20 октября 2022, 17:38

Внешний фон. На рынки возвращается оптимизм

Сыроваткин Олег, «Открытие Research»

ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

Европа

Основную часть сессии четверга Stoxx Europe 600 провел в минусе, но к вечеру вернулся в область закрытия среды. Таким образом, индекс продолжает консолидироваться в области четырехнедельных максимумов.

По состоянию на 17:00 мск наилучшую динамику среди отраслевых секторов Stoxx Europe 600 показывали энергетика, недвижимость и производство товаров длительного пользования. Отставали здравоохранение, телекомы и промышленность.

Премьер-министр Великобритании Лиз Трасс объявила об отставке с поста премьер-министра, и европейские фондовые индексы первоначально отреагировали на эту новость снижением. Тем не менее британский FTSE 100 быстро отыграл около половины понесенных потерь, а немецкий DAX и общеевропейский Stoxx Europe 600 — и вовсе все потери.

В целом в последние дни Stoxx Europe 600 показывал конструктивную динамику, создавая предпосылки для возобновления роста после окончания периода коррекции/консолидации.

На 17:00 мск:

Индекс MSCI EM -865,91 п. (-1,50%), с нач. года -29,7%
Stoxx Europe 600 -397,83 п. (+0,03%), с нач. года -18,4%
DAX -12 752,10 п. (+0,08%) с нач. года -19,7%
FTSE 100 — 6 930,98 п. (+0,09%), с нач. года -6,4%

США

Вечером четверга S&P 500 продолжал консолидироваться неподалеку от четырехнедельных максимумов. По состоянию на 17:00 мск наилучшую динамику среди отраслевых секторов индекса показывали телекомы, ИТ и энергетика. Отставали ЖКХ, производство товаров длительного пользования и здравоохранение.

Акции IBM и AT&T уверенно росли после хороших квартальных отчетов, как и бумаги Alcoa, открывшиеся со значительным гэпом вниз. Американский производитель алюминия неожиданно сообщил о квартальном убытке, напомнив инвесторам о рисках рецессии. Тем не менее просадка была быстро выкуплена, что указывает на позитивные настроения на рынке и создает предпосылки для возобновления роста S&P 500 после окончания периода коррекции/консолидации.

Число продаж на вторичном рынке жилья в США снизилось в сентябре до 4,71 млн (в годовом исчислении) с 4,78 млн в августе, но превысило консенсус на уровне 4,7 млн. Тем не менее это — восьмой месяц снижения подряд и самый низкий уровень с мая 2020 года. Хорошие новости для тех инвесторов, кто полагает, что ухудшение макроэкономической статистики вынудит ФРС смягчить свою позицию.

Пока же фундаментальная картина не меняется: доходность 2-летних гособлигаций США достигла новых многолетних максимумов в области 4,61%, фьючерсы на ставку по федеральным фондам учитывают в котировках 97-процентную вероятность ее повышения на заседании FOMC 2 ноября на 75 б.п., а также рост до 4,99% к марту 2023 года.

Кроме того, риторика представителей ФРС остается ястребиной. Поэтому для возобновления роста рынку акций США может понадобиться какой-то повод, например, сильная квартальная отчетность и/или прогнозы американских компаний.

На 17:00 мск:

S&P 500 — 3 706,07 п. (+0,30%), с нач. года -22,2%
VIX — 30,32 пт (-0.44 пт), с нач. года +13.1 пт
MSCI World — 2 439,30 п. (-0,76%), с нач. года -24,5%

Нефть и другие сырьевые активы

Вечером четверга декабрьский фьючерс на нефть Brent рос вторую сессию подряд.

Сегодня поводом для оптимизма послужило сообщение Bloomberg о том, что, по данным информированных источников агентства, власти Китая рассматривают возможность сокращения времени обязательного карантина для прибывающих в страну людей. Политика нулевой терпимости к Covid, которой неуклонно следует Пекин, хотя она замедляет экономическую активность в стране, уже давно выступает медвежьим фактором для рынка энергоносителей. Поэтому сегодняшние новости вселили в инвесторов некоторый оптимизм, учитывая, что число новых случаев заболевания в Пекине достигло четырехмесячного максимума.

Алюминий дорожал впервые за последние пять сессий. Металл пользовался спросом на фоне неожиданного увеличения объема заказов со стороны покупателей, желающих забрать металл из хранилищ LME. По данным Bloomberg, сегодня объем таких заказов вырос почти на 100 тыс. тонн, а их основная масса пришлась на хранилища в Сингапуре и Малайзии, где запасы в последнее время быстро росли.

По словам трейдеров, на которых ссылается Bloomberg, большая часть недавних поставок алюминия в сингапурские и малайзийские хранилища имела индийское происхождение и была обусловлена снижением спроса в Азии. Дальнейшая динамика поставок металла в хранилища LME и его вывоза из них может оказать влияние на решение биржи относительно судьбы алюминия из России. Напомним, что LME рассматривает возможность запрета на поставки российского металла в свои хранилища, а администрация Байдена размышляет над вариантами введения собственных санкций в отношении него.

Аналитики Goldman Sachs полагают, что промышленные металлы останутся под давлением на фоне слабой макроэкономической среды, и восстановления цен следует ждать лишь, начиная со второго квартала 2023 года. Тем не менее в дальнейшем промышленные металлы могут резко подорожать на фоне низких мировых запасов и низкой доли в портфелях инвесторов. Однако произойдет это лишь после того, как макроэкономические вызовы будут преодолены

Цены на золото остаются в области годовых минимумов, не находя повода для существенного отскока. Быстрое повышение ставок ведущими центробанками мира — не лучший фон для драгметаллов. По данным Bloomberg, в среду чистый отток капитала из обеспеченных физическим металлом золотых ETF составил 12,5 тонн, что стало максимальным значением с марта 2021 года. Более-менее устойчивый отток капитала из этих инструментов фиксируется уже почти полгода.

На 17:00 мск: