Сегодня
13 октября 2021, 15:01

Рост инфляции в США сигнализирует ФРС о необходимости дать старт сокращению стимулов в ноябре

Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

Опубликованный в среду, 13 октября, отчет по потребительской инфляции в США сигнализировал более высокую вероятность старта сокращения программы покупок облигаций ФРС в последнем месяце осени. Комитет по открытым рынкам озвучит свое решение 3 ноября. Индекс потребительских цен в сентябре вырос на 0,4% к августу (прогноз был +0,3% м/м) и на 5,4% к аналогичному месяцу годом ранее (прогноз был +5,3% г/г). Таким образом, сейчас годовая инфляция, как и в июне оказалась на максимуме с 2008 года.

Без учета таких высоковолатильных статей, как продукты питания и энергоносители, потребительская инфляция выросла на 0,2% м/м и 4% г/г. Это соответствовало консенсус-прогнозу опрошенных Bloomberg экономистов.

О чем говорит более детальное изучение отчета: задержки в логистике, дефицит сырья и его высокая стоимость, а также повышение зарплат в совокупности привели к резкому росту издержек производителей. Те перекладывают свои издержки в карман потребителей. Но что более важно для ФРС, источник инфляции более не концентрируется в тех категориях, которые имели отношение к возобновлению экономики после пандемии (это как раз позволяло Федрезерву говорить о временном характере инфляции). Самое тревожное, что инфляция стала проявляться в ценах на недвижимость, которые занимают треть потребительской корзины. Рост цен на жилье привел к повышению арендной платы.

После публикации данных по инфляции за сентябрь рынок свопов на ставку овернайт со 100-процентной вероятностью заложил в котировки повышение ставки на 25 б.п. уже в сентябре 2022 года. Следующее повышение подразумевается к марту 2023 года, а третий шаг — до середины 2023 года. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам со 100-процентной вероятностью учел повышение ставки на 0,25% к ноябрю 2022 года. Повышение в сентябре в отличие от рынка свопов подразумевается с вероятностью 87% по сравнению с 78% днем ранее и 55% неделю назад.

Первоначальная реакция рынков на цифры по инфляции привела к росту доходностей 10-летних облигаций Казначейства США к 1,60%, индекс доллара резко подскочил до 94,50 п., а курс EURUSD упал до 1,1536. Однако после доходности возобновили снижение и упали до 1,5280%, а курс евро поднялся до новых максимумов среды и превзошел максимумы вторника (сессионный пик) около 1,1572. Конечная реакция выглядит необычно. Здесь ситуацию можно объяснить опасениями по поводу того, что рынок начинает закладывать риск того, что, возможно, ФРС из-за инфляции придется приступить к повышению ставок раньше и более быстрыми темпами, что может поставить под угрозу темпы экономического роста. На этом негативном для аппетита к риску факторе облигации могли пользоваться повышенным спросом, что стимулировало снижение их доходностей.

Правовая информация

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Свернуть