акциях компаний, которые стали бенефициарами цунами ликвидности, обрушившегося на рынки после прихода пандемии, в частности в бумагах технологических компаний.

В пятницу, 14 января, глава JPMorgan Джейми Даймон указал на высокую вероятность того, что ФРС может повысить ставки не 4 раза, а 6–7. Банкир не назвал временного интервала, на протяжении которого это могло бы произойти, но, учитывая контекст его выступления, можно предположить, что речь шла о 2022 году. При этом экономисты JPMorgan полагают, что ФРС будет повышать ставки ежеквартально на 0,25%, начиная с марта. Такого же прогноза придерживаются в Deutsche Bank и Morgan Stanley. Как бы там ни было, Даймон предупредил, что ужесточение денежно-кредитной политики совсем необязательно окажется «сладким и мягким», как того ожидают некоторые инвесторы.

В пятницу доходность 5- и 10-летних гособлигаций США вернулась в область двухлетних максимумов, а доходность 2-летних достигла рекорда с 28 февраля 2020 года на уровне 0,9668%.

5 января был опубликован протокол декабрьского заседания ФРС, из которого следовало, что вскоре после начала цикла повышения ставок регулятор может приступить и к сокращению своего баланса. Вследствие этого инвесторов теперь интересует не только число повышений ставок и их время, но и возможные масштабы продажи активов со стороны регулятора.

Экономисты Deutsche Bank полагают, что баланс ФРС достигнет пика на уровне чуть ниже $9 трлн в марте, когда ожидается завершение программы покупки активов. Вслед за этим, по их прогнозу, баланс ФРС сократится на $560 млрд в этом году, еще на $1 трлн в 2023 году и примерно еще на $1,5 трлн в последующие годы. Таким образом, в ближайшие годы ФРС по совокупности продаст активов примерно на $3 трлн.

По оценкам Deutsche Bank, сокращение баланса ФРС на $650–700 млрд соответствует повышению ставки по федеральным фондам примерно на 0,25%, поэтому ожидаемый объем продажи активов до конца 2023 года ($1,56 трлн) будет соответствовать примерно 2–2,5 таким повышениям ставки.

Сегодня фьючерсы на ставку по федеральным фондам (Eurodollar декабрь 2022) подразумевают ее рост к концу текущего года примерно на 1,30% (вычисляется путем вычитания котировки из 100), тогда как еще в пятницу утром этот показатель составлял 1,20%, а 31 декабря — и вовсе 1,05%.

Тем не менее подобные перспективы не пугают инвесторов: сейчас январь, а это значит, что на рынок акций традиционно приходят свежие деньги. В пятницу, 14 января, Bank of America сообщил, что за неделю до 12 января чистый приток капитала в фонды акций составил $30,5 млрд (на долю США пришлось $9,0 млрд), тогда как фонды облигаций, денежного рынка и золота зафиксировали недельный отток капитала на уровне $2,9 млрд, $43,5 млрд и $100 млн соответственно.

Правовая информация

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Политика использования файлов cookie на open-broker.ru.

Свернуть