Солидные результаты «Сбербанка» позволяют рассчитывать на возвращение к нормальной дивидендной политике и на рост акций компании
«Открытие Research»
Управление анализа рынков «Открытие Инвестиции»
Событие
В четверг, 10 ноября, ПАО «Сбербанк» представило сокращенные результаты по РПБУ за 10 месяцев 2022 года
Наш взгляд на событие
Алексей Корнилов, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций
Сбербанк предоставил очень солидные результаты за первые 10 месяцев и вышел в плюс по чистой прибыли, несмотря на объективное повышенное резервирование из-за реализовавшихся рисков. Особенно хочется отметить, что динамика показателей сильно улучшилась к октябрю. Так, объем выдач кредитов корпоративным клиентам в октябре вернулся на уровень второго полугодия прошлого года. Также хорошо восстанавливается потребительский сегмент, где с конца второго квартала наметился рост кредитования на фоне снижения ставок в экономике.Естественно, основным показателем деятельности любой компании является чистая прибыль. Здесь результат за первые 10 месяцев в размере 50,1 млрд рублей необходимо дополнить важными деталями. Чистая прибыль за октябрь 2022 года составила 122,8 млрд рублей, следовательно, прибыль в октябре превышает среднемесячный показатель рекордного 2021 года, который был в размере 103,8 млрд рублей. Это значит, что кризисный период 2022 года, по большому счету, преодолён, и Сбербанк вернулся к привычному ведению бизнеса, а макроэкономическая стабильность в стране ляжет в основу дальнейшего роста.
В свою очередь, это открывает дорогу для возвращения к нормальной дивидендной политике в следующем году. Раскрытие финансовой информации, положительная динамика бизнеса с расчетом на возврат к дивидендам позволяет рынку дать более высокую оценку стоимости акций, которая на горизонте 12 месяце может достичь 156 рублей на обыкновенную акцию.
Что делать инвестору
У нас есть актуальные инвестидеи по обыкновенным и привилегированным акциям «Сбербанка» (SBER и SBERP) с целями 156 руб. и 148 руб. соответственно, что предполагает потенциал их роста с текущих уровней примерно на 15,5% и 14% соответственно.
«Сбербанк» исторически являлся одним из самых рентабельных финансовых институтов в глобальном масштабе, демонстрируя рентабельность собственного капитала на уровне свыше 20%. Это позволяло банку не только уверенно расти, но и одновременно выплачивать акционерам 50% прибыли по МСФО в виде дивидендов.
По мере преодоления периода повышенной неопределённости 2022 г. можно ожидать возвращения «Сбербанка» к прежней дивидендной политике.
Динамика акций
С начала года акции «Сбербанка» снизились на 54% (хуже Индекса Мосбиржи (-42% с н.г.) и отраслевого индекса «Финансов» (-49% с н.г.)), за 12 месяцев — на 61,5%, а за 5 лет -на 37,5%. Бумаги торгуются заметно выше 50/100-дневных МА и выглядят локально перекупленными. Кроме того, они тестируют мощное сопротивление в виде верхней границы торгового диапазона последних месяцев.
Акции «Банка Санкт-Петербург» (BSPB) выглядят самыми перекупленными бумагами в секторе с точки зрения их положения относительно своих МА. Самые перепроданные бумаги в секторе по этому критерию — акции СПБ Биржи (SPBE).
О компании
«СберБанк» — крупнейший банк в России, Центральной и Восточной Европе, один из ведущих международных финансовых институтов. В региональную сеть «СберБанка» входят 11 территориальных банков с 13 600 подразделениями в 83 субъектах РФ
Подписка на аналитические обзоры
Только самые важные новости
Полезные материалы
Актуальные инвестидеи
