09 сентября 2021, 16:58

Вечерний обзор. Глава ЕЦБ обещала, что сокращение покупки облигаций не является сворачиванием стимулов

Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

 

Российские акции упали по итогам торгов в четверг, 9 сентября.

На 18:50 мск:

  • Индекс МосБиржи — 3 993,56 п. (-0,6%), с нач. года +21,4%
  • Индекс РТС — 1 726,37 п. (-0,0%), с нач. года +24,4%
  • Индекс MSCI EM — 1 313,60 п. (-0,91%), с нач. года +1,7%

Таким образом, индекс МосБиржи торгуется на 1,2% ниже установленного 7 сентября рекордного максимума на уровне 4043,51 п.

Стартовал рублевый индекс в четверг ниже котировок закрытия в среду. В течение дня предпринимались неоднократные попытки закрепиться ниже минимумов среды, но область 3980 п. выглядит прочной поддержкой. Попытки возобновить рост ограничились уровнем 4010 п. В итоге большую часть дня индекс проторговывал психологическую отметку 4000 п. и закрылся ниже впервые со 2 сентября.

Укрепление рубля на фоне дешевеющей нефти с учетом отсутствия внятной позитивной динамики на фондовых площадках США и Европы не стимулировало российские акции к росту в преддверии пятничного заседания Совета директоров Банка России, от которого ждут повышения ключевой ставки на 25-50 базисных пунктов. Бы склоняемся в своих ожиданиях к более агрессивному повышению из двух возможных.

3 отраслевых индекса выросли и 7 снизились.  Индекс «Химии и нефтехимии» упал на 1,66% и стал лидером снижения (+52% с начала года). Строительный сектор вырос на 0,52% (+84,7% в 2021 г.), став лидером роста в среду, а также лидером с начала года.

Из 44 акций индекса МосБиржи 8 подорожали и 36 потеряли в цене. На каждую подорожавшую акцию приходилось более 4-х подешевевших. На 18:50 мск:

 

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,5%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,2 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 6,9 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 59,7 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 39% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 26%.

Внешний фон

Европа. Сокращение объема покупок облигаций — это не сокращение стимулов

Европейские акции отыграли большую часть потерь после публикации итогов заседания ЕЦБ, который сообщил, что скоро замедлит темпы покупки облигаций на фоне уверенности в стабильном восстановлении экономики региона. Накануне заседания инвесторы опасались, что ЕЦБ, который ежемесячно покупает активы на 80 млрд евро, обозначит конкретные цифры, например, объявит, что будет покупать ежемесячно на 10 или 20 млрд евро меньше. Однако регулятор не сделал этого и ограничился расплывчатыми формулировками. Тем самым он сохранил гибкость, поскольку ФРС до конца года должна начать сокращать объемы покупок активов. В целом ситуация завершилась позитивно с точки зрения перспектив европейских рынков акций.

Среди лидеров роста были акции потребительского сектора, промышленности и недвижимости.

Акции энергетических компаний падали наиболее заметно, так как Национальное управление по продовольствию и стратегическим резервам КНР сообщило, что летом власти Китая проводили интервенции на рынке нефти. Конкретных цифр не было названо, но авторитетные финансовые СМИ сообщили о миллионах баррелей нефти, которые Поднебесная выбросила на рынок из госрезеревов в середине июля. Заявление, на наш взгляд, явно сделано с целью охладить рынок, поскольку сегодня в ходе азиатской сессии были опубликованы данные по инфляции в Китае: индекс цен производителей вырос до 9,5% г/г, что является 13-летним максимумом.

ЕЦБ по итогам заседания в четверг ожидаемо сохранил ставку по кредитам на нулевом уровне, ставку по депозитам — на уровне минус 0,5%.

Все внимание рынков было приковано к формулировке, которая описывает интенсивность покупок облигаций в рамках экстренной программы покупки активов РЕРР. Объем РЕРР остался без изменений — 1,85 трлн евро. По плану программа действует, как минимум до марта 2022 года. Тут тоже все осталось без изменений. Однако ранее Центробанк Европы, указывая на определенные риски, заявлял, что ежемесячные покупки в рамках РЕРР будут проводиться «существенно более высокими темпами». Однако теперь было подчеркнуто, что благоприятные финансовые условия позволяет ежемесячно скупать активы немного более низким объемом.

При этом старая программа выкупа активов (АРР) сохраняется на уровне 20 млрд евро. Она не имеет сроков, будет действовать столько, сколько потребуется и завершится незадолго до повышения ставок.

ЕЦБ займется обсуждением судьбы программы покупок облигаций в декабре, пояснила глава Центробанка Кристин Лагард. Рынки акций позитивно восприняли эту информацию, так как перед заседанием инвесторы опасались более ястребиных действий со стороны регулятора. При этом для фондовых рынков был и еще один немаловажный позитивный момент. ЕЦБ ожидает роста ВВП на 5% в 2021 году, что заметно больше, чем рост на 4,6% г/г, который предполагался в июньском прогнозе. При этом в 2022 году рост ожидается на уровне 4,6%, что в целом совпало с предыдущей оценкой роста на 4,7%. Рост ВВП в 2023 году составит 2,1%, — тут без изменений относительно июньских ожиданий.

