Вечерний обзор. Нефть и газ подталкивают российский фондовый рынок к более глубокой коррекции

Российские акции подешевели по итогам торгов в четверг, 28 октября.

На 18:50 мск:

• Индекс МосБиржи — 4 189,66 п. (-0,9%), с нач. года +27,4%
• Индекс РТС — 1 880,37 п. (-0,6%), с нач. года +35,5%
• Индекс MSCI EM — 1 282,89 п. (-1,02%), с нач. года -0,6%
• Stoxx Europe 600 — 475,16 п. (+0,24%), с нач. года +19,1%
• DAX — 15 696,33 п. (-0,06%), с нач. года +14,4%
• FTSE 100 — 7 249,47 п. (-0,05%), с нач. года +12,2%

Индекс МосБиржи закрылся на 2,4% ниже достигнутого 14 октября рекордного максимума на уровне 4292,68 п.

Европейские индексы выросли сегодня на фоне позитивной в целом корпоративной отчетности и комментариев главы ЕЦБ Кристин Лагард, которая охарактеризовала наблюдаемый рост инфляции, как временное явление, но признала, что период высокой инфляции будет дольше, нежели это предполагалось ранее. В то же время российский фондовый рынок оказался под давлением на фоне снижения акций компаний нефтегазового сектора. Спотовая цена природного газа на голландской площадке TTF упала ниже эквивалента в $1000 за тыс. кубометров и достигала $900 за тыс. кубометров в качестве реакции на распоряжение президента РФ, согласно которому «Газпром» должен увеличить объем газа в хранилищах Германии и Австрии после 8 ноября, когда российские газовые хранилища будут полностью заполнены. Это должно сократить дефицит предложения в Европе. На 26 октября газовые хранилища Европы были заполнены на 77%. В среднем за 5 лет для этого времени года уровень заполнения хранилищ составляет 92%.

Нефть также дешевела большую часть дня, но к вечеру ситуация начала несколько выправляться. На рынок просочились слухи о том, что по оценкам Объединенного технического комитета ОПЕК+ (заседания министров ОПЕК+ состоится на следующей неделе), Запасы нефти в четвертом квартале сократятся в среднем на 1,1 млн б/д. Спрос на топливо будет немного выше, а поставки из стран за пределами ОПЕК+ - немного ниже, чем предполагалось ранее, свидетельствуют эти прогнозы.

На этом фоне, а также благодаря позитивной динамике на американском рынке акций российский фондовый рынок к закрытию основной сессии несколько восстановил потери.

2 отраслевых индекса выросли и 8 снизились. Нефтегазовый сектор упал на 1,4% (-0,6% в октябре) и стал аутсайдером дня. Основной вклад в снижение отраслевого индекса внесли акции «Газпрома». IT-сектор вырос на 3,9% (-3,2% в октябре) и стал лидером роста в среду. Основной вклад в рост отраслевого индекса внесли акции «Яндекса».

Из 43 акций индекса МосБиржи 20 подорожали и 23 потеряли в цене.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,6%. Индекс торгуется с коэффициентом 9 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7, к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 62,2 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 56% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 39%.

Корпоративные истории дня

Сезон отчетностей в России в самом разгаре. Компании продолжают публиковать операционную и финансовую отчетность, поэтому день был насыщен корпоративными новостями.

• Сбербанк в III квартале 2021 года увеличил чистую прибыль по МСФО на 28,3% до 348,3 млрд рублей. Чистая прибыль за 9 месяцев 2021 года выросла в 1,8 раза до 978,1 млрд рублей по сравнению с 558,6 млрд рублей прибыли за январь—сентябрь 2020 года. Рентабельность капитала Сбербанка за 9 месяцев 2021 года составила 25,8%, за III квартал — 26,8%. Итоговый результат по году, видимо, будет более 1,2 трлн руб. Это предполагает дивиденд в размере 26,6 руб. на акцию каждого типа. При этом в III квартале Сбербанк получил существенную разовую прибавку к прибыли в размере 65 млрд руб. от прекращенной деятельности в связи с продажей группы «Евроцемент». Без этой суммы прошедший квартал оказался бы самым слабым в текущем году (по прибыли) из-за резкого роста операционных расходов группы, связанных в том числе с пересмотром заработной платы сотрудников. «Нефинансовый бизнес» Сбера по-прежнему генерирует значительные убытки даже на уровне EBITDA, несмотря на впечатляющий рост оборотов.
• «Магнит» продемонстрировал сильные финансовые и операционные результаты по итогам III квартала. Ритейлер увеличил чистую прибыль по МСФО на 41,1% г/г до 13,576 млрд рублей. EBITDA «Магнита» в III квартале выросла на 27% г/г до 35,047 млрд рублей. Рентабельность EBITDA составила 7,2%, как и годом ранее. Отчасти резкий рост связан с консолидаций в отчетности магазинов «Дикси». С этим же фактором связано и увеличение чистого долга. Однако операционные результаты основного бизнеса были на высоте. Напомним, что основной конкурент компании — X5 Retail Group — в III квартале увеличила продажи на 11,6%, а LfL-выручку — на 4,8%. Таким образом, «Магнит» в отчетном периоде уверенно переиграл лидера розничного ритейла.
• Операционные результаты «Полюса» ожидаемо не преподнесли сюрпризов. Золотодобытчик в III квартале 2021 года произвел 770 тыс. унций золота. Это примерно соответствует аналогичному периоду прошлого года, хотя на 15% больше результата II квартала текущего. Выручка «Полюса» в III квартале составила $1,383 млрд, что на 4% меньше результата аналогичного периода прошлого года, но на 12% больше, чем в апреле—июне текущего. Резкий рост производства в III квартале к предыдущему периоду характерен для компании и связан с сезонностью. В целом по итогам 2021 года цифры также не претерпят существенных изменений по сравнению с прошлогодними данными. Да и в принципе, до запуска «Сухого лога» в 2027 году, значительного роста объемов добычи на имеющемся портфеле проектов «Полюс» не прогнозирует.
• Группа Evraz в III квартале 2021 года увеличила выплавку стали на 1% кв/кв до 3,403 млн тонн. Но продажи стальной продукции в июле—сентябре упали на 8,2% кв/кв до 2,98 млн тонн. По данным компании, основными причинами сокращения продаж стало замедление рынка строительного проката в России, а также логистические ограничения на железной дороге и задержки отгрузки в портах. При этом данный спад был частично компенсирован улучшением продаж в Северной Америке. Плюс с точки зрения финансовых показателей значительную поддержку консолидированным результатам Evraz во II полугодии 2021 года окажет его угольный дивизион. На наш взгляд, главным риском для Evraz, как и для остальных российских сталеваров, по-прежнему является возможное дальнейшее ухудшение глобальной конъюнктуры.
• Чистая прибыль «РусГидро» по РСБУ за девять месяцев 2021 г. выросла на 2,7% г/г до 43,88 млрд руб. Выручка прибавила 7,5% и достигла 145,83 млрд руб.
• Число физических лиц, имеющих брокерские счета на «Московской бирже», с начала 2021 года увеличилось на 6,2 млн и достигло 15 млн человек. Физлица открыли 24,6 млн брокерских счетов, поскольку некоторые клиенты имеют несколько счетов. Это весьма позитивные цифры с учетом того, что за весь 2020 год брокерские счета открыли 5 млн человек, за 2019 год — 1,9 млн человек.

