Итоги торгов. Индекс МосБиржи продемонстрировал самую длинную недельную серию роста за 13 лет

Российские акции символически подорожали в пятницу, 21 апреля. Индекс МосБиржи достигал нового максимума с 8 апреля 2022 года на уровне 2648,21 п. Индекс РТС более скромно обновил пик с 17 января 2023 г. на уровне 1022,96 п. В итоге индекс Мосбиржи сформировал 9-недельную непрерывную серию роста. Более продолжительную серию можно было наблюдать в 2010 году (17 недель роста кряду). По итогам текущей недели рублевый индекс вырос на 3,3%. При этом индекс РТС завершил текущую неделю ростом на 3,7%.

На 19:15 мск:

• Индекс МосБиржи — 2 639,95 п. (+0,08%), с нач. года +22,6%
• Индекс РТС — 1 019,20 п. (+0,06%), с нач. года +5,0%
• Stoxx Europe 600 — 469,00 п. (+0,34%), с нач. года +10,4%
• DAX — 15 881,66 п. (+0,54%), с нач. года +14,1%
• FTSE 100 — 7 914,13 п. (+0,15%), с нач. года +6,2%
• S&P 500 — 4 128,12 п. (-0,04%), с нач. года +7,5%
• VIX — 16,90 п. (-0.27 пт), с нач. года -4.77 пт
• MSCI World — 2 822,54 п. (-0,38%), с нач. года +8,4%

Внешний фон был умеренно позитивным для российского рынка. Европейские акции завершили неделю на позитивной ноте. При этом индекс Euro Stoxx 50 завершил день на самом высоком уровне со времен Мирового финансового кризиса. Меж тем Индексы деловой активности (PMI) в производственном секторе Франции, Германии и Еврозоны, по предварительным оценкам, остались в апреле ниже пограничной области 50,0 п., которая отделяет рост активности от ее сокращения. При этом аналогичные индексы PMI для сферы услуг остались заметно выше отметки 50,0 п. Это является проинфляционным фактором, который может побудить ЕЦБ сохранять жесткую позицию продолжительное время. В частности, вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос отметил сегодня, что инфляция в регионе остается устойчиво высокой.

Акции в США незначительно снижались к середине американской сессии. Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США, по предварительным оценкам, вырос в апреле до 50,4 п., а аналогичный индекс для сектора услуг вырос до 53,5 п. Данное событие является таким же проинфляционным фактором, как и в Европе.

Цены на нефть демонстрировали скромный рост в пятницу, но по итогам недели в глубоком минусе. Главным медвежьим драйвером для нефти остаются опасения рецессии, риски которой усиливаются ухудшением отношений между США и Китаем.

На 19:15 мск:

• Brent, $/бар. — 81,81 (+0,88%), с нач. года -4,8%
• WTI, $/бар. — 78,07 (+0,90%), с нач. года -2,7%
• Urals (инд. Средиземноморье), $/бар. — 56,95 (+1,70%), с нач. года -11,1%
• Золото, $/тр. унц. — 1 977,13 (-1,38%), с нач. года +8,4%
• Серебро, $/тр. унц. — 24,98 (-1,23%), с нач. года +4,3%
• Алюминий, $/т — 2 398,00 (-0,95%), с нач. года +0,8%
• Медь, $/т — 8 785,00 (-1,08%), с нач. года +4,9%
• Никель, $/т — 24 477,00 (-2,33%) с нач. года -18,5%

Доллар сегодня подорожал на 14,5 копейки до 81,70, евро прибавил почти 22 копейки до 89,75, а юань практически не изменился и торговался на уровне 11,819.

«Дивидендный допиг» остается основным позитивным драйвером. Сегодня состоялось ГОСА Сбербанка. Утверждение дивидендов было ожидаемо, но все же формально снимает последнюю неопределенность для инвесторов. Восстановление дивидендов, несомненно, является положительным событием, которое увеличивает уверенность и снижает риски для инвесторов. Тем не менее акции «Сбера» вполне ожидаемо незначительно просели после ГОСА.

