ЧЕРКИЗОВО — ОСТАТЬСЯ ПУБЛИЧНОЙ И УВЕЛИЧИТЬ ЛИКВИДНОСТЬ

11 июля контролирующие акционеры Группы Черкизово совместно с аффилированными лицами заключили договор о приобретении 21% обыкновенных акций и GDR Черкизово, принадлежащих Prosperity Capital Management, по цене 1300 руб. за одну обыкновенную акцию, что близко к цене закрытия 11.07.2017 руб. на Московской Бирже (1307 руб.). Отметим, что с апреля котировки Черкизово выросли в полтора раза с 850 руб. до 1300 руб. за одну ао без фундаментальных новостей.

Таким образом, общая сумма сделки составит около 12 млрд. руб.

Сделка должна быть одобрена ФАС в течение 30 дней.

Группу Черкизово контролирует семья ее основателя Игоря Бабаева (она владеет 65% группы через MB Capital Partners), 21% акций у фондов PCM, около 5% владеет испанская Grupo Fuertes и 9% - free float. Соответственно после завершения сделки контролирующему акционеру будет принадлежать 86% акций Компании.

Как ожидается, после завершения сделки с PCM мажоритарий направит оферту миноритариям по цене, не ниже цены сделки.

Стратегической целью Группы Черкизово менеджмент называет увеличение числа акций в обращении, повышение их ликвидности и обеспечение роста акционерной стоимости. В этой связи, среди потенциальных сценариев – проведение SPO, продажа доли стратегическому инвестору (назывались РФПИ и японская корпорация Mitsui & Co.) или использование части акций в сделках M&A.

Рекомендация

Цена сделки не предполагает существенной премии к текущим котировкам… Эта сделка похожа на ситуацию с М.Видео после покупки Группой Сафмар. Вероятно, история затянется на длительный период времени, и котировки застынут в узком диапазоне. В случае SPO дополнительное предложение акций на рынке окажет краткосрочное давление на котировки Черкизово.

…однако, в долгосрочной перспективе с фундаментальной точки зрения мы видим значительный потенциал курсовой стоимости в акциях Черкизово. Ключевым фактором должно стать сокращение инвестпрограммы с 2018 года с текущих 10 млрд. руб. в год до 3 млрд. руб., что положительно скажется на денежных потоках и дивидендных выплатах.

Полная версия