04 июля 2022, 20:12

Вечерний обзор. Российские акции на старте недели в символическом минусе

Шульгин Михаил

Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

Российские акции подешевели по итогам понедельника, 4 июля. Рублевый индекс снизился чисто символически. На фоне снижения курса рубля к доллару индекс РТС упал более чем на 2%. Российский рынок не имеет объективно сильного позитивного фундаментального драйвера для роста. Поэтому на текущей неделе активность будет сосредоточена в эмитентах, по которым приближаются дивидендные отсечки. Советуем обратить внимание на наш календарь дивидендов и такие бумаги, как «РусГидро», «Татнефть», «Газпром нефть», «Абрау-Дюрсо», «Роснефть», «Башнефть» и т.д. по списку.

На 19:00 мск:

Индекс МосБиржи — 2 204,66 п. (-0,09%), с нач. года -41,8%
Индекс РТС — 1 249,00 п. (-2,16%), с нач. года -21,7%

Дивидендная доходность индекса МосБиржи составляет 7,3 %. Индекс торгуется с коэффициентом 3,7 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 3,3 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Ключевые события дня

Минпромторг скорректировал перечень товаров для параллельного импорта, расширена номенклатура по BMW и Siemens. Также планируется включить Lego. При этом Wilo (насосное оборудование для систем водоснабжения, отопления, вентиляции, кондиционирования), Duracell (гальванические элементы, батареи, аккумуляторы), Merries (средства детской гигиены) и ряд других компаний исключаются из списка.
Московская биржа подвела итоги торгов в июне 2022 года. Объем торгов на фондовом рынке в июне составил 1,531 трлн рублей (3,865 трлн рублей в июне 2021 года). Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями составил 909,3 млрд рублей (2,279 трлн рублей в июне 2021 года). Среднедневной объем торгов — 43,3 млрд рублей (103,6 млрд рублей в июне 2021 года). Среднедневной объем торгов на валютном рынке Мосбиржи составил 846,8 млрд рублей по сравнению с 1,216 трлн рублей в июне 2021 года. Объем торгов драгоценными металлами (спот и своп) составил порядка 8,7 млрд рублей (27,7 млрд рублей в июне 2021 года), в том числе объем торгов золотом — 8,5 млрд рублей (2,7 т), серебром — 0,1 млрд рублей (2,6 т).

Итоги российского рынка

Из 10 отраслевых индексов 4 выросли и 6 снизились по итогам дня. В лидерах роста IT-сектор (+3,7%), в лидерах снижения строительный сектор (-4,3%).

Акции «Газпрома» третий день подряд под очень сильным давлением продаж. В понедельник они закрылись на самом низком уровне с ноября 2020 года. Это реакция на планируемое изъятие 1,25 трлн руб. в виде НДПИ за сентябрь-ноябрь 2022 г. Для рынка это негативный сигнал: государство, будучи мажоритарным акционером компании, предпочитает поднимать налоги в ущерб дивидендам. Это затрагивает интересы миноритариев.

В центре внимания в понедельник были дивидендные новости.

Акционеры следующих компаний решили не выплачивать дивиденды за 2021 год:

ОАО «Новороссийский комбинат хлебопродуктов»
«Аэрофлот»
«Якутская топливно-энергетическая компания»
«Славнефть»
«Объединенная авиастроительная корпорация»
«Совкомфлот»
«Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК)
«Иркутскэнерго»
«Фосагро», 1 июля (выплата не утверждена, в мае СД отложил вопрос промежуточных дивидендов, но сохранял рекомендацию выплатить за 2021 г. 390 руб. на обыкновенную акцию).
ГК «ПИК», 1 июля

Акционеры следующих компаний приняли решение выплатить дивиденды:

«Башнефть» одобрена выплата дивидендов по результатам 2021 года в размере 117,29 рубля на обыкновенную акцию и привилегированную акцию типа «А».

По итогам дня из 41 акций индекса МосБиржи: 24 подорожали и 17 подешевели.

37,2 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 25,6 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 7,0 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

Внешний фон

В пятницу Stoxx Europe 600 протестировал область годовых минимумов, закрыв снижением четвертую неделю из последних пяти. Недавняя слабость рынка акций Европы спровоцировала снижение форвардного коэффициента «цена/прибыль» индекса Stoxx Europe 600 в область 11,5х, которая близка к минимальным значениям с марта 2020 года. Эта дешевизна привлекла внимание инвесторов, и сегодня индекс показал неплохую динамику.

Тем не менее рекордно высокая инфляция, перспективы повышения ставок со стороны ЕЦБ и усиление рисков рецессии пока не позволяют рынку акций Европы развить боле масштабную коррекцию. Это неудивительно, учитывая, что на прошлой неделе Stoxx Europe 600 закрыл наихудшее полугодие с мирового финансового кризиса 2008 года.