«Сургутнефтегаз» был в лидерах роста среди индексных акций, поскольку в понедельник совет директоров компании рассмотрит вопрос о проведении годового собрания акционеров. Инвесторы сохраняют ожидания по поводу того, что компания выплатит дивиденды.

Также в лидерах роста оказались расписки Ozon Holdings в преддверии публикации финансовой отчетности в понедельник.

В остальном же по-прежнему отмечает критическую техническую перекупленность российского рынка. На дневном графике Индекса МосБиржи осциллятор RSI вот уже 25 дней подряд остается в зоне перекупленности. Нам не удалось обнаружить сопоставимый по продолжительности период в прошлом. Приблизительно схожая картина наблюдалась только в 2004 году. Даже стремительное восстановление рынка в 2009 году после обвала в 2008 г. не может похвастаться такой устойчивостью тенденции роста.

Дивиденды «Сбербанка» за 2023 г. могут превысить 25 руб. на акцию

На 19:15 мск:

• EUR/USD — 1,0976 (+0,05%), с начала года +2,5%
• GBP/USD — 1,2423 (-0,16%), с начала года +2,8%
• USD/JPY — 134,2 (-0,03%), с начала года +2,3%
• Индекс доллара — 101,833 (-0,01%), с начала года -1,6%
• USD/RUB (Мосбиржа) — 81,7 (+0,18%), с начала года +16,9%
• EUR/RUB (Мосбиржа) — 89,75 (+0,24%), с начала года +20,8%

Дивидендная доходность индекса МосБиржи составляет 7,9 %. Индекс торгуется с коэффициентом 3,5 к прибыли за прошедший год (P/E).

В фокусе события 24 апреля:

Ozon представит финансовые результаты за IV квартал и весь 2022 год.

«Лента» опубликует операционные результаты и ключевые финансовые показатели за I квартал 2023 года

«Русагро» планирует опубликовать операционные результаты I квартал 2023 года.

«РусГидро» планирует раскрыть операционные результаты за I квартал 2023 года.

ТГК-1 планирует опубликовать результаты операционной деятельности за I квартал 2023 года.

Последний день покупки акций «Белуги», чтобы попасть в финальные дивиденды за 2022 г. в размере 400 руб./акц. (дивдоходность около 8,7%).

Итоги российского рынка

Из 10 отраслевых индексов 7 выросли и 3 снизились по итогам дня.

Худшим по динамике стал индекс «Химии и нефтехимии» (-0,33%). Подросли акции «ФосАгро» (PHOR) и «Куйбышевазота» (KAZT). В лидерах снижения три бумаги, которые просели приблизительно на 1,5%. Это префы «Оргсинтеза» (KZOSP), акции «Акрона» (AKRN) и «Нижнекамскнефтехима» (NKNC).

Лидером роста стал индекс «Информационных технологий» (+1,2%). В секторе лидировали расписки HeadHunter (HHRU), Ozon Holdings (OZON) и VK Company (VKCO). В аутсайдерах оказались бумаги «Яндекса» (YNDX).

Индекс «Нефти и газа» (+0,6%). В секторе лидировали префы (SNGSP) и обычка (SNGS) «Сургутнефтегаза», префы «Башнефти» (BANEP). В лидерах снижения акции «Лукойла» (LKOH), префы и обычка «Татнефти» (TATN).

Из ТОП-25 акций лидеров по объему торгов 13 дорожали и 12 дешевели на 18:50 мск. Лидировали по объему обыкновенные акции Сбербанка (SBER), акции «Лукойла» (LKOH), «Газпрома» (GAZP). Наиболее существенный рост демонстрировали акции «Селигдара» (SELG). Наиболее существенное снижение показали акции «Трубной металлургической компании» (TRMK), совет директоров которой 2 дня назад не рекомендовал дивиденды за 2022 год.

Из 40 акций индекса МосБиржи 20 подорожали и 20 подешевели по итогам дня (на 19:00 мск).

92,9 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 100,0 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 97,6 % торгуются выше своей 200-дневной МА. Такие показатели указывают на сохраняющуюся экстремальную краткосрочную перекупленность российского фондового рынка.

