Итоги торгов. Новый максимум с апреля 2022 г., а затем коррекция

Российские акции подешевели по итогам торгов в четверг, 25 мая. Индекс МосБиржи обновил максимум 2023 года на уровне 2663,5 п. Этот уровень является новым пиком с 6 апреля 2022 г. Максимум был сформирован на старте дня, затем мы наблюдали снижение российских акций в первой половине дня, а в середине дня и вечером – консолидация.

На 19:00 мск:

• Индекс МосБиржи — 2 649,98 п. (-0,19%), с нач. года +23,0%
• Индекс РТС — 1 040,48 п. (-0,33%), с нач. года +7,2%
• Stoxx Europe 600 — 456,18 п. (-0,32%), с нач. года +7,4%
• DAX — 15 793,80 п. (-0,31%), с нач. года +13,4%
• FTSE 100 — 7 570,87 п. (-0,74%), с нач. года +1,6%
• S&P 500 — 4 133,38 п. (+0,44%), с нач. года +7,7%
• VIX — 19,70 п. (-0.33 пт), с нач. года -1.97 пт
• MSCI World — 2 788,82 п. (-0,99%), с нач. года +7,2%

Внешний фон был негативным для российского рынка. Европейские акции снова подешевели. Ралли европейских индексов в мае приостановилось, поскольку опасения рецессии усилились, как и неопределенность по поводу риска технического дефолта США. Публикация данных по экономическому росту Германии в финальном чтении показала, что ВВП в 1 квартале 2023 г. сократился на 0,3% к предыдущему кварталу. Первая оценка сообщала о стагнации (0,0% кв/кв). Так что техническая рецессия в еврозоне в 2023 г. стала еще более вероятным событием, и это негативно влияет на настроения инвесторов.

На рынке акций США – несколько другая картина. Индекс Dow Jones (промышленный) в минусе, но индекс широкого рынка, а также индекс Nasdaq – в приличном плюсе. Позитивный прогноз продаж Nvidia стимулировал рост в технологическом секторе. Этот рост, подпитываемый эйфорией в отношении технологий искусственного интеллекта, идет вразрез с ростом доходностей трежерис (что негативно для технологических бумаг), рисками несвоевременного повышения потолка долга, а также с тем, что рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам с вероятностью 50% подразумевает июньское повышение ставки на 25 б.п. и вероятность того, что ставка вырастет на такую величину к концу июля – уже почти 100%. Ожидания ставки на конец года составляют 4,92%. Это на 50 б.п. выше, чем ожидания месячной давности.

Однако американская статистика сегодня была явно лучше европейской. Второе чтение ВВП США за 1 квартал привело к пересмотру показателей в сторону повышения относительно предварительной оценки. Так, ВВП вырос не на 1,1%, а на 1,3%. Персональное потребление увеличилось не на 3,7%, а на 3,8%. Core PCE вырос не на 4,9%, а на 5%.

Цены на нефть резко упали в четверг. Вице-премьер РФ Александр Новак не ожидает принятия новых шагов от ОПЕК+ на грядущей очной встрече 4 июня. Это стало катализатором падения цен, поскольку накануне министр энергетики Саудовской Аравии намекнул на то, что альянс может вновь сократить добычу, как это было в апреле. Меж тем индекс доллара на фоне роста доходностей достиг максимума с 17 марта. Укрепление валюты США оказало давление на нефтяные котировки.

На 19:00 мск:

• Brent, $/бар. — 75,39 (-3,79%), с нач. года -12,2%
• WTI, $/бар. — 71,25 (-4,16%), с нач. года -11,2%
• Urals (инд. Средиземноморье), $/бар. — 51,61 (-5,72%), с нач. года -19,4%
• Золото, $/тр. унц. — 1 944,86 (-0,63%), с нач. года +6,6%
• Серебро, $/тр. унц. — 22,83 (-0,99%), с нач. года -4,7%
• Алюминий, $/т — 2 220,00 (+0,68%), с нач. года -6,6%
• Медь, $/т — 7 943,00 (+0,53%), с нач. года -5,1%
• Никель, $/т — 21 190,00 (+2,21%) с нач. года -29,5%

Доллар в четверг прибавил к рублю 2 копейки до 80,17, евро потерял 29,5 копейки до 86,07, а юань подорожал на 0,2 копейки до 11,327.

На 19:00 мск:

• EUR/USD — 1,0723 (-0,25%), с начала года +0,2%
• GBP/USD — 1,2322 (-0,35%), с начала года +2,0%
• USD/JPY — 139,82 (+0,25%), с начала года +6,6%
• Индекс доллара — 104,227 (+0,33%), с начала года +0,7%
• USD/RUB (Мосбиржа) — 80,25 (+0,13%), с начала года +14,8%
• EUR/RUB (Мосбиржа) — 86,3475 (-0,02%), с начала года +16,2%

Российский фондовый рынок временно перестал получать поддержку со стороны активно слабеющего рубля и обратил внимание на внешний фон, в первую очередь, на негативную динамику нефтяных котировок.

