По-прежнему не видим никаких драйверов для роста акций ЛСР

ПАО «Группа ЛСР» (LSRG), один из ведущих девелоперов и производителей строительных материалов в России, 28 апреля объявило результаты операционной деятельности за I квартал 2023 года:

• Продажи в январе—марте 2023 года сократились на 36,9% г/г до 25,7 млрд руб.
• Объем реализованной недвижимости уменьшился на 26,2%, до 161 тыс. кв. м.
• В Петербурге продажи компании в I кв. текущего года упали на 46%, до 15,6 млрд руб., объем реализованной недвижимости — на 31,8%, до 105 тыс. кв. м.
• Продажи в Москве составили 7,6 млрд руб. (снижение на 8,4%). При этом объем реализованной недвижимости равнялся 28 тыс. кв. м., что соответствует результату за I кв. прошлого года.
• В Екатеринбурге продажи в денежном выражении составили 2,5 млрд руб. (снижение на 28,6%), а в натуральном выражении — 28 тыс. кв. м. (снижение на 22,2%).

Наш взгляд

Алексей Павлов, PhD, начальник Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»

«Группа ЛСР» вновь представила слабые операционные показатели. Понятно, что рынок недвижимости в I кв. пребывал не в лучшей форме, однако дело, очевидно, не только в нем. Напомним, что продажи группы в физическом выражении сокращались и в 2021, и в 2022 годах. Отметим также, что и в сегменте строительных материалов у ЛСР в отчетном периоде наблюдался спад по всем позициям, кроме гранитного щебня.

Что делать инвестору

По-прежнему не видим никаких драйверов для роста акций компании. Особенно в свете отсутствия дивидендов в последние два года и интересной судьбы казначейского пакета ЛСР.

Динамика акций

За 12 месяцев акции ЛСР подорожали на 15%, за 5 лет — подешевели на 30,5%. Индекс Мосбиржи за те же периоды вырос на 7,25% и 13,75% соответственно. Бумаги торгуются выше 50/100/200-дневных МА и выглядят перекупленными.

Самые перекупленные в секторе — расписки Etalon Group (ETLN), тогда как перепроданных бумаг в секторе нет.

О компании

«Группа ЛСР» — крупная строительная корпорация, занимающаяся строительством и продажей недвижимости, производством строительных материалов. Основная деятельность сосредоточена в Санкт-Петербурге, также группа работает в Москве и Екатеринбурге.