Вечерний обзор. Внешний негатив оказал давление на рубль и акции РФ

По итогам торгов во вторник, 13 октября, индекс МосБиржи упал на 0,59% до 2829,23 п. Объем торгов в основной секции составил 57 млрд рублей, по сравнению с 59 млрд рублей в предыдущий день. Индекс РТС упал на 0,58% до 1156,11 п.

Индекс МосБиржи закрылся ниже 200-дневной скользящей средней линии впервые с 20 июля. Технически это негативный сигнал. Однако ретроспективный анализ указывает на то, что просадки ниже 200-дневной МА вплоть до 3% уверенно разворачивались и превращались в восходящий тренд. Так было несколько раз в 2018 году. В этом ключе область 2800 — 2750 п. сохраняет за собой роль поддержки, которая может стать фундаментом для продолжения восходящей динамики.

Шесть отраслевых индексов упали и два выросли. Транспортный сектор был лидером снижения (-1,66%). Основным аутсайдером сектора остается «Аэрофлот» после допэмиссии на фоне риска новых ограничений на перемещение людей из-за пандемии. Телекомы продемонстрировали наибольший рост во вторник (+0,39%).

Сегодня из 42 акций индекса МосБиржи 33 упали в цене и 9 выросли. Акции «Газпрома» внесли наибольший весовой вклад в снижение индекса, подешевев на 1,8%. Акции Petropavlovsk показали максимальное падение среди компонентов индекса (-3,2% на 18:50 мск).

Лидеры роста		Лидеры падения
АФК «Система»	+2,1%	Petropavlovsk	-3,2%
«Русал»	+1,8%	ММК	-2,7%
«Яндекс»	+1,4%	«Татнефть»-ао	-2,6%

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 6,7%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,2 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 10,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

«Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) опубликовал сегодня операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года. ММК увеличил выплавку стали в 3 квартале 2020 г. и позитивно смотрит на продажи в конце года.

Результаты прокомментировал главный аналитик «Открытие Брокер» по российскому рынку, PhD, Алексей Павлов:

«В конце июля этого года директор по экономике ММК Андрей Еремин заявлял, что рост выпуска продукции в III квартале может составить 20–25%. Так что фактические цифры попали ровно в середину озвученного диапазона. Относительно IV квартала у ММК относительно оптимистичные ожидания. По мнению менеджмента, отложенный спрос со стороны строительной отрасли вкупе с государственными мерами по стимулированию экономики окажут положительное влияние на объемы продаж компании в конце года. Вдобавок на полную мощность должен выйти запущенный в июле стан 2500, производительность которого после реконструкции увеличилась в 1,5 раза до 5,3 млн тонн. Впрочем, в ближайшее время акции ММК, видимо, будут под давлением, поскольку велика вероятность, что данные бумаги покинут индекс MSCI Russia по итогам ноябрьского пересмотра».

Также компания «Транснефть» опубликовала сегодня операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года. На объемы транспортировки нефти существенно повлияло соглашение с ОПЕК+, которое действует с 1 мая 2020 года. Наиболее выраженно объемы транспортировки нефти и нефтепродуктов снизились в 3 квартале, поскольку соглашение в формате ОПЕК+ действовало на протяжении всего периода.

Сегодня «Транснефть» сообщила об урегулировании с «Роснефтью» и французским концерном Total вопроса с поставками загрязненной нефти по трубопроводу «Дружба». Ранее «Транснефть» обещала возместить потери тем, кто документально подтвердит потери в размере не более 15 долларов на 1 баррель грязной нефти. Еще в прошлом году под это был создан резерв в размере 26 млрд рублей. Напомним, в апреле 2019 года трубопровод «Дружба» был остановлен из-за повышенного уровня содержания хлоридов в поступающей из РФ нефти.

Внешний фон

Внешний фон во вторник нельзя было назвать позитивным для российского фондового рынка. Перспективы для многих развивающихся рынков ухудшаются, предупредил МВФ в опубликованном сегодня докладе о перспективах развития мировой экономики. Развивающиеся рынки за исключением Китая могут увидеть сокращение на 5,7%, что меньше июньского прогноза в 5%. ВВП США может сократиться в 2020 году на 4,3%, а Европы — на 8,3%, прогнозирует МВФ.

На европейских фондовых рынках во вторник царили минорные настроения. Американские акции также были под давлением с момента открытия на фоне беспокойств по поводу того, что достигнутые накануне 6-недельные максимумы несколько опережают события, ведь новый пакет стимулов не был согласован и вероятность того, что законопроект о мерах экономической поддержки будет согласован и подписан президентом до 3 ноября практически равна нулю. Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси сообщила своим коллегам по демократической партии, что наиболее свежее предложение администрации Белого дома на сумму 1,8 трлн не является приемлемым. Соответственно, на фоне сокращения аппетита к риску росли в цене казначейские облигации, их доходность снижалась. Доллар также укреплялся против конкурентов.

JPMorgan сегодня первым из крупных американских банков опубликовал свою отчетность за 3 квартал 2020 года. В целом цифры отчета оказались довольно сильными, банк неожиданно резко снизил резервы под кредиты, прибыль на акцию в 3 квартале составила $2,92, превзойдя прошлогодний результат и ожидания аналитиков. Однако Чистый процентный доход $13,12 млрд, что ниже прогноза $13,40 млрд.

