ФСК ЕЭС — отскок №2

Российский рынок акций в конце прошлой недели получил удар со стороны обострения геополитических проблем. На этом фоне индекс ММВБ успел вернуться ниже 2000 пунктов. Акции ФСК ЕЭС отреагировали соответствующим образом.

К тому же добавились негативные ожидания по поводу возможного размера дивидендов. На конференц-колле Россетей (материнская компания) заместитель гендиректора по экономике компании Оксана Шатохина сообщила, что у Россетей есть поручение от вице-премьера РФ Аркадия Дворковича проработать правила начисления дивидендных выплат. Из базы дивидендов должны быть исключены инвестиции, которые реализуются за счет этой прибыли, плата за технологическое присоединение, а также исключить переоценку финансовых вложений, которая является неденежной. От оставшейся базы Россети будут платить 25% по РСБУ. Она отметила, что решение о принципах начисления дивидендов должно быть принято в ближайшее время. На вопрос о том, будет ли распространен такой подход для дочерних компаний, Шатохина ответила, что, конечно же, Дворкович в своем «дивидендном» распоряжении имел в виду дочерние общества.

Все это создало негативный фон для ФСК ЕЭС. Акции опустились ниже 0,170 руб. Таким образом, после отработанного мартовского отскока в прошлой идее, бумаги провалились вниз на 16%.

Мы считаем такой откат избыточным и предлагаем вновь рассмотреть вариант спекулятивной покупки этих бумаг. Весь негатив уже заложен в котировки.

После того как эмоции улягутся и рынок успокоится, начнется очередной отскок индекса ММВБ. Так вот именно акции ФСК ЕЭС при таком движении опять могут показать наиболее стремительную динамику. Дополнительный драйвер – утверждение более высоких дивидендов, чем 25% по РСБУ.

Полная версия