Сила бренда и инновационные разработки могут позволить Bayer опережать инфляционное давление и выйти на устойчивые долгосрочные темпы роста бизнеса

Во вторник, 1 марта, немецкая химико-фармацевтическая транснациональная корпорация Bayer отчиталась о чистой прибыли за 4 квартал 2021 года в размере 1,16 млрд евро по сравнению с 308 млн евро в предыдущем квартале, что оказалось выше ожиданий аналитиков на уровне 731 млн евро

Комментарий «Открытие Research»

Иван Авсейко, ведущий аналитик «Открытие инвестиции», международный рынок акций

«Выручка Bayer в подразделении сельскохозяйственных культур выросла на 11% г/г до 4,69 млрд евро, при этом рост наблюдался во всех регионах деятельности компании, в то время как продажи рецептурных лекарств выросли на 7,4% за счет ослабления влияния пандемии.

В 2022 году Bayer ожидает, что выручка составит 46 млрд евро, EBITDA составит около 12 млрд евро, а свободный денежный поток будет около 2–2,5 млрд евро после вычета платежей по судебным обязательствам; EPS ожидается на уровне около 7,0 евро (что подразумевает P/E = 7,6x), и при этом компания планирует сохранить дивиденды на уровне 2,0 евро на бумагу (текущая див. Доходность на уровне 4%).

Согласно заявлениям генерального директора Вернера Бауманна, Bayer готов к любому решению Верховного суда США по делу глифосата. На наш взгляд, рынок по-прежнему чрезмерно сильно дисконтирует историю с судебными разбирательствами по глифосату в стоимость акций компании. Мы считаем, что у Bayer есть шансы на положительный исход в Верховном суде США, учитывая научную поддержку безопасности глифосата.

Полагаем, что долгосрочному инвестору имеет смысл сосредоточиться на конкурентных преимуществах компании, таких как сила бренда и инновационные разработки (например, положительные данные по препарату Nubeqa при метастатическом гормоночувствительном раке предстательной железы). Данные факторы могут позволить не только опережать инфляционное давление, но и выйти на устойчивые долгосрочные темпы роста бизнеса».

У нас есть инвестидея на покупку акций Bayer c целью €75, действие которой в настоящее время приостановлено.