Выручка X5 Retail Group в III кв. 2021 г. выросла на 11,7% г/г до 543,6 млрд рублей, компания намерена выплатить 50 млрд рублей дивидендов

Доллар подешевел до месячного минимума к евро

Доллар подешевел в четверг против всех валют Большой десятки после публикации данных по ВВП США за 3 квартал. Показатель вырос на 2% г/г, оказавшись ниже прогнозов экономистов (+2,6% г/г) и значения в предыдущем квартале (+6,7% г/г). Сбои в цепочках поставок и вспышка заражения дельта-штаммом ограничили расходы и инвестиции. Замедление отражало просадку в показателе личного потребления, который вырос всего на 1,6% по сравнению с резким скачком на 12% во 2 квартале. Узкие места в цепочках поставок, скорее всего, будут сохраняться и в первом полугодии следующего года. Здесь в ближайшей перспективе улучшения ждать не приходится. А вот коронавирусная обстановка улучшается, при этом в США наблюдается рост сбережений. В совокупности два вышеперечисленных фактора должны поддержать экономику США в последней квартальной четверти 2021 года.

Евро довольно резко укрепился к доллару. EURUSD подскочил до 1,1685, что является новым месячным максимумом. Денежные рынки ждут, что ЕЦБ повысит депозитную ставку на 20 б.п. до -0,3% к концу 2022 года на фоне усиления инфляционных ожиданий. Эти ожидания противоречат мнению регулятора о том, что рост потребительских цен носит временный характер. Период повышенной инфляции продлится дольше, чем ожидалось, сказала сегодня на пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ глава регулятора Кристин Лагард. По ее словам, эффект базы, связанный с понижением НДС в Германии, все еще является одним из факторов. Хотя Европейский центробанк ожидает дальнейший рост инфляции в краткосрочной перспективе и предполагает, что в следующем году инфляция поднимется выше целевого уровня в 2%, он прогнозирует ее снижение в течение следующего года. ЕЦБ сохранил параметры денежно-кредитной политики без изменений по итогам заседания. На наш взгляд, рынок мог среагировать (в плане укрепления евро) на информацию о том, что темпы выкупа облигаций в рамках программы PEPP будут «умеренно ниже», чем в предыдущие два квартала, но при этом общий объем подтвержден на уровне 1,85 трлн евро. Ставка по депозитам сохранена на уровне -0,5%, а ставка рефинансирования — на 0,00%.

Рубль в четверг укреплялся к доллару. Курс USDRUB утром достиг сессионного максимума 70,77 и затем уверенно снижался до 70,06. Поддержку российской валюте оказывал последний день октябрьского налогового периода. Сегодня компании уплачивали в бюджет налог на прибыль. При этом российская валюта воспользовалась слабостью доллара на внешнем рынке и росла вместе с другими валютами развивающихся рынков. К вечеру 14 из 24 представителей Emerging Markets укрепились против американского конкурента.

На 19:10 мск:

• EUR/USD — 1,1678 (+0,64%), с начала года -4,4%
• GBP/USD — 1,3799 (+0,39%), с начала года +0,9%
• USD/JPY —  113,4 (-0,36%), с начала года +9,8%
• Индекс доллара — 93,302 (-0,53%), с начала года +3,7%
• USD/RUB — 70,2375 (-0,49%), с начала года -4,8%
• EUR/RUB — 82,027 (+0,09%), с начала года -9,2%

Рынок акций США стремится к новым историческим максимумам

В первой половине торговой сессии четверга, 28 октября, рынок акций США рос по направлению к новым историческим максимумам, корректируясь после вчерашнего снижения на фоне смешанной макроэкономической статистики и сильных отчетов американских компаний.

На 19:10 мск:

• S&P 500 — 4 584,59 п. (+0,72%), с нач. года +22,1%
• VIX — 16,60 п. (-0,38 пт), с нач. года -6,15 пт
• MSCI World — 3 152,05 п. (-0,49%), с нач. года +17,2%

Компоненты S&P 500 показывали очень сильную динамику: по состоянию на 18:15 мск росли 10 из 11 основных секторов индекса. Лучше всех выглядели производители товаров второй необходимости (+1,3%), сектор здравоохранения (+1,09%) и технологические компании (+1,04%).

Дешевели только акции энергетических компаний (-0,31%), что неудивительно, учитывая снижение мировых цен на нефть и газ.

76% компонентов S&P 500 дорожали и 24% дешевели

Рынок акций США стремится к новым историческим максимумам накануне отчета Apple