Итоги торгов. Российским экспортёрам не нравится перспектива укрепления рубля

Индекс Мосбиржи символически снизился по итогам торгов в четверг, 12 января. Индекс РТС на фоне укрепления рубля уверенно прибавил более 1%.

На 19:00 мск:

• Индекс Мосбиржи — 2185,93 п. (-0,05%), с нач. года +1,5%;
• Индекс РТС — 1015,94 п. (+1,33%), с нач. года +4,7%.

С пятницы начинает действовать новое бюджетное правило, новости о котором уже два дня стимулируют укрепление рубля, что оказывает давление на российских экспортёров. Ещё в начале недели была надежда на то, что курс USD/RUB сможет подольше задержаться в диапазоне 70–75 за доллар. Однако сейчас уже речь идёт о том, чтобы закрепиться в диапазоне 70–65. В первую очередь от укрепления рубля пострадали префы «Сургутнефтегаза» (SNGSP).

Несмотря на заметный рост цен на нефть Brent на этой неделе, информация о том, что дисконты между Urals и Brent расширились, а также обсуждение США и другими странами ценового потолка теперь уже на нефтепродукты (эмбарго ЕС на российские нефтепродукты вступает в силу 5 февраля), оказали негативное влияние на акции российских нефтяников.

Внешний фон был позитивным для российского рынка. Акции в Европе и США выросли после публикации инфляционной статистики по США, предполагающей замедление темпов повышения ставок ФРС, что сокращает риски рецессии из-за ужесточения денежно-кредитной политики. Доходности казначейских облигаций снизились, доллар обновил минимумы с июня 2022 года. Золото в ответ на снижение доходностей и слабость доллара впервые с мая 2022 г. поднималось выше $1900/унц. (спот-рынок). Нефть уверенно дорожала, промышленные металлы в Лондоне за исключением никеля также прибавляли в цене. На рынках агрокультур росли в цене кофе, кукуруза и соя, пшеница. Дешевели хлопок и сахар.

На 22:00 мск:

• Brent, $/бар. — 84,24 (+1,90%), с нач. года -1,9%;
• WTI, $/бар. — 78,66 (+1,61%), с нач. года -2,0%;
• Urals, $/бар. — 61,37 (+2,32%), с нач. года -4,2%;
• Золото, $/тр. унц. — 1898,35 (+1,21%), с нач. года +4,1%;
• Серебро, $/тр. унц. — 23,90 (+2,07%), с нач. года -0,2%;
• Алюминий, $/т — 2548,50 (+1,53%), с нач. года +7,2%;
• Медь, $/т — 9187,00 (+0,68%), с нач. года +9,7%;
• Никель, $/т — 27 013,00 (-0,10%) с нач. года -10,1%.

Дивидендная доходность Индекса Мосбиржи составляет 11,0 %. Индекс торгуется с коэффициентом 3,7 к прибыли за прошедший год (P/E).

На 22:00 мск:

• EUR/USD — 1,0851 (+0,87%), с начала года +1,4%;
• GBP/USD — 1,222 (+0,61%), с начала года +1,1%;
• USD/JPY — 129,23 (-2,43%), с начала года -1,4%;
• Индекс доллара — 102,183 п. (-0,97%), с начала года -1,3%;
• USD/RUB (Мосбиржа) — 67,7575 (-1,42%), с начала года -3,1%;
• EUR/RUB (Мосбиржа) — 73,145 (-1,16%), с начала года -1,6%.

В фокусе

Акционеры «Белуга групп» (BELU) одобрили выплату промежуточных дивидендов по итогам 9 месяцев 2022 г. Дивиденд — 75 руб. на акцию, дивдоходность — около 2,6%. Чтобы попасть в дивиденды, акции компании нужно купить до 19 января.

Ключевые новости

Опубликованный в четверг отчёт по потребительской инфляции в США за декабрь был самым важным статистическим релизом этой недели. Фактические цифры полностью совпали с ожиданиями экономистов и подтвердили, что темпы роста инфляции в США замедляются уже 6 месяцев подряд, а базовая инфляция замедляется 3 месяца подряд. Это убедило рынок в том, что ФРС в феврале повысит ставку только на 25 б.п. При этом рынок уже сомневается в том, что ФРС будет повышать ставку в марте. Считаем ожидания рынка, подразумевающего в текущих условиях пик ставки не выше 5%, оправданными. Однако есть риск того, что рынок излишне оптимистичен в своих ожиданиях перспективы снижения ставок в конце 2023 года. А также слишком оптимистичен в формировании ожиданий того, что февральское повышение ставок может быть последним в цикле.

Потребительская инфляция в США замедляется 6-й месяц подряд, но рынок излишне оптимистичен по поводу ФРС

Итоги российского рынка

Из десяти отраслевых индексов пять выросли и пять снизились по итогам дня.

Худшим по динамике второй день подряд стал отраслевой индекс «Нефти и газа» (-0,41%). Только префы «Башнефти» (BANEP) продемонстрировали рост в секторе и подорожали более чем на 1%. Большинство остальных бумаг сектора заметно подешевели. В аутсайдерах были префы (SNSGP) и обычка (SNGS) «Сургутнефтегаза», а также акции «Газпрома» (GAZP).

Лидером роста стал индекс «Потребительского сектора» (+0,6%). Лидировали акции «Соллерс», подорожавшие более чем на 5%, а также продуктовый ритейл: «Магнит», «Лента» (LENT) и «О’КЕЙ» (OKEY). В лидерах снижения «Инарктика» (AQUA) и расписки X5 Group (FIVE).

Сектор «Металлов и добычи» вырос на 0,47%. Бумаги «Алроса» (ALRS), НЛМК (NLMK) и «Русала» (RUAL) были под давлением, однако золотодобытчики Polymetal (POLY) и «Полюс» (PLZL) извлекли выгоду из роста цен на золото. Также дорожали акции «ВСМПО-Ависма» (VSMO), «Распадской» (RASP) и ММК (MAGN).

Из 40 акций Индекса Мосбиржи 11 подорожали и 29 подешевели по итогам дня.

66,7% компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 64,3% торгуются выше своей 100-дневной МА, 50,0% торгуются выше своей 200-дневной МА.

Корпоративные истории

Акционеры «Магнита» (MGNT) стали лидерами роста среди индексных бумаг. Котировки выросли до максимума с 5 декабря и впервые почти за 2 месяца протестировали 50-дневную скользящую среднюю. «Магнит» дорожает четвёртый день подряд. При этом объёмы в четверг были рекордными с апреля 2022 года. Меж тем котировки даже с учётом этого четырёхдневного роста остаются на 17% ниже уровней в тот же день год назад. Напомним, в прошлом году X5 опубликовала достойный финансовый отчёт за III квартал. Аналогичного ждали и от «Магнита», но компания так и не опубликовала свои финансовые результаты за этот период. Однако мы оцениваем положение ритейлера, как весьма солидное. Считаем, что компания может вернуться к практике выплаты дивидендов.

Продажи группы «Соллерс» (SVAV) в России в декабре выросли в годовом выражении в 1,7 раза (на 68%), к ноябрю — в три раза, о чём свидетельствуют данные Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ). За декабрь компания реализовала 11 028 автомобилей. Её доля рынка выросла на 12 процентных пунктов в базисе год к году и на 9 п.п. в базисе месяц к месяцу, до 17,2%. В целом за 2022 год продажи снизились на 24,7%, до 40 092 авто. При этом в целом весь авторынок упал на 58,8%.