Европейские акции продемонстрировали лучший недельный рост с марта

Европейские акции продемонстрировали лучший недельный рост с марта

Европейские акции подорожали по итогам торгов в пятницу, 27 мая, продемонстрировав лучший недельный рост (+3%) с середины марта. 18 из 20 секторов панъевропейского Stoxx Europe 600 завершили торги в зеленой зоне. В лидерах роста были потребительский сектор (+3,8%), технологический сектор (+3,3%) и туризм (+2,6%). В лидерах снижения были коммунальщики (-0,9%) и энергетический сектор (-0,3%).

На 19:00 мск:

• Индекс MSCI EM — 1 022,96 п. (+0,33%), с нач. года -17,0%
• Stoxx Europe 600 — 443,93 п. (+1,42%), с нач. года -9,0%
• DAX — 14 462,19 п. (+1,62%), с нач. года -9,0%
• FTSE 100 — 7 585,46 п. (+0,27%), с нач. года +2,5%

Дивидендная доходность Stoxx Europe 600 составляет 3,3%. Индекс торгуется с коэффициентом 16х к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 13х к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Акции коммунальных и энергетических компаний оказались под давлением после того, как Великобритания ввела 25-процентный налог на сверхприбыль в нефтегазовом секторе. Правительство Консерваторов по главе с премьер-министром Борисом Джонсоном стало первым из западных стран, кто привел в действие популистский аргумент о том, что энергетическая отрасль «слишком много» выиграла от роста цен на сырьевые товары, и стала причиной «разжигания» инфляцию. Ожидается, что новый налог соберет около 5 млрд фунтов стерлингов, что позволит профинансировать единовременную выплату в размере 650 фунтов примерно 8 миллионам беднейших домохозяйств.

Детали законопроекта остаются расплывчатыми. Вероятно, будет внесен пункт об истечении срока действия данной меры, а также показатель, который определяет размер «сверхприбыли». Кроме того, до конца непонятно, кто именно будет платить налог. Так, в Великобритании существует сложный режим налогообложения и роялти для производителей из Северного моря. Все компании-резиденты Великобритании платят корпоративный подоходный налог с прибыли до налогообложения по всему миру. Например, если BP получает прибыль от переработки нефти в штате Индиана в США, то компания будет платить налог с этой прибыли и в Казначейство Великобритании. При этом Великобритания также взимает с производителей нефти в Северном море корпоративный налог, дополнительный сбор, налог на доходы от нефти и налог на добавленную стоимость. По оценкам Deloitte, эффективная «доля налогов» в прибыли до вычета налогов для британских производителей в Северном море составляет от 62% до 81%. Хотя Казначейство Великобритании не уточняет, кто будет платить дополнительный налог в размере 25%, скорее всего, налог будет наложен именно на британских производителей, а не только на британские компании. То есть BP не будет платить налог на «сверхприбыль», полученную в США, но TotalEnergy(TTE) заплатит более высокие ставки на добычу нефти в Северном море в Великобритании.

Скорее всего, налоги на «сверхприбыль» лишат компании стимулов к дополнительному производству и инвестициям, уменьшат предложение и впоследствии увеличат бы расходы на энергию для домохозяйств во время и без того рекордной инфляции и высоких цен на бензин в Великобритании.

В целом это была позитивная неделя. Рынок стабилизировался и 17 из 20 секторов панъевропейского индекса выросли во главе с ритейлерами и потребительским сектором. Инвесторы демонстрируют поведение, которое подразумевает, что негатив со стороны конфликта на Украине, высокой инфляции и риска замедления экономического роста уже заложен в цены. При этом Китай демонстрирует намерения оказать поддержку своей экономике, поэтому мы видим на рынке больше уверенности и меньше волатильности.

За неделю до 25 мая фонды, инвестирующие в европейские акции, зарегистрировали отток средств в размере 200 млн долларов, свидетельствуют данные EPFR. Отток наблюдается 15-ю неделю подряд.

В общей сложности 449 акций из состава Stoxx Europe 600 подорожали и 143 подешевели.

• Акции Maisons du Monde рухнули на максимальную за всю историю величину (-26,9%), поскольку французский ритейлер понизил свои годовые прогнозы выручки и Ebit, а также свободного денежного потока, ссылаясь на ухудшение макроэкономических условий и сбои в цепочках поставок.
• Акции британской химической компании Johnson Matthey упали почти на 7% после того, как она согласились продать большую часть своего подразделения по производству компонентов для аккумуляторов австралийской EV Metals.