27 сентября 2021, 07:08

Доллар стабилен к евро утром в понедельник: выборы в Германии не выявили явного победителя

Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»
  • Доллар укрепился по итогам прошлой неделе, но слабел утром в понедельник. Рынок не в полной мере учел потенциал повышения ставок в США, а значит у доллара сохраняются драйверы для роста
  • Рубль по итогам недели стал самой сильной валютой в сегменте развивающихся рынков. Рубль способен укрепиться до 72 за доллар, но предварительно возможна коррекция

Валюты G10

Утром в понедельник, 27 сентября, доллар дешевел против большинства валют Большой десятки, оставался стабильным против фунта стерлингов и евро, незначительно укреплялся только против швейцарского франка. Валюты товарно-сырьевого блока росли. Лидером была норвежская крона (+0,3% на 09:00 мск), отражая продолжение роста цен на нефть. Участники рынка энергоносителей по-прежнему продолжают закладываться на то, что энергетический кризис, спровоцированный дефицитом газа, приведет к росту мирового спроса на нефть на несколько сотен тысяч баррелей в день на фоне желания использовать для получения энергии другие, более дешевые виды топлива.

Евро по отношению к валюте США оставался практически без изменений, торговался около 1,1715. В Германии прошли парламентские выборы, которые не привели к какому-либо явному победителю. По предварительным данным ЦИК, Социал-демократическая партия Германии (СДПГ) получила 206 мест в Бундестаге, а блок Христианско-демократического и Христианско-социального союзов — 196. Теперь начнутся предварительные переговоры различных партий о формировании правительства. На прошлых выборах формирование коалиции заняло 172 дня, поэтому период политической неопределенности в крупнейшей экономике еврозоны может быть довольно продолжительным.

Индекс доллара вырос третью неделю подряд и достиг 93,53 п. — самого высокого уровня с 20 августа. Самыми сильными валютами Большой десятки стали норвежская крона (+1,45%) и канадский доллар (+0,9%), поскольку цены на нефть выросли пятую неделю подряд, а Brent впервые с октября 2018 года завершила торги выше $78/барр. Японская иена подешевела за неделю к доллару на 0,7% и стала самой слабой валютой в группе G10 на фоне роста доходностей облигаций Казначейства США: доходность «десятилеток» превысила 1,45% и достигла почти трехмесячного максимума.

Доллар получал поддержку от смены ожиданий относительно первого повышения ставок в США. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам на 100% заложил в цены повышение на 25 б.п. в декабре 2022 г. При этом котировки индексных свопов на ставку овернайт предполагают, что равновероятно ставка может быть первый раз повышена как в декабре, так и в сентябре 2022 г. Обновленный график dot plots подразумевает, что до 2024 г. ставка будет повышена 7 раз по 0,25% на каждом шаге. При этом фьючерсы на Eurodollar учли в котировках только 5 повышений. Следовательно, рынок не в полной мере заложил более существенный потенциал повышения ставок, а значит у доллара сохраняются драйверы для роста.

Также сохранялась неопределенность относительно ситуации вокруг China Evergrande, итогов парламентских выборов в Германии, переговоров по повышению потолка госдолга США. В совокупности все это снижало аппетит к риску и стимулировало спрос на доллар.

Рубль и другие валюты Emerging Markets

Рубль по итогам недели вырос к доллару на 0,2% до 72,88 и стал самой сильной валютой в сегменте развивающихся рынков. Активная фаза сентябрьского налогового периода и рост цен на нефть поддерживали рубль. Иностранный спрос на российские активы сохраняется, также оказывая поддержку российской валюте. Банк России сообщил, что доля нерезидентов в ОФЗ к 1 сентября выросла с 20,6% до 21,4%. Объем вложений нерезидентов в ОФЗ вырос до 3,304 трлн рублей.

Рубль в первой половине недели может получать поддержку со стороны локального спроса на рублевую ликвидность в рамках налогового периода, а также в преддверии аукционов Минфина по размещению ОФЗ. Цены на нефть превращаются в ключевой драйвер роста российской валюты. Нефть Brent сохраняет в обозримом будущем шансы проверить на прочность $80/барр. Пробитие психологической отметки может ускорить темпы роста за счет исполнения стопов и закрытия коротких позиций. Рубль сохраняет шансы протестировать 72 за доллар, но прямо сейчас импульс утрачен. Мы можем увидеть коррекцию в область 72,90/73,108 перед продолжением нисходящего тренда в паре USDRUB.

Южноафриканский ранд подешевел за неделю на 1,6% до 14,9534. Центробанк ЮАР, как и ожидалось, сохранил базовую ставку без изменений 7-й раз подряд на уровне 3,5%. Однако позиция регулятора стала более ястребиной, предполагая в будущем более агрессивную траекторию повышения ставок. Котировки соглашений о будущей процентной ставке (FRA) заложили в цены повышение ставки на 140 б.п. в течение 2022 года. При этом прогнозная модель регулятора сигнализирует о том, что ставки будут около 6,4% в конце 2023 года.

Турецкая лира подешевела на 2,8% до 8,8861 по итогам прошлой недели — худшая динамика в сегменте ЕМ. При этом турецкая лира за период с начала года также самая слабая в сегменте Emerging Markets, она подешевела с января на 16%, отобрав статус аутсайдера у аргентинского песо (-14,6% с начала года).

Напомним, Центробанк Турции в четверг понизил ключевую ставку на 100 б.п. до 18%, хотя консенсус-опрошенных Bloomberg экспертов предполагал, что ставка не изменится, поскольку потребительская инфляция в августе составила 19,25%. Однако решение нельзя назвать неожиданным. Давно известно, что президент Турции оказывает сильное давление на центральный банк, при этом он известен своим неортодоксальным взглядом на денежно-кредитную политику. Обычно, чтобы побороть инфляцию регулятор повышает ставку, однако Реджеп Тайип Эрдоган считает, что, наоборот, чем выше ставка, тем выше инфляция. В перспективе турецкая лира сохраняет потенциал снижения, ближайшей целью является уровень 9 лир за единицу американской валюты.

Правовая информация

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Свернуть