Сегодня
11 ноября 2021, 11:24

Выручка «АЛРОСА» в III кв. 2021 г. составила 77 млрд руб. — рекорд для этого квартала с 2010 года

Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

«АЛРОСА» опубликовала в четверг, 11 ноября, финансовые результаты (МСФО) за III квартал и 9 месяцев 2021 года.

Выручка в сезонно слабой третьей квартальной четверти превысила консенсус-ожидания аналитиков и оказалась для III квартала максимальной с 2010 года. В квартальном сопоставлении показатель снизился из-за сокращения объемов продаж, а в базисе год к году заметно вырос благодаря эффекту низкой базы пандемийного 2020 года. За 9 месяцев объемы продаж выросли в 2,4 раза, и благодаря этому выручка увеличилась в 2,1 раза относительно 9 месяцев 2020 года.

Показатель EBITDA по итогам квартала также оказался несколько выше ожиданий рынка. При этом рентабельность EBITDA снизилась на 4 процентных пункта, что объясняется сезонным ростом продаж алмазов низкой ценовой категории (по ним меньше маржа), а также продажами камней, выкупленных на аукционах Гохрана для перепродажи клиентам (здесь минимальная торговая наценка).

Свободный денежный поток (FCF) также оказался чуть выше прогнозов рынка. Здесь помимо прочих факторов свою роль сыграл значительный приток авансовых платежей от покупателей. FCF является базой для расчета дивидендов, которые компания выплачивает дважды в год: за первое полугодие и за 12 месяцев за вычетом того, что уже было выплачено за первые 6 месяцев. Показатель Чистый долг/12M EBITDA составил по итогам квартала 0,1х, что, согласно дивполитике, позволяет рассчитывать на дивиденды в диапазоне от 70% до 100% FCF.

В настоящий момент дивидендная доходность акций «АЛРОСА» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 13,7% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) также составляет 13,7% учетом цены акции 133,74 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. подразумевает 12% годовых и 10% годовых на 2022 год. Соответственно бумаги «АЛРОСА» остаются привлекательной дивидендной историей.

Компания с оптимизмом смотрит на перспективы рынка ювелирных украшений с бриллиантами. С начала текущего года сильный мировой спрос на украшения и соответствующий спрос на бриллианты покрывался запасами алмазного сырья, которые были накоплены в 2019—2020 гг. Но уже к началу III квартала запасы у добывающих компаний истощились, и поставки алмазов осуществляются прямо с производства. Как ожидается, в ближайшие месяцы глобальный рынок алмазов будет «рынком продавца» — производство в мире будет оставаться на 20% ниже допандемийных уровней.

Как мы отмечали накануне, мы не исключаем дальнейшего роста цен на алмазы, что в перспективе компенсирует для «АЛРОСА» постепенное сокращение объемов продаж в физическом выражении.

Динамика акций

Акции «АЛРОСА» по состоянию на 14:20 мск росли на 2% до 133,7 руб., при этом индекс МосБиржи снижался на 0,8%. Следовательно, бумага смотрелась лучше рынка в ходе торговой сессии.

14 сентября, котировки установили абсолютный максимум 153,73 руб. В тот же день индекс МосБиржи достиг своего исторического пика. С тех пор мы наблюдаем нисходящую коррекцию. В настоящий момент с учетом роста котировок в среду и в четверг просадка от абсолютного максимума составляет чуть 13%.

С начала года акции «АЛРОСА» подорожали на 36%, за последние 12 месяцев — на 67,8%, за 5 лет — на 51%. С начала листинга в ноябре 2011 года цена выросла на 145%.

Консенсус-оценка рынка

По акциям «АЛРОСА» 9 рекомендаций «покупать», 3 — «продавать», 5 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 144,8 руб., что на 8% выше текущей цены (133,7 руб.).

Правовая информация

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Политика использования файлов cookie на open-broker.ru.

Свернуть