Возможно, ситуация изменится после начала сезона корпоративной отчетности за II кв. Аналитики многих ведущих банков указывают на риски понижения прогнозов по прибыли европейских компаний, но если этого не произойдет, то Stoxx Europe 600, вероятно, сможет показать более-менее устойчивый рост.

Акции Ams-OSRAM снижались на 8% после того, как JPMorgan Chase понизил рейтинг бумаг до «нейтрально», отметив повышенный уровень долговой нагрузки компании. Акции Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB теряли около 9,5%, отыграв почти весь пятничный рост, обусловленный новостями о том, что компания продает свой 25-процентный пакет акций Solon Eiendom Holding AS.

Дивидендная доходность Stoxx Europe 600 составляет 3,5 %. Индекс торгуется с коэффициентом 14,8 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 11,3 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Далее из состава Stoxx Europe 600: 20,0 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 19,2 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 20,3 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 19:00 мск:

Индекс MSCI EM — 992,84 п. (-0,78%), с нач. года -19,4%
Stoxx Europe 600 — 409,31 п. (+0,54%), с нач. года -16,1%
DAX — 12 773,38 п. (-0,31%), с нач. года -19,6%
FTSE 100 — 7 232,65 п. (+0,89%), с нач. года -2,3%

Цены на нефть сегодня заметно подросли в рамках консолидации в диапазоне последних двух недель. Риски глобальной рецессии продолжают уравновешиваться перебоям с поставками из Ливии, а также перспективами забастовок в Норвегии.

На выходных крупнейший независимый нефтетрейдер Vitol Group предупредил о том, что рост цен на энергоносители угрожает подорвать спрос.

Кривая фьючерсов на нефть Brent находится в устойчивой бэквордации, а спред между двумя ближайшими контрактами составляет около $4 за баррель. Эта бычья конструкция отражает дефицит предложения.

За неделю до 1 июля морской экспорт нефти из РФ восстановился после спада, зафиксированного в предыдущий отчетный период, однако объем отгрузок в Азию снижается, пишет Bloomberg. По данным агентства, совокупный объем отгрузки нефти из российских портов вырос на прошлой неделе на 23% н/н, но отгрузки в Азию снизились на 15% н/н.

Средний объем отгрузок за четыре недели до 1 июля составил 3,46 млн б/с, что является самым низким значением с периода, закончившегося 15 апреля. На 19:10 мск:

Brent, $/бар. — 113,54 (+1,71%), с нач. года +46,0%
WTI, $/бар. — 110,36 (+1,78%), с нач. года +46,7%
Urals, $/бар. — 82,21 (+3,08%), с нач. года +7,1%
Золото, $/тр. унц. — 1 806,07 (-0,30%), с нач. года -1,3%
Серебро, $/тр. унц. — 19,93 (+0,27%), с нач. года -13,5%
Алюминий, $/т — 2 464,00 (+2,59%), с нач. года -12,2%
Медь, $/т — 7 980,00 (+1,15%), с нач. года -17,9%
Никель, $/т — 22 500,00 (-0,03%). с нач. года +8,4%

Российский рубль

Рубль в понедельник вновь подешевел против доллара и евро, но укрепился относительно китайского юаня.

Торговый объем в паре доллар/рубль составил 144,6 млрд рублей по сравнению с 132,5 млрд рублей в предыдущий торговый день. Максимальный объем с 30 мая.
Торговый объем в паре евро/рубль составил 43,3 млрд рублей против 48,2 млрд рублей в предыдущий день.
Торговый объем в паре юань/рубль составил 33,5 млрд рублей против 33,2 млрд рублей в предыдущий день. Почти абсолютный максимум, объем 27 мая был совсем немного выше.

В юане мы постоянно отмечаем повышенные объемы торгов. Здесь у нас целая серия исторических рекордов: впервые мы 4 дня подряд видим объемы выше 30 млрд рублей, а также впервые у нас серия из 12 торговых дней подряд с объемами выше 20 млрд рублей.

На этой неделе Правительство РФ планирует рассмотреть вопросы, связанные с курсообразованием. Если будет найден механизм, с помощью которого можно будет начать интервенции против укрепления рубля в дружественных валютах, то курс USDRUB может в июле закрепиться выше 50,00, даже под давлением предложения валюты со стороны сырьевых экспортеров с потенциалом уже в следующем месяце вернуться выше 60 за доллар.

Также отметим, что факт падения акций «Газпрома» может быть фактором давления на рубль. Эта бумага очень популярна у российских инвесторов. После отказа на прошлой неделе акционеров одобрить выплату дивидендов за 2021 г. частные инвесторы могут уходить за рубеж. Напомним, с 1 июля 2022 г. физлица — российские резиденты имеют право в течение календарного месяца перевести со своего счета в российском банке на свой счет за рубежом или другому человеку не более $1 млн или такую же сумму в эквиваленте в другой валюте. Аналогичный порог установлен и для переводов физических лиц — резидентов из дружественных государств.

На 19:10 мск: