Совет директоров «ЛУКОЙЛа» повторно рекомендовал дивиденды за 2021 г. 537 руб./акция. По-прежнему мы считаем «ЛУКОЙЛ» одной из лучших дивидендных идей в секторе

Событие

Совет директоров «ЛУКОЙЛа» (LKOH), как стало известно в пятницу, 28 октября, рекомендовал выплатить дивиденд 537 руб./акция из нераспределенной прибыли 2021 года. Дата, на которую определяются акционеры, имеющие право на дивиденды, — 21 декабря 2022 г. На 5 декабря (6 декабря в случае отсутствия кворума) назначено ВОСА, в частности, для одобрения рекомендации СД. Дивидендная доходность при цене 4 650 руб./акция — 11,5%.

Наш взгляд на событие

Алексей Кокин, эксперт «Открытие Research, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор

В нашем базовом сценарии (см. обновление инвестиционной идеи от 14 октября) мы ожидали, что до конца 2022 г. будет объявлен дивиденд за II полугодие 2021 г. в размере 531 руб./акция. Рекомендованный дивиденд — на 1,1% выше нашего прогноза. Принципиальное решение о распределении прибыли 2021 г. до конца 2022 г. было принято СД «ЛУКОЙЛа» 16 мая 2022 г. Кроме того, в базовом сценарии мы ожидаем, что дивиденды за 2022 г. — как промежуточный, так и финальный — будут объявлены и выплачены в течение 2023 г. Всего, по нашему прогнозу, — 752 руб./акция с доходностью более 16%.

Динамика акций

Акции «ЛУКОЙЛа» в пятницу по состоянию на 15:45 мск дешевели на 1% до 4677 руб. В то же время индекс МосБиржи снижался на 0,7%, а отраслевой индекс «Нефти и газа» терял 0,6%. Поэтому в моменте бумага смотрелась хуже рынка. Меж тем «ЛУКОЙЛ» был лидером по объему торгов (8,01 млрд руб.) среди всех акций Московской Биржи, опережая Сбербанк (7 млрд руб.) и «Газпром» (3,8 млрд руб.).

Акции LKOH в ходе сессии подскакивали до 4800 руб. Это максимальное значение с 18 апреля. Давление на акцию после объявления решения совета директоров в отношении дивидендов могло быть связано, как с частичной фиксацией прибыли (от минимумов сентября котировки поднялись на 33%, и один из драйверов как раз был ожидания дивидендов), так и с тем, что некоторые участники рынка были настроены на одновременное объявление финального дивиденда за 2021 г. и промежуточного за 2022 г. Это наш оптимистический сценарий от 14 октября. Сохраняется вероятность, что до конца года СД также решит распределить часть прибыли за 2022 г. В нашем оптимистическом сценарии это 40% прибыли 2022 г., или 301 руб./акция.

Что делать инвестору

По-прежнему мы считаем ЛУКОЙЛ одной из лучших дивидендных идей в секторе. В ближайшие 12 месяцев, по нашему прогнозу, дивиденды могут составить 838 руб. с доходностью 18% (включая объявленные сегодня выплаты), до конца 2023 г. — 1 289 руб. с доходностью 28%.

Рекомендуем бумагу к покупке. У нас есть актуальная идея по акциям компании, цель 5367 руб. Это порядка 14% от уровня закрытия 27 октября.

Важное замечание

Мы полагаем, что в условиях неопределенности, связанной с предстоящим 5 декабря и 5 февраля вступлением в силу эмбарго ЕС, «ЛУКОЙЛ» не будет спешить с распределением прибыли текущего года. Первый этап эмбарго предусматривает не только запрет на импорт нефти из РФ, но и на предоставление услуг транспорта и страхования в отношении российских нефтяных грузов. Это серьезный вызов для всех российских компаний, в том числе «ЛУКОЙЛа» как владельца крупного нефтетрейдера Litasco. В период до конца 1 кв. 2023 г. могут возрасти потребности в оборотном капитале для завершения переориентации товарных потоков на новые рынки.