Пожалуй, наиболее ярким событием дня стала новость по «Яндексу» (YNDX), акции которого завершили основную сессию на самом высоком уровне с 22 февраля 2022 года. Реструктуризация компании была новостью в ноябре прошлого года. Сейчас важны подробности. Компания официально заявила о получении заявок на покупку долей от потенциальных инвесторов, подчеркнув, что экономическая контрольная доля будет сохранена за менеджерами. Bloomberg ранее писал, что компания планирует предложить инвесторам возможность обменять свои активы на долю в российском подразделении в случае одобрения сделки по продаже контрольного пакета акций, либо получить денежное возмещение, либо получить долю в международных стартапах.

73,8 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 83,3 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 85,7 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

Дивидендная доходность индекса МосБиржи составляет 9,7 %. Индекс торгуется с коэффициентом 3,4 к прибыли за прошедший год (P/E).

Ключевые новости

Годовая инфляция в России может превысить 4% к концу третьего квартала 2023 года, сообщил глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Кирилл Тремасов.

Выпуск стали в РФ в 2023 году увеличится на 4-5%. Таков прогноз Минпромторга. По оценкам ведомства, рентабельность металлургов в целом уже вышла на положительный уровень.

В фокусе

Qiwi (QIWI) планирует 26 мая опубликовать отчет по МСФО за I квартал 2023 год.

Набсовет ВТБ (VTBR) 26 мая рассмотрит дату ГОСА, даст рекомендации по дивидендам за 2022 год, по распределению нераспределенной прибыли прошлых лет и убытка банка за 2022 год.

Совет директоров компании «Абрау-Дюрсо» (ABRD) 26 мая рассмотрит вопрос о дивидендах за 2022 год. Акции 17 мая достигали 294,8 руб. – максимума с 15 февраля 2021 г. С тех пор, котировки упали ниже 280 руб. Сегодня новая попытка закрепиться выше указанных уровней в преддверии новостей по дивидендам. Президент компании Павел Титов в прошлом месяце анонсировал, что дивиденды могут увеличиться с 25% от чистой прибыли до 32%. Таким образом, дивиденды могут составить 5,5 руб. на акцию против 3,44 руб. по итогам 2021 г. Дивдоходность около 2%.

Итоги российского рынка

Из 10 отраслевых индексов 4 выросли и 6 снизились по итогам дня.

Лидером снижения второй день подряд стал индекс «Потребительского сектора» (-0,7%). В лидерах снижения были акции «Магнита», потерявшие более 4,5%, а также акции ИСКЧ и «Соллерса», подешевевшие более чем на 2%. В лидерах роста бумаги «РусАгро» подорожавшие более чем на 1,5%.

Лидером роста стал индекс «Электроэнергетики» (+0,7%). Здесь почти на 2,5% подешевели «Россети», а вот бумаги ТГК-2 подорожали почти на 6%, а «МосЭнерго» подскочили на 6,6%.

Из 40 акций индекса МосБиржи 13 подорожала и 27 подешевели по итогам дня (на 18:40 мск).

Корпоративные истории

Совет директоров «ТНС энерго» (TNSE) рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. По РСБУ чистая прибыль компании за 2022 г. сократилась на 36,4% г/г до 5,5 млрд руб. Однако в предыдущие годы компания также дивиденды не платила, поэтому решение не стало сюрпризом для инвесторов. Акции TNSE подешевели, но в целом с конца апреля сохраняют диапазон 900-1050 руб.

«Россети Центр и Приволжье» (MRKP) по итогам первого квартала 2023 года получили чистую прибыль по МСФО в размере 6,3 млрд рублей (+33,5% г/г). Выручка выросла на 15,6% г/г до 34,1 млрд рублей, операционные расходы — на 14,7% г/г до 26,8 млрд рублей. Операционная прибыль увеличилась на 20,9% г/г до 7,9 млрд рублей, прибыль до налогообложения — на 28,6% г/г до 7,8 млрд рублей. Показатель EBITDA составил 11,4 млрд рублей (+8,7% г/г). Впечатляющая динамика на уровне чистой прибыли. Напомним, что чистая прибыль компании по РСБУ по итогам первого квартала 2023 года составила 5,647 млрд рублей (+16,1% г/г). Таким образом, с учетом опережающего роста тарифов на передачу электроэнергии, текущий год обещает быть сильным для «Россети Центр и Приволжье». По нашим консервативным оценкам, форвардный дивиденд на акцию здесь может составить 0,038 руб., что подразумевает доходность более 17% к текущим котировкам. Сохраняем рекомендацию покупать по данным бумагам. У нас есть актуальная идея по акциям компании, цель 0,294 руб.

Чистая прибыль «Россети Центр» (MRKС) по МСФО в I квартале 2023 г. выросла на 42,8% г/г до 3,8 млрд руб. Выручка составила 33,65 млрд руб. (+14,8% г/г). EBITDA увеличилась на 11,8% г/г, до 9,02 млрд руб. Кредиты и займы «Россети Центр» на конец марта оценивались в 46,2 млрд руб. На счетах компании хранилось 6,6 млрд руб. Тут мы тоже отмечаем весьма впечатляющие результаты. Чистая прибыль компании по РСБУ выросла в отчетном периоде на 51,6% г/г и составила 3,7 млрд руб. По нашим оценкам, форвардный дивиденд на акцию здесь может составить 0,055 руб., что подразумевает доходность около 14% к текущим котировкам.