Johnson & Johnson — покупаем & покупаем

Источник

Финам

Потенциальная доходность

27,96%

Горизонт инвестирования

623 дня

Текущая доходность

-11,9%

Тренд

Рост

Обновление от 25.01.2023: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА.

Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson отчитался за четвертый квартал 2022 года.

Квартальная выручка уменьшилась на 4,4% г/г до отметки $23,7 млрд и на $200 млн не дотянула до ожиданий, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $2,35 и на 11 центов превзошла усредненные прогнозы. Выручка фармацевтического сегмента снизилась на 7,4% г/г и составила $13,16 млрд, а сегмент медицинской техники показал сокращение продаж на 1,2% до $6,78 млрд. Продажи противоракового препарата Darzalex подскочили на 26,6% до $2,08 млрд.

Компания представила прогнозы по финансовым результатам на 2023 год – по выручке в диапазоне $96,9-97,9 млрд, а по скорректированной чистой прибыли на акцию – в диапазоне $10,45-10,65.

Акции Johnson & Johnson находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом «Покупать» с целевой ценой $219,4 на октябрь 2023 года, апсайд 30,4%. После рассмотрения новой квартальной отчетности мы не видим причин для пересмотра параметров инвестиционной идеи.

Обновление от 25.10.2022: целевая цена ПОВЫШЕНА

Акции Johnson & Johnson за последний год значительно опережают по доходности падающий американский рынок и фармацевтический сектор США - находятся в плюсе на 4,2% при потерях индекса S&P 500 в размере 16,8%.

Johnson & Johnson оправдывает свою репутацию «защитного» вложения и достойна находиться в инвестиционных портфелях в турбулентные времена. Этот гигант здравоохранения способен показать хорошую динамику финансовых результатов независимо от экономической обстановки, геополитики и политики ФРС.

Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Johnson & Johnson, присваиваем целевую цену на октябрь 2023 года $ 219,4, потенциал роста — 28,3%.

Обновление от 08.08.2022: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson ранее отчитался за второй квартал 2022 года, и основные показатели отчета оказались лучше ожиданий.

Квартальная выручка увеличилась на 3,0% г/г до отметки $24 млрд и на $180 млн превысила ожидания, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $2,59 и на 4 цента превзошла усредненные прогнозы. Выручка фармацевтического подразделения увеличилась на 7% г/г и составила $13,3 млрд, а сегмент медицинской техники показал снижение продаж на 1% до $6,9 млрд. Компания понизила свои прогнозы по выручке на 2022 год до $93,3-94,3 млрд и по скорректированной чистой прибыли до $10-10,10 на акцию.

Акции Johnson & Johnson находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом "Покупать" с целевой ценой $198,5 на конец 2022 года, апсайд составляет 16%. После рассмотрения квартальной отчетности мы не видим оснований для корректировки ожиданий по этой голубой фишке сектора здравоохранения.

Обновление от 21.04.2022: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

Крупнейшая в мире компания сектора здравоохранения Johnson & Johnson представила отчетность за первый квартал 2022 года.

Квартальная выручка увеличилась на 4,8% г/г до отметки $23,4 млрд и на $210 млн не дотянула до ожиданий. Выручка фармацевтического подразделения увеличилась на 6,3% г/г и составила $12,87 млрд, а сегмент медицинской техники показал рост выручки на 5,9% до $6,97 млрд. Потребительский сегмент показал снижение выручки на 1,5% до $3,59 млрд. В том числе, квартальная выручка от вакцины от COVID-19 составила $457 млн.

Скорректированная чистая прибыль J&J уменьшилась на 16,9% г/г до $5,15 млрд, при этом скорректированная прибыль на акцию составила $2,67 и на 10 центов превысила ожидания.

Акции Johnson & Johnson находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом "Покупать", в феврале мы присвоили им целевую цену $198,5, остаток апсайда составляет 8,4%. Доходность бумаги за период с начала года составляет 6,7%. После рассмотрения квартальной отчетности мы сохраняем без изменения параметры нашей инвестиционной рекомендации.

