Сюрприз от ТМК: совет директоров рекомендовал выплатить 6,78 руб. на акцию за 9 месяцев 2022 г.

Совет директоров ТМК (TRMK) рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2022 года в 6,78 руб. на акцию. Общая сумма выплат может составить 7 млрд рублей. Вопрос о выплате дивидендов акционеры ТМК рассмотрят на внеочередном собрании 20 января. Датой закрытия реестра для получения дивидендов рекомендуется установить 31 января 2023 года. Как сообщалось, за первое полугодие компания выплатила дивиденды в 9,68 руб. на акцию (около 10 млрд рублей).

Наш взгляд

Алексей Павлов, PhD, начальник управления «Открытие Инвестиции», главный аналитик по российскому рынку акций:

Приятный сюрприз для акционеров. Напомним, что по итогам I полугодия 2022 года компания уже выплатила акционерам почти 10 млрд руб. или 9,68 руб. на акцию. Таким образом, за два года ТМК незаметно превратилась в одну из самых интересных дивидендных историй на российском фондовом рынке. Впрочем, не покидает ощущение, что основные собственники продолжают выводить средства для каких-то важных собственных нужд, и когда-то этот праздник может завершиться. Во всяком случае совокупные выплаты, превышающие свободный денежный поток (FCF), при уровне левериджа в районе 2,6х с точки зрения бизнеса не выглядят для ТМК оптимальным распределением капитала.

Дивидендная политика

Согласно дивидендной политике, компания платит дивиденды в размере не менее 25% от годовой консолидированной чистой прибыли по МСФО, при условии, что при определении размера дивиденда будут приняты во внимание финансовые результаты ПАО «ТМК», размер нераспределенной прибыли прошлых лет, его капитальные затраты, доступность денежных средств из внешних источников, а также иные значимые факторы. Решение о выплате дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев принимается собранием акционеров в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода. Решение о выплате годовых дивидендов принимается на Годовом общем собрании акционеров.

Финансовые результаты по МСФО за III квартал не были опубликованы. По итогам 6 месяцев 2022 г. выручка выросла почти на 73% до 300,8 млрд рублей. Прибыль составила 20,4 млрд рублей против убытка 2,9 млрд в том же периоде годом ранее. Прибыль, приходящаяся на долю акционеров, составила 20,35 млрд рублей против убытка 2,9 млрд годом ранее.

Что делать инвестору

Инвестиционной привлекательности в акциях ТМК мы пока не видим, не можем рекомендовать их к покупке. Спекулятивный спрос на бумагу перед дивидендами может оказать поддержку котировкам. На ожиданиях дивидендов за 6 месяцев 2022 года акции компании с июля по август выросли примерно на 30%. Дивдоходность в момент объявления рекомендации совета директоров составляла около 12,6%. Сейчас дивдоходность около 8,4%. При отсутствии давления со стороны всеобщего падения рынка, акции могут протестировать диапазон 95–90 рублей.

Динамика акций

Акции TRMK по итогам торгов 15 декабря подешевели на 0,5% до 81,16 руб. Торговый объем составил 226,2 млн рублей — максимум с 8 сентября. При этом Индекс МосБиржи снизился на 1,53%, поэтому бумага в целом смотрелась чуть лучше рынка. Котировки в ходе торговой сессии сформировали максимум на уровне 84,72 руб. Можно сказать, что сентябрьский дивидендный гэп закрыт.