Корпоративные истории

«Норникель» (GMKN) опубликовал производственные результаты по итогам 1 квартала 2022 г. Компания в отчетном периоде снизила производство никеля на 9% г/г до 47 тыс. тонн. Производство меди (включая Забайкальский дивизион) выросло на 19% г/г до 109 тыс. тонн (все произведено из собственного сырья). Выпуск палладия и платины увеличился на 2% и 11% год к году и составил 721 тыс. унций и 180 тыс. унций соответственно. При этом компания подтвердила свой производственный прогноз на 2023 год. Наш взгляд, результаты сюрпризов не преподнесли. Снижение производства никеля было связано с краткосрочной приостановкой печей на Надеждинском металлургическом заводе и мельницы на Талнахской обогатительной фабрике. Рост производства меди в первую очередь связан с низкой базой I квартала 2022 года. Что касается платиноидов, то рост производства тут был в первую очередь связан с выходом Норильской обогатительной фабрики на проектные показатели после окончания ремонта и модернизации. С учетом имеющихся производственных планов и текущей конъюнктуры мы не видим существенных драйверов для роста котировок акций ГМК. К тому же здесь вероятен негативный сюрприз с точки зрения будущих дивидендных выплат на фоне резко сократившегося FCF компании. Совет директоров рассмотрит вопрос о дивидендах 28 апреля. Очередная интрига, как и с «Сургутнефтегазом».

ОГК-2 (OGKB) опубликовала результаты по РСБУ за 2022 г. Компания перестала публиковать отчетность после 1 квартала 2022 года, поэтому данные цифры — это первый ориентир. Выручка за отчетный период составила 142,92 млрд руб. (+1,2% г/г). Чистая прибыль снизилась на 43,3% г/г до 12,1 млрд руб. Дивидендная политика компании подразумевает выплату на дивиденды половины чистой прибыли, скорректированной на курсовые разницы и обесценение активов. С учетом обесценения чистая прибыль компании составила около 21,6 млрд руб. Мы сохраняем наш прогноз по дивидендам в размере 0,093 руб. (дивидендная доходность около 13,5%.

«Мосэнерго» (MSNG), которая также не публиковала цифры по МСФО с 1 квартала прошлого года, сегодня тоже поделилась результатами по РСБУ за 2022 г. Выручка составила 226,96 млрд руб. (+1% г/г). Чистая прибыль выросла на 16,9% г/г до 20,7 млрд руб. Мы ожидали чистую прибыль на уровне 18,6 млрд, компания превзошла наш ориентир на 11%. По итогам 2022 года компания может направить на выплаты 0,26 руб., что соответствует дивидендной доходности около 11%. Совет директоров в апреле-мае 2023 г. рассмотрит вопрос о размере дивидендов за 2022 г. Годовое собрание акционеров, где планируется утвердить дивиденды, будет проведено в мае-июне 2023 г.

ТГК-1 (TGKA) также раскрыла отчетность по РСБУ за 2022 г.  Выручка выросла на 1,2% г/г до 98,824 млрд рублей. Чистая прибыль сократилась на 17,8% г/г до 7,128 млрд рублей.  Мы считаем цифры умеренно-негативными для инвестиционного кейса компании, так как ожидали чистой прибыли по РСБУ на уровне 7,8 млрд руб. Дивидендная политика ТГК-1 предусматривает выплату половину скорректированной чистой прибыли акционерам.  По итогам 2021 года компания отказалась от выплат, что, видимо, связано с наличием в составе акционеров финской Fortum, которая уже неоднократно заявляла о намерении намерена свернуть бизнес в РФ. Таким образом, как только вопрос с продажей данного пакета будет решён, ТГК-1 с очень высокой вероятностью вернётся к дивидендным выплатам. В нашем базовом сценарии мы исходим, что по итогам 2022 года дивидендных выплат не будет и компания возобновит их по итогам 2023 года.

Совет директоров Росбанка (ROSB) рекомендовал направить на дивиденды свыше 50% чистой прибыли по итогам 2022 года. Это не менее 4,5 млрд рублей. ГОСА назначено на 29 мая. Дивиденды должны быть не меньше 2,9 руб. Но дивдоходность скромная, порядка 2,6%.