Dassault Systemes является бенефициаром роста экономики впечатлений и технологий 3D в целом

Dassault Systemes (французская компания-разработчик программного обеспечения для 3D-дизайна, создания цифровых макетов и управления жизненным циклом продукта) сильно отчиталась за 2021 год и дала прогноз на 2022 год:

• в 2021 году выручка выросла на 9% (на 11% органически) до 4,86 млрд евро;
• операционная маржа составила 34,3%, добавив за год 4,1 п.п;
• скорректированная прибыль (non-IFRS) выросла на 26% до 0,95 евро;
• операционный денежный поток увеличился на 30% до 1,613 млрд евро.

Менеджмент представил цель на 2022 год:

• ожидается, что выручка вырастет на 9–10% до 5,30–5,35 млрд евро;
• операционная маржа составит 32,7–33,1%;
• а скорректированная прибыль на акцию вырастет на 3–6% до 0,98–1,00 евро.

Комментарий «Открытие Research»

Антон Руденок, ведущий аналитик «Открытие инвестиции», международный рынок акций

«У французской софтверной компании Dassault Systemes был отличный 2021 год, обусловленный широким спросом на ПО по всем географическим регионам и продуктовым линейкам. Выручка платформы для совместной работы 3DEXPERIENCE за год увеличилась на 15%, а выручка от облачных продуктов выросла на 23%. Прибыль также показала внушительный рост благодаря хорошему росту выручки и высокой маржинальности.

Dassault Systemes отметила устойчивый глобальный спрос, особенно в области транспорта и логистики, а также наук о жизни и здравоохранения. Экономика впечатлений, ускорившаяся из-за пандемии, вызвала спрос со стороны потребителей и креативных профессионалов на решения компании, которая предлагает одно из лучших ПО для 3D моделирования, дизайна и прототипирования, такие как CATIA, Solidworks и Medidata.

Пандемия побудила людей инвестировать в свои дома и послужила катализатором развития электронной торговли: например, благодаря платформе Dassault Systemes, IKEA позволяет клиентам использовать виртуализацию для проектирования кухонь. Все больше VR/AR технологий используется для совместного проведения клинических исследований.

Стремительно развиваются технологии 3D печати в архитектуре и биоцифровом дизайне. Dassault Systemes нацелена на обеспечение устойчивого долгосрочного роста, поскольку рекуррентная выручка составляет более 70% и растет, что дает предсказуемость будущих доходов. Компания набирает обороты благодаря опыту в области отраслевых решений и расширяет базу клиентов.

Мы оцениваем, что в следующие 5 лет выручка Dassault Systemes будет расти более быстрыми темпами благодаря доминированию продуктов компании, внедрению облачных технологий, а также стратегии менеджмента, ориентированной на слияния и поглощения (M&A)».

Динамика акций

C начала года акции Dassault Systemes снизились на 23,00%, а индекс Stoxx Europe 600 — на 5,50%. За 12 месяцев бумаги компании подорожали на 7,14%, а за 5 лет — на 163,17%.

Консенсус-оценка рынка

По акциям Dassault Systemes 8 рекомендаций «покупать», 3 — «продавать», 13 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет составляет €48,75, что на 21,0% выше текущей цены (€40,28).