Детский мир: инвесторы просят скидку

Источник

Риком-Траст

Результат инвестирования

12,06%

Дата публикации

20 апр. 2022

Дата закрытия

24 мая 2022

Тренд

Падение

Накануне были опубликованы операционные результаты Детского Мира за I квартал. Темп роста чистой выручки в РФ замедлился до +4% в годовом выражении благодаря росту сетей в Казахстане и Белоруссии, но в масштабах группы на них совокупно приходится менее 7% чистой выручки. По этой причине рост оказался не таким масштабным. Из негативных моментов стоит отметить приостановку инвестиционной программы Детского мира, поскольку это замедлит темпы роста выручки.

Что касается сопоставимых продаж, то в I квартале они снизились на 2,1% к 1К21, что говорит об отсутствии фактора открытых магазинов как триггеров роста. Кроме того, не очень понятно, как отразятся на компании связанные с санкциями эффекты во II квартале.

Мы отмечаем повышенную волатильность на валютном рынке, значительно ускорившиеся темпы инфляции, сбои в системе поставок, рост стоимости финансирования, объявление об ограничении работы в России со стороны поставщиков как факторы снижения инвестпривлекательности бумаг Детского Мира. В этих условиях мы ждем большей отдачи от бумаг продуктового ритейла в потребительском секторе.

Мы видим вероятность снижения на 10-12% на горизонте полугодия и рекомендуем сокращать свои позиции в бумагах Детского Мира.