21 апреля 2021, 12:54

Рост цен на сталь позволил ММК заработать в I кв. 2021 г. рекордную EBITDA в рублях

MAGN
Источник: Открытие Брокер

«Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) опубликовал в среду, 21 апреля, финансовые результаты за I квартал 2021 года.

Показатель EBITDA вырос на 53,2% по сравнению с IV кварталом (кв/кв) до $726 млн. Рентабельность по EBITDA выросла на 7,6 п.п. до 33,2%. Выручка увеличилась на 18% кв/кв до $2,185 млрд. Чистая прибыль компании повысилась до $477 млн со $313 млн кварталом ранее. Свободный денежный поток (FCF) в январе—марте не изменился по отношению к IV кварталу, составив $125 млн.

Себестоимость слябов в I квартале года выросла на 19,3% кв/кв и составила 340 $/тонну, отражая в основном удорожание сырьевых ресурсов. Общий долг ММК на конец марта составил $955 млн, сократившись относительно IV квартала ($970 млн). Остаток денежных средств и депозитов на счетах группы составил $810 млн. Чистый долг составил $145 млн.

Комментарий «Открытие Research»

Алексей Павлов, PhD, главный аналитик «Открытие Брокер» по российскому рынку:

«ММК, как и ранее „Северсталь“, продемонстрировал рекордную квартальную EBITDA в долларах с 2008 года, тогда как в рублях этот показатель стал рекордным в принципе. Цифры не стали сюрпризом и были обусловлены продолжающимся ростом цен на сталь в России и в мире. Впрочем, на уровне FCF результат ММК в I квартале не был выдающимся из-за резкого увеличения оборотного капитала на фоне сезонного накопления запасов, что стоило группе $360 млн на уровне CFO. Тем не менее на фоне дальнейшего роста цен на прокат, наблюдавшегося в апреле, совет директоров ММК счел возможным рекомендовать дивиденды по итогам отчетного периода 212% от FCF».

Для сравнения финансовые результаты «Северстали» за тот же период (отчет был опубликован 16 апреля).

Дивиденды

Совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденд в размере 1,795 рубля на акцию по итогам I квартала 2021 г.

Согласно действующей дивидендной политике, дивиденды платятся ежеквартально при стабильном финансовом положении. Если «Чистый долг/EBITDA» по МСФО ниже 1.0х, на дивиденды идет не менее 100% FCF. Если упомянутое соотношение выше значения 1.0х, на дивиденды идет не менее 50% FCF.

В настоящий момент дивидендная доходность ММК из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 6,62% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 8% с учетом текущей цены на момент написания статьи (68,05 руб.).

Динамика акций

Акции ММК по состоянию на 15:22 мск дорожали на 0,9% до 68,02 руб. При этом отраслевой индекс «Металлов и добычи» прибавлял 0,6%, а индекс МосБиржи рос на 0,02%. Объем в бумагах ММК составлял 3,2 млрд рублей. По этому показателю ММК был на 4-м месте среди всех акций Московской биржи, уступая только Сбербанку, «Газпрому» и «Норникелю».

В понедельник акции ММК достигли максимума 71,38 руб. — самое высокое значение с момента листинга в 2006 году. С тех пор 2 дня была коррекция до 66,83 руб. В среду котировки пытаются вернуться к позитивной динамике.

По бумагам ММК 5 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 1 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 77,74 рубля, что предполагает потенциал роста 14%.

Недавние важные корпоративные события

MMK ровно неделю назад опубликовал операционные результаты за I квартал 2021 года. Группа произвела 3,3 млн тонн стали, что на 0,4% ниже уровня 4 квартала. Объем выплавки стали в базисе год к году вырос на 9,2%. Средняя цена реализации за I квартал повысилась на 24% кв/кв и 20,6% г/г до $713 за тонну.

Как мы отмечали ранее, в апреле внутренние цены на сталь продолжили рост, так что конъюнктура для отечественных сталеваров во II квартале 2021 года пока складывается весьма благоприятно.

Правовая информация

АО «Открытие Брокер», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Свернуть