Рынок акций США корректируется, но ведущие банки видят предпосылки для дальнейшего роста

В начале торговой сессии понедельника, 16 мая, S&P 500 умеренно снижался, корректируясь после мощного роста в пятницу. Непосредственным поводом для слабости могли послужить два фактора: крайне слабая макроэкономическая статистика по Китаю за апрель, где промышленное производство снизилось на 2,9% г/г против +5,0% г/г в марте и против консенсус-прогноза на уровне +0,5% г/г, а розничные продажи снизились на 11,1% г/г против -3,5% в марте и против консенсус-прогноза на уровне -6,6% г/г. Кроме того, экономисты Goldman Sachs в воскресенье понизили прогноз по росту ВВП США на 2022 и 2023 годы до 2,4% с 2,6% и до 1,6% с 2,2% соответственно.

На 16:55 мск:

• S&P 500 — 3 996 п. (-0,71%), с нач. года: -16,11%
• Dow Jones Industrial — 32 002 п. (-0,61%), с нач. года: -11,90%
• Nasdaq Composite — 11 695 п. (-0,93%), с нач. года: -25,36%

Компоненты S&P 500 показывали очень слабую: по состоянию на 16:55 мск снижались 10 из 11 основных секторов индекса.

Наибольшую устойчивость показывали энергетика (+1,53%), здравоохранение (-0,06%) и ЖКХ (-0,01%). Главными аутсайдерами выступали финансы (-1,46%), технологические компании (-1,40%) и производители материалов (-0,81%).

На рынке акций США, похоже, начинается новое масштабное медвежье ралли, пишут стратеги Morgan Stanley. Однако, по их мнению, впоследствии S&P 500 возобновит снижение по направлению к 3400 пунктам, где фундаментальная и техническая картины придут в норму. Банк рекомендует удерживать в портфеле долю акций защитных секторов, таких как здравоохранение, ЖКХ и недвижимость, на уровне «выше рынка». Доля производителей товаров длительного пользования и технического оборудования, по их мнению, заслуживает уровня «ниже рынка».

Снижение рынка акций США предоставило возможность для покупки бумаг циклических, высококачественных и технологических компаний, полагают стратеги UBS. По их оценкам, с фундаментальной точки зрения, бумаги циклических компаний стоят на 10% дешевле защитных, что является рекордным значением с 2012 года. Кроме того, они отмечают, что наиболее привлекательно на поздних стадиях бычьего рынка выглядят высококачественные бумаги.

По их словам, рынок учитывает в ценах 40-процентную вероятность рецессии в США в ближайший год, тогда как собственная оценка экономистов банка близка к нулю. Если рецессия не материализуется, то в ближайшие 12 месяцев S&P 500 вырастет на 8%, прогнозируют стратеги UBS.

Стратеги Citi отмечают масштабное медвежье позиционирование инвесторов по рынку акций США и Европы. По их оценкам, в среднем эти короткие позиции находятся в плюсе на 6,5%, что может побудить медведей их закрыть и тем самым дать рынку временную передышку. Кроме того, банк отмечает, что отток капитала из биржевых фондов, ориентированных на S&P 500, продолжается, но быстро замедляется. При этом биржевые фонды, ориентированные на Nasdaq, фиксируют приток капитала, и это, по их мнению, указывает на то, что некоторые долгосрочные инвесторы покупают на спаде.

Макроэкономическая статистика

• Индекс производственной активности NY Empire State неожиданно снизился в мае до -11,6 п. с 24,6 п. в апреле при консенсус-прогнозе на уровне 17 п. Новые заказы показали резкое падение до -8,8 п. с 25,1 п. месяцем ранее, а отгрузки показали рекордный обвал с начала пандемии, опустившись до -15,4 п. с 34,5 п. Индексы занятости и средней продолжительности рабочей недели показали умеренный рост. Индексы уплаченных и полученных цен снизились, но все еще остаются на повышенных уровнях. Индикатор оптимизма бизнеса на горизонте шести месяцев остается на довольно низких уровнях.

Корпоративные истории

• Акции Spirit Airlines, Inc. (SAVE) росли на 14% на новостях о том, что JetBlue Airways сделала «полностью профинансированное» тендерное предложение о выкупе всех размещенных акций Spirit по $30 за штуку, что представляет собой премию в 76,7% к цене закрытия сессии пятницы на уровне $16,98. Ранее в этом месяце Spirit обозначила желание объединиться с Frontier Group Holdings
• Акции McDonald’s Corporation (MCD) снижались на 0,3%: компания объявила об уходе из России. Новому владельцу ресторанов будет запрещено использовать логотип, название и фирменное меню McDonald’s
• Акции Carvana Co. (CVNA) росли на 10,8%: после закрытия рынка в пятницу компания, занимающаяся онлайн-продажей подержанных автомобилей, сообщила о планах сократить расходы на фоне слабеющего спроса. Капитальные расходы Carvana в I кв. составили $220 млн, и теперь компания планирует их ежеквартально сокращать, пока в IV кв. они не снизятся до $50 млн. По прогнозу менеджмента, это позволит Carvana достичь сильного показателя EBITDA по итогам 2023 года
• Акции Netflix, Inc. (NFLX) росли на 2,8%: аналитик Wedbush повысил рейтинг бумаг до «лучше рынка» с «нейтрально», отметив, что компания занимается решением проблем, которые оказывали давление на котировки ее акций в этом году
• Акции The Trade Desk, Inc. (TTD) росли на 3%: аналитик Stifel повысил рейтинг бумаг до «покупать» с «держать», объяснив свое решение планами Netflix заняться размещением рекламы на своей платформе
• Акции SoFi Technologies, Inc. (SOFI) дорожали на 7,3%: аналитик Piper Sandler повысил рейтинг бумаг до «выше рынка» с целью $10