Топ-3 российские облигации в юанях

Конвертация средств в китайский юань стала одним из наиболее доступных способов сохранить валютную диверсификацию активов в текущих условиях. Мы обновили регулярную подборку лучших облигаций российских эмитентов, номинированных в юанях.

Локальные облигации крупнейших российских эмитентов, номинированные в юанях — один из самых востребованных и привлекательных инструментов для размещения средств в китайской валюте.

В настоящее время в обращении находятся 18 выпусков облигаций 10 эмитентов срочностью от 2 до 5 лет. Все они доступны даже неквалифицированным инвесторам.

Облигации размещаются по российскому законодательству, на российской бирже, что полностью исключает инфраструктурные риски (заморозки активов, задержки платежей). Расчёты при выплате купонов и погашении производятся в китайских юанях, с возможностью выплат по решению эмитента и/или по запросу инвесторов в безналичном порядке в рублях РФ по официальному курсу Банка России.

3. «Совкомфлот»

«Совкомфлот» — крупнейшая в России и одна из крупнейших в мире судоходных компаний, обеспечивающая морские перевозки нефти, нефтепродуктов и сжиженного газа, а также обслуживающая шельфовую разведку и добычу углеводородов.

Облигация: СОВКОМФЛОТ 001Р-01
Доходность: 5,0%
Дата погашения: 24 марта 2026 г.
Дата оферты: -
Дюрация: 1028 дней
Рейтинг: ruAAA
Объём выпуска: 2,6 млрд юаней
ISIN: RU000A1060Q0

На 30 июня 2022 года флот компании состоял из 112 судов, с общим дедвейтом в 9 млн тонн.

Мажоритарным акционером с долей 82,8% является государство. Компания характеризуется высокой системной значимостью и может рассчитывать на получение различных мер поддержки со стороны государства.

У «Совкомфлота» невысокий уровень долговой нагрузки. В I полугодии 2022 г. компания погасила существенную часть долга за счёт вывода из состава флота судов, эксплуатация которых оказалась затруднена из-за введённых санкционных ограничений. В итоге отношение чистого долга к EBITDA сократилось за год с 3,5х до 1,7х.

2. «Южуралзолото»

«Южуралзолото Группа Компаний» (ЮГК) — шестая крупнейшая российская золотодобывающая компания по объёму производства в 2021 году.

Облигация: ЮГК 001P-01
Доходность: 4,38%
Дата погашения: 19 ноября 2024 г.
Дата оферты: -
Дюрация: 581 день
Рейтинг: AA-(RU) / ruAA-
Объём выпуска: 700 млн юаней
ISIN: RU000A105GS2 

Объём запасов и ресурсов золота по состоянию на январь 2020 года оценивался в 40,7 млн унций золотого эквивалента, что в терминах объёмов производства за 2021 год является достаточным для обеспечения стабильной работы компании на протяжении около 30 лет. Объём добычи золота в 2021 году составил 424 тыс. унций.

Полная себестоимость добычи в 2021 г. (AISC) группы на унцию золота составила $996 (находится во втором квинтиле мировой кривой издержек), что говорит об умеренно низкой себестоимости относительно других золотодобытчиков.

У ЮГК низкая долговая нагрузка. По итогам первой половины 2022 г. отношение чистого долга к LTM EBITDA составляло до 1,17х.

1. Альфа-банк

Альфа-банк — крупнейший российский универсальный частный банк, на 1 февраля 2022 г. банк занимал четвёртое место по величине активов и капитала в рэнкингах «Эксперт РА».

Облигация: АЛЬФА-БАНК 002Р-20
Доходность: 3,94%
Дата погашения: 23 декабря 2024 г.
Дата оферты: -
Дюрация: 615 дней
Рейтинг: AA+(RU) / ruAA+
Объём выпуска: 850 млн юаней
ISIN: RU000A105NH1 

Рейтинг банка был подтверждён агентством «Эксперт РА» на уровне ruAA+ в апреле 2022 года, агентство АКРА подтвердило рейтинг банка на уровне AA+(RU) в октябре 2022 года, изменив прогноз с позитивного на стабильный.

«Эксперт РА» свою высокую оценку банка объясняло его сильными рыночными позициями при адекватных оценках достаточности капитала, качества активов и ликвидной позиции, а также высокой оценкой качества корпоративного управления. Сильное положительное влияние на уровень рейтинга оказывала высокая вероятность финансовой и административной поддержки банка со стороны федеральных органов власти.