Сегодня
15 сентября 2021, 07:30

Корреляция рубля и нефти перестала быть значимой

USD000UTSTOM
Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Шульгин Михаил, «Открытие Research»
Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»
  • Доллар укрепился во вторник, иена дорожала утром в среду. Розничные продажи в Китае и США определяли динамику курсов защитных валют
  • Юань накануне закрылся к доллару на максимуме за 3 месяца. У китайских банков слишком много долларов
  • Рубль подешевел к доллару во вторник, слабел утром в среду. Российская валюта перестала коррелировать с нефтью

Валюты стран G10

Утром в среду, 15 сентября, канадский доллар был лидером роста в Большой десятке. Нефть дорожала послу публикации отраслевого отчета Американского института нефти, который показал снижение запасов сырья и бензина, что свидетельствует о становлении дефицита на рынке.

Розничные продажи в Китае и США определили динамику доллара и иены

Иена на утренних торгах совсем незначительно уступала только канадцу и прибавляла в цене против других валют группы G10, отражая минорную динамику азиатских фондовых площадок после публикации слабых китайских экономических данных. Рост розничных продаж в КНР резко замедлился в августе до 2,5% г/г (в июле было +8,5% г/г), тогда как консенсус-прогноз экономистов предполагал в последнем месяце лета +7% г/г. Промышленное производство увеличилось на 5,3% г/г при прогнозе +5,8% г/г, хотя в июле показатель демонстрировал рост на 6,4% г/г. Жесткие антивирусные ограничения оказали сдерживающее влияние на потребительские расходы и поездки в пиковый сезон летних каникул. На экономку также повлияли регулятивные ограничения в сфере недвижимости.

Доллар по итогам вторника укрепился против большинства основных конкурентов, подешевел только против иены и швейцарского франка, которые также относятся к защитным валютам. Первоначально доллар ослаб после публикации данных, которые показали, что в США темпы роста потребительской инфляции как в базисе месяц к месяцу, так и в базисе год к году замедляются второй месяц подряд. Фактические цифры по индексу потребительских цен оказались также хуже прогнозов даже при том, что ураган «Ида» остановил добычу нефти и газа в Мексиканском заливе и привел к скачку цен на бензин.

Однако статистика, по сути, не отменяет факта начала сворачивания стимулов в этом году. На наш взгляд, опубликованный отчет по инфляции уменьшает шансы того, что старт сокращения покупки активов будет объявлен на следующей неделе 22 сентября. Поскольку в октябре заседание Комитета по открытым рынкам ФРС не запланировано, мы полагаем, что Центробанк США объявит старт сокращения стимулов в ноябре, а начнет с декабря. Акции в США подешевели по итогам дня, и доллар на сокращении аппетита к риску восстановил первоначальные потери.

Рубль и другие валюты Emerging Markets

Южнокорейскую вону покупают перед праздниками

Из 24 валют развивающихся рынков 9 подорожали к доллару во вторник. Южнокорейская вона выросла на 0,44% до 1170,74 за доллар и стала лидером роста в сегменте Emerging Markets. Во-первых, южнокорейская валюта восстановила потери после падения в понедельник до минимума с 23 августа на новостях о том, что Северная Корея в минувшие выходные успешно провела испытания новой крылатой ракеты большой дальности (1500 км). Во-вторых, южнокорейские экспортёры продавали валюты в преддверии одного из самых больших и важных праздников в Корее — Чхусок (три дня выходных).

У китайских банков слишком много долларов

Китайский юань (материковый) укрепился к доллару во вторник на 0,2% до 6,4386. Это самое низкое закрытие курса USDCNY за 3 месяца. Юань плавно и стабильно укрепляется с 23 августа на фоне растущей потребности китайских банков в сокращении долларовых резервов. 12-месячный своп USDCNY — индикатор стоимости фондирования китайской валюты — вырос во вторник до 1843 пунктов, что является максимумом за почти 4 года. У китайских банков скапливается очень большое количество долларовой ликвидности, но далеко не все имеют возможности для инвестирования всего имеющегося объема иностранных денег, поэтому вынуждены обменивать доллары на юани.

Рубль потерял взаимосвязь с нефтью

Рубль по итогам торгов во вторник подешевел к доллару на 0,38% до 72,9651. Утром в среду рубль также оставался под давлением, курс USDRUB пытался закрепиться выше 73 за единицу валюты США.

Отметим, что цены на нефть растут 4 дня подряд. Доллар три из четырех дней дорожает по отношению к рублю. 30-дневная обратная корреляция между курсом USDRUB и котировками фьючерсов на нефть Brent сократилась до 16% — минимум с 5 июля. Безусловно, здесь большую роль играют покупки валюты в рамках бюджетного правила, Минфин с 8 сентября покупает ежедневно валюту на 14,9/14,8 млрд рублей. Это максимальные объемы с середины февраля 2020 года. При этом корреляция между рублем и нефтью начала сокращаться с 20 августа.

Здесь особенность ситуации, на наш взгляд, заключается в том, что рубль — привлекательный для иностранных инвесторов с точки зрения реальной доходности и низкой вмененной волатильности, все равно испытывает на себе давление со стороны в целом слабости валют развивающихся рынков. При этом темпы роста цен на нефть возросли из-за урагана «Ида», которого теперь может сменить тропический шторм «Николас». В итоге рубль имеет фактор, который замедляет потенциальные темпы роста, а нефть — локальный фактор увеличения темпов роста котировок. В ближайшей перспективе на фоне сентябрьского налогового периода слабость рубля может быть ограничена отметкой 73,40 за доллар. USDRUB сохраняет шансы остаться ниже 73,00 и продолжить движение в направлении 72,00. Мы не увидим агрессивного укрепления доллара перед заседанием ФРС 22 сентября после вчерашнего инфляционного отчета. Это на руку российской валюте.

Правовая информация

АО «Открытие Брокер», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации»

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.


Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Свернуть