На 19:10 мск:

  • Stoxx Europe 600 — 467,57 п. (-0,06%), с нач. года +17,2%
  • DAX — 15 623,15 п. (+0,08%), с нач. года +13,9%
  • FTSE 100 — 7 024,21 п. (-1,01%), с нач. года +8,7%

Рынок акций США прервал трехдневную череду снижений

(Автор блока по американскому рынку Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»)

S&P 500 позитивно отреагировал на результаты заседания ЕЦБ и продолжил расти после публикации данных по рынку труда США. Таким образом, индекс прервал трехдневную череду снижений и рос впервые с прошлого четверга, 2 сентября, когда достиг последнего на данный момент исторического максимума в области 4 546 пунктов.

На 19:10 мск:

  • S&P 500 — 4 516,01 п. (+0,04%), с нач. года +20,2%
  • VIX — 17,80 п. (-0,16 пт), с нач. года -4,95 пт
  • MSCI World — 3 146,96 п. (-0,38%), с нач. года +17,0%

Министерство труда США сообщило, что число первичных заявок на получение пособия по безработице за неделю до 4 сентября достигло нового минимального значения с начала пандемии и составило 310 тыс. против консенсус-прогноза на уровне 335 тыс. Это – на 35 тыс. меньше, чем неделей ранее, и является рекордным недельным снижением с начала июня. С одной стороны, это хорошие новости после крайне слабых данных по числу новых рабочих мест вне с/х сектора за август, а с другой - в США сохраняется большое число незаполненных вакансий, что создает довольно смешанное представление о ситуации на рынке труда. 

Опубликованный накануне отчет Beige Book указал на замедление экономической активности в стране, которое наблюдалось в последние два месяца на фоне сокращения американцами потребления. Кроме того, усиливаются призывы представителей ФРС к сокращению программы покупки активов. В частности, глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс считает целесообразным приступить к нему в этом году, а его коллега из ФРБ Далласа Роберт Каплан отмечает, что тейперинг можно начать уже в октябре, а объявить о нем - на заседании ФРС в сентябре. Все это – довольно негативные сигналы для рынка акций, которые он пока игнорирует благодаря высокой ликвидности финансовой системы США и отсутствию очевидных инвестиционных альтернатив. 

Компоненты S&P 500 показывали смешанную динамику: в середине сессии росли 6 из 11 основных секторов индекса: акции энергетических компаний дорожали на 0,95%, финансовых компаний – на 0,75%, а производителей материалов – на 0,4%.

Наихудшую динамику показывали бумаги компаний сектора недвижимости (-0,95%), здравоохранения (-0,5%) и производителей товаров первой необходимости (-0,45%).

56% акций-компонентов S&P 500 росли и 44% дешевели.

Акции американских авиакомпаний дорожали, несмотря на предупреждения о том, что вариант дельта может негативно повлиять на пассажиропоток и их финансовые результаты. Аналитики отметили, что подобные перспективы не являются сюрпризом. Дополнительную поддержку бумаги сектора получили, когда Delta Air Lines спрогнозировала, что в ближайшие 30 дней пассажиропоток вернется к уровням, которые предшествовали появлению варианта дельта

  • Акции Avid Bioservices (CDMO) теряли 15% после публикации квартального отчета
  • Акции Boston Beer (SAM) снижались на 8.6%: компания отозвала годовой прогноз, а Goldman Sachs назвал это событие «сюрпризом»
  • Акции GameStop (GME) теряли 8.9% после публикации квартального отчета: убыток превысил консенсус-прогноз, и компания не предоставила прогнозов
  • Акции Hyzon (HYZN) прибавляли 12%: компании сообщила о том, что будет поставлять экологичные грузовики китайскому HongYun Automobile, а JPMorgan начал покрытие бумаги с рейтинга «выше рынка»
  • Акции Humanigen (HGEN) теряли 52.4%: JPMorgan понизил рейтинг бумаги с «нейтрально» до «ниже рынка»
  • Акции Lululemon (LULU) дорожали на 12.2% после сильного квартального отчета по продажам и повышения годового прогноза. Несколько аналитиков подняли целевые уровни по бумаге
  • Акции Peloton (PTON) прибавляли 6.2% после запуска бренда «Peloton Apparel», продукция которого доступна в магазинах компании, начиная с сегодняшнего дня
  • Акции Rockley Photonics (RKLY) росли на 3.9%: Cowen начал аналитическое покрытие бумаги с рейтинга «лучше рынка», мотивируя свое решение тем, что компания имеет все шансы достичь успеха на рынке здравоохранения и велнеса
  • Акции SentinelOne (S) теряли 3.3% после квартального отчета
Правовая информация

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Свернуть