26 ноября 2021, 08:48

Рынок акций Германии стоит очень дешево относительно европейских и мировых аналогов

Сыроваткин Олег, «Открытие Research»
Сыроваткин Олег, «Открытие Research»
ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

Рынок акций Германии достиг рекордной недооцененности по форвардному коэффициенту «цена/прибыль» (Forward P/E) относительно европейского индекса MSCI EMU (включает в себя акции 235 компаний большой и средней капитализации из 10 развитых стран ЕС) и мирового индекса MSCI World (включает в себя акции 1558 компаний большой и средней капитализации из 23 развитых стран).

Относительно слабая динамика акций немецких компаний объясняется несколькими общими и частными факторами, среди которых можно выделить:

  • высокую долю циклических компаний, бумаги которых чувствуют себя не очень уверенно в условиях замедления темпов роста мировой экономики;
  • политическую неопределенность, которая к настоящему моменту заметно снизилась;
  • перебои в цепочках поставок и логистические проблемы, от которых страдает весь мир.

Первый из этих факторов тесно связан с Китаем: в последние годы рынок акций Германии хорошо коррелировал с рынком акций Китая. Во-первых, динамика экономики Поднебесной во многом определяет общемировые тренды, а, во-вторых, 20–40% бизнеса таких немецких компаний, как Infineon, Adidas (у нас есть актуальная идея), BMW и Covesto завязаны именно на Китая (данные Bloomberg).

Учитывая вышесказанное, можно предположить, что улучшение абсолютной и относительной динамики рынка акций Германии может потребовать улучшения ситуации в Китае, рынок акций которого в этом году сильно пострадал от нападок регуляторов.

Прогноз Societe Generale на 2022 год как раз подразумевает подобную смену лидерства на фондовым рынке. Стратеги банка ждут, что S&P 500, который показывает в этом году наилучшую динамику, вырастет лишь на 5%, тогда как рынки акций Европы и Китая (Stoxx Europe 600 и MSCI China соответственно) прибавят 9% и 11% соответственно.

Правовая информация

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Политика использования файлов cookie на open-broker.ru.

Свернуть