Вечерний обзор. Российские акции отыграли падение предыдущего дня

Шульгин Михаил
Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»
Индекс МосБиржи по итогам торгов в четверг, 4 февраля, вырос на 0,85% до 3372 п. Объем торгов в основной секции составил 88 млрд рублей по сравнению с 80 млрд рублей в предыдущий день. Индекс РТС вырос на 1,13% и благодаря позитивной динамике курса рубля отыграл психологическое сопротивление 1400 п, закрывшись на 1402,71 п.
Динамика российских акций во многом следовала за движением нефтяных котировок. Цены на нефть Brent утром протестировали $59,02/барр., что стало новым максимумом с 21 февраля 2020 г. Большую часть дня нефть консолидировалась в диапазоне $59,00-$58,60 за баррель, а индекс МосБиржи колебался между 3370 и 3385 п. Ближе к вечеру нефть усилила падение и вернулась к $58/барр., что нашло отражение в снижении рублевого индекса. Кстати, стоимость Brent в эквиваленте российской валюты вот уже пару дней колеблется выше 4400 рублей за баррель, что последний раз наблюдалось весной 2019 года.
Пять отраслевых индексов выросли и три упали. Индекс «Химии и нефтехимии» — лидер по темпам роста в текущем году (+11,11%) — стал лидером и по итогам четверга (+0,86%). Телекомы стали аутсайдерами дня (-0,37%).
Из 45 акций индекса МосБиржи 26 подорожали и 19 потерялив цене. Акции Сбербанка внесли наибольший весовой вклад в рост индекса (+2,6%). Акции Ozon Holdings показали максимальную позитивную динамику среди компонентов индекса (+3,6% на 18:50 мск).
Лидеры роста |
Лидеры падения |
||
Ozon Holdings |
+3,6% |
Polymetal |
-2,3% |
Сбербанк |
+2,6% |
Petropavlovsk |
-2,2% |
«Лукойл» |
+2,5% |
TCS Group |
-1,5% |
Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,9%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,7 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 48,5 трлн рублей.
«Северсталь» опубликовала сегодня финансовые результаты за IV квартал и 12 месяцев 2020 года. С 1 квартала текущего года компания публикует эту статистику на неделю раньше, нежели обычно. Показатель EBITDA в IV квартале 2020 года +8,2% кв/кв до $710 млн. Свободный денежный поток -44,5% кв/кв до $212 млн. Выручка компании в IV квартале -7% кв/кв до $1,723 млрд. Чистая прибыль выросла в 2,3 раза к предыдущей квартальной четверти до $386 млн. Коэффициент чистый долг/EBITDA на конец 2020 года находился на уровне 0,84х. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за IV квартал 2020 года в размере 36,27 руб. на акцию. Акционеры рассмотрят вопрос о дивидендах на годовом собрании 21 мая. Реестр к собранию закроется 26 апреля. Датой закрытия реестра на получение квартальных выплат рекомендовано утвердить 1 июня.
Наш взгляд
«Снижение выручки „Северстали“ в квартальном сопоставлении обусловлено сокращением объемов продаж стальной продукции на фоне эффекта высокой базы в III кв. 2020 года. В то же время вертикально-интегрированная модель позволила группе эффективно поработать с себестоимостью, благодаря чему показатель рентабельности по EBITDA в IV квартале составила феноменальные 41,2%. Это стало максимальным показателем за последние 10 лет. При этом и значение показателя EBITDA в рублях оказалось на уровне рекордного для компании II квартала 2018 года. В то же время менеджмент компании пока с оптимизмом смотрит в будущее и предполагает, что высокий уровень цен, наблюдавшийся в конце прошлого года, благоприятно повлияет и на результаты компании в I квартале 2021 года. В результате совет директоров счел возможным направить на дивиденды за IV квартал 2020 года сумму, практически вдвое превышающую заработанный за указанный период FCF. Напомним также, что в январе в ЕС началось антидемпинговое расследование против „Северстали“, которое в перспективе может привести к введению защитных мер против компании, что, в свою очередь, негативно скажется на ее финансовых результатах».
Ритейлер «Магнит» также поделился сегодня своими финансовыми результатами. Выручка в IV квартале 2020 года +10,6% г/г до 407,227 млрд рублей. Чистая прибыль по МСФО выросла в 2,8 раза до 11,117 млрд. EBITDA +43,2%, до 28,592 млрд рублей, а рентабельность EBITDA составила 7% против 5,4% годом ранее. По итогам всего 2020 года «Магнит» увеличил выручку на 13,5% до 1,554 трлн рублей. EBITDA +31,6% г/г до 109,41 млрд рублей, рентабельность EBITDA составила 7% против 6,1% в 2019 году. Чистая прибыль «Магнита» выросла в 2,2 раза до 37,781 млрд рублей. Общий долг по итогам 2020 года сократился на 9,8% по сравнению с показателем на 31 декабря 2019 года и составил 166,1 млрд рублей. Соотношение чистый долг / EBITDA составило 1,1x на конец декабря по сравнению с 2,1x на конец декабря 2019 года.
