Рынок акций США ждет сезона корпоративной отчетности за II кв. и данных по инфляции за июнь

В первой половине торговой сессии понедельника, 11 июля, S&P 500 заметно снижался в преддверии скорого начала сезона корпоративной отчетности за II квартал. Инвесторы хотят понять, как высокая инфляция и резкий рост курса доллара влияют на динамику бизнеса американских компаний.

Дополнительное давление на рынок акций США оказывают опасения новых локдаунов в Китае и ожидания публикации данных по потребительской инфляции за июнь, которая, как ожидается, ускорилась до 8,8% г/г с 8,6% г/г в мае. Кроме того, рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам учитывает в ценах почти 100-процентную вероятность ее повышения еще на 0,75% на заседании FOMC 27 июля.

На 17:05 мск:

• S&P 500 — 3855 п. (-1,17%), с нач. года: -19,13%
• Dow Jones Industrial — 31 206 п. (-0,42%), с нач. года: -14,12%
• Nasdaq Composite — 11 368 п. (-2,29%), с нач. года: -27,32%

Компоненты S&P 500 показывали очень слабую динамику: по состоянию на 17:05 мск снижались все 11 основных секторов индекса.

Наибольшую устойчивость показывали защитные сектора: ЖКХ (-0,01%) и производство товаров первой необходимости (-0,09%), а также промышленность (-0,19%). Главными аутсайдерами выступали телекомы (-2,47%), производство товаров длительного пользования (-2,10%), а также ИТ (-1,89%).

Стратеги Citigroup и Morgan Stanley разошлись в прогнозах относительно дальнейшей динамики прибыли американских компаний и, следовательно, поведения их акций. Citi полагает, что корпоративная прибыль покажет устойчивость в условиях растущей инфляции и замедляющегося экономического роста, поэтому рынок акций США, вероятно, будет расти в оставшейся части текущего года. Дополнительную поддержку S&P 500, по их мнению, должно оказать медвежье позиционирование инвесторов, благодаря чему индекс закончит год в области 4200 п.

Их коллега, главный стратег Morgan Stanley по рынку акций США Майкл Уилсон, напротив, уверен, что рост курса доллара нанесет удар по прибыли американских корпораций, поэтому текущий отскок S&P 500 скоро закончится. По его прогнозу, даунтренд на рынке акций США продолжится, а S&P 500 опустится в область 3400–3500 п. в сценарии «мягкой посадки» экономики США или в область 3000 п. в случае рецессии.

Риски рецессии создают угрозу понижения прогнозов по прибыли американских компаний и снижения S&P 500, пишут стратеги Goldman Sachs. По их оценкам, текущий консенсус-прогноз по росту EPS компаний из S&P 500 во II кв. на уровне +6% г/г может быть легко побит. При этом компании, вероятно, озвучат осторожные ожидания на будущее, вследствие чего Wall Street начнет понижать форвардные оценки.

Базовый сценарий банка предполагает, что рецессии удастся избежать, поэтому по итогам 2022 и 2023 гг. EPS компаний из S&P 500 вырастет на 8% г/г и 6% г/г соответственно против текущих ожиданий рынка на уровне +10% г/г и +6% г/г соответственно. Однако сценарий умеренной рецессии спровоцирует снижение данного показателя на 11% в 2023 году, что отправит S&P 500 к 3150 п.

Корпоративные истории

• Акции Lululemon Athletica (LULU) и Under Armour, Inc. (UA) дешевели на 5% и 2,5% соответственно: Jefferies понизил рейтинг бумаг до «хуже рынка» и «держать» соответственно. При этом рейтинг Nike остался на уровне «покупать» с комментарием «все еще лучшая компания в своем классе»
• Акции DigitalOcean (DOCN) снижались на 6%: Morgan Stanley понизил рейтинг бумаг до «ниже рынка» (единственная негативная оценка от аналитиков Wall Street), отметив, что текущая цена акций не отражает «различных рисков»
• Акции Occidental Petroleum (OXY) теряли 2,4%: Goldman Sachs понизил рейтинг бумаг до «нейтрально» с «продавать»
• Акции Twitter (TWTR) снижались на 6% после озвученного в пятницу решения Илона Маска отказаться от покупки компании за $44 млрд
• Акции Mattel (MAT) росли на 3%: Goldman Sachs повысил рейтинг бумаг до «покупать» с «нейтрально», отметив, что компания хорошо спозиционирована, чтобы противостоять растущей макроэкономической неопределенности
• Акции Upstart (UPST) дешевели на 5,5%: Goldman Sachs понизил рейтинг бумаг до «продавать» с «нейтрально», отметив ухудшение перспектив роста бизнеса компании