28 октября 2022, 18:31

Внешний фон. Рынок акций США продолжает ждать смягчения позиции ФРС

Сыроваткин Олег, «Открытие Research»

ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

Европа

Вечером пятницы Stoxx Europe 600 консолидировался внутри диапазона предыдущих двух сессий в области полуторамесячных максимумов. Индекс может закрыть неделю максимальным процентным ростом с марта. По состоянию на 17:45 мск большинство секторов Stoxx Europe 600 находились в минусе. Наилучшую динамику показывали здравоохранение, телекомы и производство товаров первой необходимости, наихудшую — недвижимость, производство товаров длительного пользования и ИТ.

Из опубликованных сегодня данных выяснилось, что темпы роста экономик Франции и Германии замедлились в 3 квартале в годовом сопоставлении, а темпы роста инфляции увеличились. Тем не менее инвесторы надеются на скорое замедление темпов повышения ставок со стороны ЕЦБ и ФРС и закладывают подобные ожидания в цены, вынуждая медведей закрывать короткие позиции. Это — очень важный рыночный фактор, учитывая экстремально медвежье позиционирование, с которым рынок вошел в октябрь.

По данным Bloomberg, лишь 15% компаний из Stoxx Europe 600 отчитались по выручке хуже ожиданий рынка. Аналогичная цифра для прибыли составляет 36%. По данным JPMorgan, основанным на цифрах уже отчитавшихся компонентов Stoxx Europe 600, прибыль европейских компаний пока растет в III квартале на 5% г/г.

На 17:45 мск:

Индекс MSCI EM -859,46 п. (+0,90%), с нач. года -30,2%
Stoxx Europe 600 -410,24 п. (+0,01%), с нач. года -15,9%
DAX -13 237,54 п. (+0,20%) с нач. года -16,7%
FTSE 100 — 7 042,50 п. (-0,44%), с нач. года -4,9%

США

Вечером пятницы S&P 500 консолидировался внутри диапазона предыдущих трех сессий в области полуторамесячных максимумов. По состоянию на 17:45 мск росло большинство секторов индекса.

Наилучшую динамику показывали ИТ, производство товаров первой необходимости и ЖКХ, отставали — производство товаров длительного пользования, энергетика и производство материалов.

Поддержку рынку акций США оказывал рост бумаг Apple на 7,5% после отчета за III квартал. После закрытия рынка в четверг компания побила консенсус-прогноз по выручке и прибыли на акцию, хотя и озвучила довольно слабый прогноз по продажам. Однако из опубликованных сегодня данных выяснилось, что темпы роста базового ценового индекса расходов на личное потребление — одной из ключевых инфляционных метрик — ускорились в сентябре до 5,1% г/г с 4,9% г/г.

Тем не менее рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам проигнорировал это событие и продолжает не только учитывать в ценах 85-процентую вероятность ее повышения на 75 б.п. на заседании FOMC 2 ноября, но и оценивает вероятность ее повышения на 50 б.п. в декабре выше вероятности шага в 75 б.п.

На 17:45 мск:

S&P 500 — 3 858,66 п. (+1,35%), с нач. года -19,0%
VIX — 26,62 пт (-0.77 пт), с нач. года +9.4 пт
MSCI World — 2 523,59 п. (-0,48%), с нач. года -21,9%

Нефть и другие сырьевые активы

Вечером пятницы цены на нефть продолжали динамику четверга, консолидируясь в области двухнедельных максимумов.

В Китае ухудшается эпидемиологическая обстановка, что негативно для рынка энергоносителей, но поддержку ему оказывает дефицит нефтепродуктов в США, где спред между ближайшими фьючерсами на бензин вчера достиг рекордного за десятилетие уровня. Дефицит некоторых видов топлива, вроде дизеля, наблюдается и в Европе, так что котировки черного золота имеют все шансы закрыть октябрь первым месячным ростом с мая.

Решение ОПЕК+ сократить добычу нефти на 2 млн б/с, начиная с января, а также приближение 5 декабря, когда вступит в силу «потолок» цен на российскую нефть, создают риски снижения предложения. Одновременно с этим китайские НПЗ активно закупают нефть, планирую нарастить экспорт нефтепродуктов.

За последний месяц бэквордация в ближайших фьючерсах на Brent выросла до $1,92 с $1,27 за баррель, что указывает на силу рынка.

По подсчетам BloombergNEF, даже полное прекращение поставок российского газа в Европу в начале ноября позволит Европе комфортно пережить зиму и закончить отопительный сезон с уровнем запасов газа на уровне 38%. Аналитики компании отмечают, что способствовать этому будет перманентное сокращение спроса, которое будет наблюдаться как минимум до конца марта.

Базовые металлы дешевели вторую сессию подряд. Алюминий находился под давлением на фоне заметного роста запасов этого металла на LME, которые недавно достигали критически низкого уровня. По данным Bloomberg, в октябре они увеличились на 70%, тогда как спрос снижается.

Одновременно с этим запасы меди на Шанхайской фьючерсной бирже сократились за неделю на 29%, а запасы цинка — на 23%. Производство меди в Чили выросло в сентябре на 3,88% м/м, но снизилось на 2,6% г/г.

Сегодня заканчивается трехнедельный период обсуждений возможности запрета поставок российского алюминия на LME, и вскоре биржа должна подвести их итоги и принять какое-то решение.

На 17:45 мск: