Обзор FX & Fixed Income от 19 сентября 2022 г.: Комментарий: рынок после ЦБ, SPO Группы Позитив; Рейтинги: «Транснефть», Fosun International
Малиновский Владимир, «Открытие Research»
Начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции»
- Ключевым событием прошедшей недели для российского рынка стало состоявшееся заседание Банка России, на котором регулятор, в соответствии с ожиданиями рынка, снизил ключевую ставку на 50 б. п. до 7,5%. Ожидаем, что при стабилизации ставок на рынке гособлигаций, сужение спредов корпоративных займов к ОФЗ продолжится и их значение постепенно будет приближаться к уровням начала текущего года.
- Positive Technologies (ПАО «Группа Позитив») объявила о старте SPO. Учитывая, что объявленное размещение акций не должно увеличить капитал компании, улучшения кредитных метрик не ожидается, поэтому влияние новости на котировки обращающегося выпуска оцениваем как нейтральное.
- Эксперт РА подтвердил рейтинг ПАО «Транснефть» на уровне ruAAA, прогноз — стабильный. У компании сильные долговые метрики и в целом — сильная оценка собственной кредитоспособности, которая позволяет компании иметь максимальный кредитный рейтинг даже без учета системной значимости и поддержки со стороны государства. Поэтому облигации Транснефти могут быть интересны инвесторам с минимальным риск-аппетитом, желающим получить небольшую премию к ОФЗ без принятия дополнительных рисков.
- S&P понизило рейтинг китайского финансово-промышленного конгломерата Fosun International (B1/BB-/-) с BB до BB-, прогноз — негативный. Из-за напряженной ситуации с доступом к ликвидности котировки еврооблигаций компании с дюрацией от 1 года за последние три месяца упали в более чем в два раза.
- Доллар может оказаться бенефициаром повышения ставок не только в США, но и в Европе, поскольку это усугубляет риски экономического спада.
- Юань вновь торгуется выше 7 за доллар. При этом ЦБ Китая настойчиво сигнализирует свое недовольство темпами ослабления китайской валюты.
- Рубль должен сохранить диапазон 58–62 за доллар. Налоговый период будет оказывать поддержку рублю, но восстановление импорта и цены на нефть могут сдерживать укрепление российской валюты.
Подписка на аналитические обзоры
Только самые важные новости
Полезные материалы
Актуальные инвестидеи