Наш взгляд
«Как и у X5, динамика выручки „Магнита“ в IV квартале продолжила замедляться после ускорения в I полугодии. При этом по итогам всего 2020 года „Магнит“ вновь уступил своему главному конкуренту, нарастившего выручку на 14,2%. В целом же „Магнит“ неплохо поработал в прошедшем году, нарастив маржинальность и повысив эффективность бизнеса. Также обращает на себя внимание резкое снижение левериджа до более чем комфортных 1,1х. На 2021 год „Магнит“ планирует рост капитальных затрат практически вдвое по сравнению с прошлогодними, поскольку планирует увеличить темпы открытия новых магазинов до 2000 шт., а также обновить около 700 магазинов против 385 магазинов в 2020 году», — прокомментировал цифры Алексей Павлов, главный аналитик «Открытие Брокер» по российскому рынку.
Внешний фон
Американские фондовые индексы демонстрировали позитивную динамику в первой половине сессии. Инвесторы анализировали отчеты компаний и ждут прогресса в переговорах о помощи экономике после данных, указавших на стабилизацию рынка труда.
- Dow Jones +0,87% до 30992,84 п. (с начала года +1,3%),
- S&P 500 +0,7% до 3856,8 п. (с начала года +2,7%),
- NASDAQ +0,6% до 13687,3 п. (с начала года +6,2%).
Индекс широкого рынка планомерно движется к тому, чтобы переписать свой рекордный максимум. Лидируют компании финансового сектора, а также промышленные и технологические акции. Индекс компаний с малой капитализацией Russel 2000 прибавлял около 1,5%.
Акции Qualcomm, как и на расширенных тогах падали в качестве реакции на публикацию квартального отчета, поскольку выручку компании ограничивает дефицит на рынке полупроводников, и ситуация, как ожидается, не улучшится до второго полугодия. Акции Ebay и PayPal, также, как и на постмаркете прибавляли в цене в качестве реакции на опубликованную квартальную отчетность.
Бумаги GameStop снижались на 28%, поскольку армия розничных инвесторов переключила свое скоординированое Reddit-форумами внимание на биотехнологические компании Anavex Life Sciences и Cassava Sciences.
Наклон кривой доходности казначейских облигаций продолжил рост. Спред 5–30 лет расширился до уровней, невиданных с 2015 года.
Аппетит к риску и давление на котировки трежерис оказала макроэкономическая статистика. Заявки на пособие по безработице в США снизились до самого низкого значения с конца ноября, сигнализируя о том, что падение занятости начинает замедляться. Отрадно получить такие цифры перед завтрашней публикацией отчета по рынку труда в США за январь.
Немного к корпоративным новостям тех эмитентов, в которых у нас есть инвестиционные идеи. Boston Scientific отчиталась о результатах за четвертый квартал и обозначила прогноз на 2021 год. Скорректированная прибыль на акцию в четвертом квартале составила $0,23, годом ранее было $0,46. Выручка снизилась на 6,8% до $2,71 млрд. В 2021 году менеджмент прогнозирует рост прибыли на акцию около 60% до $1,50-$1,60. Прирост выручки в 2021 году ожидается в диапазоне 13%-19%.
«Boston Scientific производит медицинские устройства для проведения операций. Из-за Covid число операций снижалось, так как больницы были заняты больше лечением больных от Covid. Образовался отложенный спрос на проведение операций. 2021 год может стать годом восстановления, если борьба с пандемией будет проходить по плану. Предпосылки для этого есть. Вакцинация населения становится все более масштабной. Поэтому прогноз менеджмента также отражает положительные ожидания. Учитывая положительную динамику в прогнозах на 2021 год, мы видим возможность немного повысить целевую цену с $39,5 до $42 исходя из прогнозируемой прибыли на акцию в размере $1,55 и P/E мультипликатора 27х. Мы сохраняем наш рейтинг на уровне «покупать», — сказал Алексей Корнилов, ведущий аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку акций.
Подписка на аналитические обзоры
Только самые важные новости
Полезные материалы
Актуальные инвестидеи
Итоги торгов. Индекс МосБиржи завершил свой лучший квартал за 8 лет
Внешний фон. Нефть закрывает неделю уверенным ростом, рынки акций США и Европы растут третью сессию подряд
Обзор рынков товарных фьючерсов Московской биржи (23 - 30 марта 2023 г.)