Отчетность прокомментировал ведущий аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку акций Алексей Корнилов:

«JPMorgan определенно решает задачи сохранения роста в трудных условиях лучше многих других банков. Широкая линейка услуг, включая инвестиционный банк, позволяет это делать, даже когда сегмент розничного банкинга испытывает трудности. В этом смысле JPMorgan может представлять из себя достойного кандидата для инвесторов, желающих иметь у себя компанию из банковской отрасли. Но общий макроэкономический фон пока был не столь благоприятным для финансового сектора. Экономический спад, вызванный пандемией, повлек за собой сокращение ключевой процентной ставки в США до 0%-0,25%. В условиях снижающихся или низких процентных ставок, банкам, как правило, сложнее генерировать чистый процентный доход, что является для них одним из основных источников прибыли. Поскольку процентные ставки в США в обозримом будущем прогнозируются на низком уровне, то это препятствует быстрому восстановлению финансового сектора. На сегодня финансовый сектор в S&P 500 показывает второй снизу результат за текущий год после энергетического сектора, демонстрируя совокупный доход -15,4%. Для сравнения, совокупный доход по S&P 500 с начала года составляет 11,0%. Тем не менее потенциал роста у финансового сектора сохраняется, хотя время восстановления может оказаться долгим из-за указанных продолжительно-низких процентных ставок».

Вторым крупным банком, опубликовавшим результаты 3 квартала, был Citigroup. Банк рапортовал о снижении квартальной прибыли на 34% во вторник на фоне низких процентных ставок и замедления спроса на кредиты. Чистая прибыль снизилась до $3,23 млрд или $1,40 на акцию по сравнению с $4,91 млрд или $2,07 на акцию годом ранее. Данные оказались лучше прогноза $0,93 на акцию.

Компания Johnson & Johnson сегодня отчиталась о росте продаж в третьем квартале на 1,7% благодаря увеличению спроса на препараты для лечения рака, квартальные продажи выросли до $21,08 млрд с $20,73 млрд за аналогичный период прошлого года. При этом акции компании падали приблизительно на 2%, так как фармкомпания сообщила о приостановке 3 фазы тестирования вакцины против коронавируса, так как один из участников исследования заболел неизвестным заболеванием.

Также стоит упомянуть квартальные результаты BlackRock. Акции компании достигли сегодня нового рекордного максимума $641,4. Чистая прибыль выросла в 3 квартале до $1,42 млрд или $9,22 на акцию по сравнению с $1,12 млрд или $7,15 на акцию годом ранее. Объем активов под управлением достиг $7,81 трлн по сравнению с $7,32 трлн во 2 квартальной четверти и $6,96 трлн в том же периоде год назад.

Индекс Nasdaq при общей негативной картине на фондовом рынке торговался в зеленой зоне при поддержке таких бумаг, как Amazon. Компания сегодня приступила к двухдневной распродаже — Prime Day. Из-за пандемии в этом году Prime Day был смещен с июня на октябрь. Ожидается, что глобальная выручка от Prime Day составит $10–11 млрд или прирост на 40–50% по сравнению с 2019 годом.

«Смещение Prime Day на октябрь месяц может оказаться очень положительным для Amazon. Дело в том, что в октябрьской распродаже могут принимать участие покупатели желающие закупиться подарками на Рождество. В условиях продолжающейся пандемии многие покупатели предпочтут совершить такие покупки онлайн. Тем самым Amazon сможет отнять часть клиентов, которые исторически делали свои рождественские покупки в обычных магазинах в „Черную Пятницу“, которая приходится на конец ноября. Для традиционного ритейла это будет неприятным ударом. Для многих из них бизнес во многом зависел от рождественского сезона продаж. Да и само название „Черная Пятница“ произошло от того, что многие ритейлеры в этот момент выходили в плюс по прибыли с начала года. Теперь, со смещением рождественских продаж на октябрь в онлайн-формате, сезон Черной пятницы станет менее значимым», — отметил Алексей Корнилов.

Валюты

Доллар прибавил в цене во вторник против всех конкурентов из Большой десятки. Среди 24 валют развивающихся рынков оставались стабильными к доллару только малайзийский ринггит и российский рубль. Позитивная динамика в ценах на нефть (Brent +1,9% до $42,52/барр.) и спрос перед аукционами Минфина по размещению ОФЗ (в среду) оказывали поддержку российской валюте.

Помимо прочего, мы сейчас наблюдаем сокращение геополитической премии в рубле, которая заставила его сильно отойти в сентябре от своего справедливого фундаментального значения. Как мы и закладывали в базовый сценарий, все санкции, которые могут быть приняты в отношении РФ в ближайшее время, не являются общеэкономическими и направлены на конкретных лиц.

При этом соцопросы в США сокращают неопределенность относительно результатов выборов в США, а победа демократов вовсе не означает немедленных рестрикций в отношении России. У Джо Байдена будет много задач в случае выигрыша президентского кресла начиная с замедляющейся экономики и заканчивая восстановлением отношений с Китаем.

Без геополитической премии при котировках Brent в диапазоне $40 — $45/барр. пара USDRUB должна торговаться в диапазоне 70 — 75 за единицу американской валюты.