Инвесторы на Позитиве

Обновление от 06.03.2023: целевая цена ПОВЫШЕНА

Positive Technologies: прогнозные результаты 2022 года

По неаудированным оценкам компании, ее выручка увеличились почти в 2 раза г/г.

• EBITDA выросла в 2,5 раза. Чистая прибыль подскочила в 3,2 раза г/г. 
• Показатель чистый долг/EBITDA снизился с 0,41х до 0,04х.

Оцениваем результаты как позитивные. Positive Technologies – один из ключевых бенефициаров ухода иностранных IT-компаний с рынка РФ. При этом сигналы со стороны правительства о необходимости усиления безопасности данных подогревают спрос на продукцию предприятия.

Отметим, что чистая прибыль компании без учета капитализации расходов (NIC) увеличилась в 4 раза. Этот показатель – ключевой для инвесторов ввиду того, что именно с него компанией будут выплачиваться дивиденды (50-100%). Полагаем, что компания может выплатить все 100%, что эквивалентно 4,5% дивидендной доходности. 

Рекомендуем акции к покупке с целевой ценой 2330 руб.

Исходная идея:

Акция 2022 года: Группа Позитив

С начала года акции Группы Позитив выросли на 46%. В прошлом году компания также выплатила дивиденды (совокупно 19,56 руб./акцию), доходность составила 1,97%.

Группа Позитив (тикер – POSI) – одна из ведущих российский компаний по разработке решений в области кибербезопасности. Компания выигрывает за счет ухода с российского рынка иностранных конкурентов. Она продолжает органически расти за счет наращивания клиентской базы и продаж лицензий на ПО своей разработки.

Контроль над расходами позволяет наращивать рентабельность (55% по EBITDA в 3 кв. 2022 г.). Низкая долговая нагрузка и стабильные дивидендные выплаты – дополнительные факторы инвестиционной привлекательности. Наша целевая цена для акций Группы Позитив – 1850 руб./акция, потенциал роста –  49%.