Исходная идея:

Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson ассоциируется у многих с детской присыпкой и шампунем без слез, однако в действительности потребительский сегмент составляет лишь небольшую долю выручки компании, а ключевыми направлениями ее деятельности являются фармацевтика и медицинское оборудование.

За более чем вековую историю Johnson & Johnson произвела не одну революцию в медицине, и у компании есть все условия для дальнейшего инновационного развития ключевых направлений деятельности. Отделение потребительского сегмента в самостоятельную компанию этому посодействует.

Мы рекомендуем "Покупать" акции Johnson & Johnson с целевой ценой на конец 2022 года $ 198,5 и потенциалом роста в размере 17,9%.

Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) - одна из крупнейших в мире компаний сектора здравоохранения, имеющая широкую специализацию, от потребительских товаров для здоровья до фармацевтической продукции и высокотехнологичного медицинского оборудования.

Потребительский сегмент бизнеса J&J выпускает товары для ухода за детьми, за полостью рта и кожей, а также безрецептурные лекарственные препараты и товары для женского здоровья.

Фармацевтический сегмент Johnson & Johnson специализируется на таких направлениях, как иммунология, инфекционные заболевания и вакцины от них, неврология, онкология, сердечно-сосудистые и метаболические заболевания.

Сегмент медицинского оборудования включает в себя технику в сферах ортопедии, хирургии, терапии диабета, офтальмологии и др.

В ноябре 2021 года стало известно о том, что Johnson & Johnson отделит свой потребительский сегмент и создаст из него самостоятельную публично торгуемую компанию. Таким образом, наименьший по величине и приносящий неприятности (в т. ч. судебные иски) сегмент перестанет отвлекать топ-менеджмент Johnson & Johnson от исследований и разработок в области фармацевтики и медицинских девайсов.

Мы положительно оцениваем решение Johnson & Johnson отделить потребительский бизнес и вынести его в отдельную структуру. Такой ход позволит компании изменить свою репутацию извечного производителя шампуня без слез и наконец сосредоточиться на фармацевтическом бизнесе и медтехе.

По итогам четвертого квартала 2021 года выручка компании увеличилась на 10,4% г/г, до отметки $ 24,8 млрд, и на $ 490 млн не дотянула до наших ожиданий. Скорректированная чистая прибыль J&J возросла на 14,4% г/г, до $ 5,68 млрд, при этом скорректированная прибыль на акцию составила $ 2,13 и на 1 цент превысила наши ожидания.

На данном этапе компания существенно недооценена с фундаментальной точки зрения - торгуется с дисконтом 17,9% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (2022E).

Johnson & Johnson 59 лет кряду выплачивает дивиденды и все 59 лет повышает их величину. Ожидаемая дивидендная доходность на 2022 год составляет 2,6%.

К рискам для компании можно отнести потенциальное замедление продаж сегмента медицинского оборудования при ухудшении эпидемиологической обстановки и введении новых карантинных мер.

Акции Johnson & Johnson за период с начала 2020 года большую часть времени отставали по доходности от американского индекса широкого рынка и были близки по доходности к отраслевому индексному фонду iShares U.S. Pharmaceuticals ETF. С фундаментальной точки зрения подобное отставание представляется необоснованным, и мы ожидаем от акций компании доходности лучше рыночной в ближайший год.

Дивиденды

История дивидендных выплат у Johnson & Johnson весьма впечатляющая - компания 59 лет кряду выплачивает дивиденды и все 59 лет повышает их величину. Ожидаемая дивидендная доходность на 2022 год составляет 2,6%.

Технический анализ

На дневном графике Johnson & Johnson наблюдается боковое движение, на данном этапе технические индикаторы носят смешанный характер. Значимая поддержка расположена на уровне 155,9, а сопротивление - на отметке 179,6.