Вялая динамика рынка акций США после шестинедельного снижения не внушает оптимизма

В первой половине торговой сессии среды, 18 мая, S&P 500 заметно снижался, а доходность 10-летних гособлигаций США проверяла на прочность область 3% после вчерашних комментариев представителей ФРС.

В частности, глава регулятора Джером Пауэлл отметил, что ФРС готова «без колебаний» повысить ставки выше нейтрального уровня, если это потребуется для обуздания инфляции. Пожалуй, это — самое жесткое его заявление на сегодняшний день.

В то же время глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс сообщил, что ФРС может сократить шаг повышения ставок до 0,25% позже в этом году. Кроме того, он полагает, что к декабрю регулятор откажется от шага в 0,50%

На 17:05 мск:

• S&P 500 — 4 020 п. (-1,64%), с нач. года: -15,59%
• Dow Jones Industrial — 32 200 п. (-1,39%), с нач. года: -11,37%
• Nasdaq Composite — 11 777 п. (-1,73%), с нач. года: -24,68%

Компоненты S&P 500 показывали очень слабую динамику: по состоянию на 17:05 мск снижались все 11 основных секторов индекса.

Наибольшую устойчивость показывали ЖКХ (-0,12%), энергетика (-0,31%) и производство материалов (-1,07%). Главными аутсайдерами выступали производство товаров длительного пользования (-3,49%), производство товаров первой необходимости (-3,38%) и телекомы (-1,54%).

S&P 500 пока не может набрать бычьего моментума, чтобы продолжить отскок после самого затяжного с 2011 года шестинедельного снижения. Предыдущие эпизоды «медвежьего ралли», которые имели место в конце января/начале февраля и во второй половине марта, развивались гораздо более динамично, и нынешнее довольно вялое поведение рынка внушает опасения относительно рисков довольно скорого прихода новой волны продаж.

События за океаном также не внушают особого оптимизма и создают негативный фон. Продажи новых автомобилей в Европе снижаются десятый месяц подряд, инфляция находится в области рекордных значений, а рынок ждет начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ЕЦБ. Схожая ситуация наблюдается и в Великобритании.

Тем не менее в США почти закончился квартальный сезон корпоративной отчетности, результаты которого выглядят весьма неплохими. В результате недавнего снижения рынка акций США форвардный мультипликатор индекса S&P 500 опустился в область 17- 18х, что уже практически соответствует исторической норме. Жесткая позиция ФРС и перспективы быстрого и масштабного повышения ставок остаются негативными факторами для рынка акций США, однако если эти меры помогут обуздать инфляцию, то и перспективы фондового рынка должны улучшиться.

Макроэкономическая статистика

• Закладки новых домов, а апреле снизились до 1,724 млн с 1,728 млн, хуже консенсус-прогноза на уровне 1,765 млн. Число разрешений на строительство снизилось до 1,819 млн с 1,879 млн, лучше консенсус-прогноза на уровне 1,812 млн. Рынок жилья США демонстрирует признаки охлаждения на фоне роста ставок по ипотечным кредитам и увеличения цен на стройматериалы. В частности, средняя ставка по 30-летним ипотечным кредитам на неделе до 13 мая снизилась в США до 5,49% с 5,53%, но продолжает оставаться в области рекордных с 2009 года уровней.

Корпоративные истории

• Акции Target Corporation (TGT) снижались на 24,5% после квартального отчета: выручка компании составила $25,17 млрд, выше консенсус-прогноза на уровне $24,47 млрд, сопоставимые продажи выросли 3,3%, лучше консенсус-прогноза на уровне +1,17%, операционная маржа составила 5,3%, хуже консенсус-прогноза на уровне 8,13%, разводненная прибыль на акцию составила $2,19, заметно хуже консенсус-прогноза на уровне $3,07. Кроме того, Target, так же как и Walmart, снизил прогноз по операционной прибыли в 2022 году
• Акции Doximity, Inc. (DOCS) теряли 13,7% после квартального отчета: выручка выросла на 40% г/г до $93,7 млн, маржа чистой прибыли составила 39%, а маржа по скорректированной EBITDA составила 42%. Однако инвесторам не понравился прогноз менеджмента по выручке компании в текущем квартале в диапазоне $88,6–89,6 млн, тогда как средние ожидания аналитиков составляли $96,8 млн
• Акции Lowe’s Companies, Inc. (LOW)дешевели на 4% после квартального отчета: выручка составила $23,7 млрд против 24,4 млрд годом ранее, сопоставимые продажи снизились на 4%, оказавшись хуже ожиданий рынка, а чистая прибыль на акцию составила $3,51, превысив консенсус-прогноз на уровне $3,22. Компания подтвердила прогноз по выручке в 2022 году на уровне $97–99 млрд и по прибыли на акцию на уровне $13,10–13,60. Вероятно, инвесторам не понравился именно последний факт, так как вчера конкурент Lowe’s — Home Depot — повысил прогнозы после сильного квартального отчета