Роснефть — топ-выбор в нефтянке на 2023

Роснефть - покупка с горизонтом год

• Цель - 600
  
• Стоп - 240

Отраслевое преимущество

Роснефть продает в Азию нефть марки ESPO, там дисконт всего 7$, а не $40. При этом Роснефть платит НДПИ исходя из ценника марки Urals, а получает выручку и прибыль по ценам марки ESPO. Это выливается в сверхприбыли для Роснефти, исходя из текущего налогового законодательства. Апсайд от подобных сверхприбылей при этом не заложен в котировки акций, возможно, рынок предполагает, что сверхприбыли будут изъяты через доп налоги.

У Роснефти большая доля экспорта в Азию (54% в 2021 г до эмбарго), что уже сейчас помогает компании наращивать поставки в Азию за счет выстроенной логистики.

Роснефть продолжает инвестировать в проект Восток Ойл, что также долгосрочно скажется положительно на экспорте в Азию. Потенциальное увеличение добычи за счет Восток Ойл к 2025 г составит около 20 млн т 11 относительно добычи в 2021 г и +36% относительно экспорта в Азию в 2021 г

Ближайший драйвер

Роснефть может отчитаться по итогам 4кв, финрезультаты могут быть очень сильными с учётом высоких дисконтов на Urals в декабре.

• Агрессивная ставка на рост - покупка опциона колл. Высокий риск - высокая доходность
• Умеренная стратегия - "покрытый колл - покупка акции и одновременная продажа опциона колл со страйком выше текущей цены. Это даст дополнительный доход на капитал. Пока акции Роснефти не достигнут указанной цели, операцию можно повторять регулярно. Таким инвестор, каждый раз получает дополнительный пассивный доход от инвестирования в идею

Описание опционов на Мосбирже