Обзор рынков товарных фьючерсов Московской биржи (14–20 октября 2022 г.)
Лукичева Оксана
Аналитик «Открытие Инвестиции», товарный рынок
Нефть
Цены на нефть до середины прошедшей недели корректировались вниз, после чего рост возобновился. Это связано с заявлениями Белого дома об увеличении выпуска запасов нефти из стратегического резерва и политикой Китая в отношении COVID-19
Стоимость нефти марки Brent опускалась до 89,08 долл. за баррель, после чего выросла к 94,40 долл. за баррель. Цены на WTI снижались до 81,60 долл. за баррель, после чего восстановились к 86,70 долл. за баррель.
Сокращение производства ОПЕК + и ожидание рецессии в мировой экономике остаются основными влияющими разнонаправленно на рынок нефти факторами. Низкий уровень запасов нефти усиливает потенциал волатильности мировых цен. Фактический уровень цен будет зависеть в основном от того, в какой степени санкции в отношении России повлияют на российскую добычу и экспорт.
Газ
Цены на газ в Европе на базисе TTF на прошедшей неделе понизились до 1158 долл. за 1000 м3, реагируя на высокий уровень заполненности хранилищ и снижение мощности работы регазификационных терминалов. Заполненность ПХГ в Европе по состоянию на 18 октября составляла 92,8%, достигнув целевого уровня в 90–95%.
Стоимость фьючерсов на газ на Чикагской товарной бирже (CME) на прошедшей неделе снизилась до 195,5 долл. за 1000 м3. Ситуация с обеспеченностью запасами улучшалась: запасы природного газа в американских ПХГ, по данным Минэнерго США, по состоянию на 14 октября оставались на 3,1% ниже уровня прошлого года и на 5,2% ниже уровня на последние пять лет.
Стоимость природного газа в Азии на базисе JKM упала до 1085 долл. за 1000 м3. Импорт СПГ в Китай в 2022 г. сократится впервые с 2006 г., при этом оценки консалтинговых компаний JLC, ICIS и Rystad Energy варьируются от 65 до 67 млн тонн по сравнению с импортом 78,9 млн тонн СПГ в 2021 г. Импорт СПГ в 4 кв. 2022 г. может упасть на 20% г/г до 16,4 млн тонн. Аналитики ожидают, что общее потребление газа в Китае останется стабильным или даже снизится на 2% до примерно 370 млрд кубометров в этом году, что является самым медленным ростом как минимум с 2002 г.
Напряженность на рынке природного газа постепенно снижается. Однако, впереди ожидается сложный зимний период, в связи с чем цены на газ постоянно будут получать поддержку от высоких рисков во всех регионах потребления.
Золото
Цены на драгоценные металлы на прошедшей неделе понизились после того, как темпы роста инфляции в США ускорились, вопреки ожиданиям рынка.
На прошедшей неделе фьючерсы на золото на CME снижались до 1626 долл. за унцию, после чего подросли до 1650 долл. за унцию на волне оптимизма после новости о китайском ослаблении карантинных ограничений.
Биржевые игроки, тем не менее, продолжали закрывать позиции по ETF. Сокращение запасов в ETF, инвестирующих в золото, на 41-й неделе, закончившейся 14 октября, составило 18,2 тонны. Общий уровень запасов в ETF составлял 3527,5 тонн золота.
Банк ВТБ сообщил, что с начала старта продаж в марте 2022 г. продал состоятельным клиентам 20,5 тонны золотых слитков. Всего за этот период банк провел около 2,3 тыс. сделок по продаже драгоценного металла, средний вес одной сделки составил 6 кг.
Серебро
Стоимость фьючерсов на серебро на CME на прошедшей неделе снижалась до 18,18 долл. за унцию в корреляции с рынком золота, после чего подросла до 18,89 долл. за унцию.
Соотношение цен между золотом и серебром (gold/silver ratio) выросло до 86,96 при среднем значении за 5 лет в 79,50.
Платина
Стоимость фьючерсов на платину на CME на прошедшей неделе снижалась до 875 долл. за унцию в корреляции с рынком золота, после чего восстановилась до 916 долл. за унцию.
Ослабление карантинных ограничений в Китае возрождает надежду на рост импорта платины в страну. По оценке JPMorgan, на рынке платины в 2023–2025 гг. может сохраняться дефицит, объемом 550 тыс. унций, в связи с чем банк ожидает роста цен до 1200 долл. за унцию.
Палладий
Фьючерсы на палладий на CME на прошедшей неделе снижались до 1960 долл. за унцию, после чего резко выросли к 2077 долл. за унцию на новостях из Китая.
JPMorgan ожидает, что снижение предложения палладия приведет к более сбалансированному рынку в течение следующих двух лет, но в конечном итоге из-за снижения спроса к 2025 г. на рынке будет наблюдаться избыток металла в размере 1 млн унций.
Сахар
Цены на сахар-сырец на ICE на прошедшей неделе планомерно снижались, в итоге добравшись до 18,52 центов за фунт. Ожидается, что производство сахара в Индии вырастет на 2% до 36,5 млн тонн в сезоне 2022/23, который начался 1 октября, а экспортный потенциал оценивается примерно в 9 млн тонн. Это оказывало значительное давление на рынок. Однако положительная динамика на рынке нефти поддерживала цены на сахар-сырец, не давая падению ускориться.
Пшеница
Стоимость фьючерса на пшеницу на CME на прошедшей неделе понизилась до 849 центов за бушель (312 долл. за тонну). Минсельхоз США в октябрьском отчете понизил прогноз производства пшеницы в мире на 0,3% к сентябрьскому прогнозу (+0,2% к сезону 2021/22).
Основное снижение ожидается в США (-7,5% м/м) и Аргентине (-8 м/м). Мировое потребление пшеницы также пересмотрено вниз за счет снижения потребления в США.
Дефицит баланса мирового рынка пшеницы в конце сезона 2022/23 составит 8,5 млн тонн без учета переходящих запасов. Отношение запасов к потреблению снизится до 34%.
Стоимость пшеницы на аукционах НТБ по состоянию на 19 октября опустилась до 14,746 тыс. руб. за тонну (245 долл.) с поставкой на базисе CPT Новороссийск.
Данные МСХ РФ показывали, что по состоянию на 19 октября было собрано 147,5 млн тонн зерновых, в том числе пшеницы — 102,7 млн тонн. По состоянию на 20 октября было засеяно 12,5 млн гектаров озимых или 75% плановых площадей. Посев озимых проходит штатно, но в некоторых регионах Центрального ФО наблюдается отставание из-за неблагоприятных погодных условий.
По состоянию на 18 октября экспорт пшеницы из РФ составил 11,578 млн тонн (данные Прозерно). Отставание темпов экспорта от прошлогодних сохраняется и составляет около 13,0%. Экспортная пошлина за неделю увеличилась на 52,3%.
Основная задача обзора по товарным фьючерсам — представить читателю краткую ситуацию на сырьевых рынках и динамику стоимости наиболее активных товарных фьючерсов на Московской бирже.
Обзор включает описание ситуации на рынках нефти, природного газа, драгоценных металлов, меди и алюминия и сахара-сырца.
Подписка на аналитические обзоры
Только самые важные новости
Полезные материалы
Актуальные инвестидеи