Сбер — всем активам пример

Источник

КИТ Финанс

Результат инвестирования

-42,44%

Дата публикации

31 янв. 2022

Дата закрытия

29 янв. 2023

Тренд

Рост

На фоне геополитической напряжённости между западом и Россией, обыкновенные акции Сбера упали на 40% со своих исторических максимумов. В результате чего, в моменте банк оценивался ниже своего капитала. Исторически, когда Сбер оценивался по коэффициенту P/BV ниже 1х – это была хорошая точка входа (см график вверху страницы).

Финансовые результаты Сбера за 2021 г. рекордные: чистая прибыль за 2021 г. по РСБУ выросла в 1,7 раза – до 1,23 трлн руб. Рентабельность капитала составила 24,8% против 15% годом ранее.

Чистые процентные доходы увеличились на 12,3% по сравнению с прошлым годом на фоне роста кредитного портфеля клиентов и роста плавающих ставок вслед за повышением ключевой ставки ЦБ РФ. Комиссионные доходы выросли на 13,5% из-за увеличения доходов от эквайринга.

Исходя из величины чистой прибыль по РСБУ, Сбер заработал на дивиденды 27,5 руб. на акцию. Учитывая то, что прибыль по МСФО обычно выше, чем по РСБУ, мы ожидаем дивиденды за 2021 г. в диапазоне 28-29 руб. Текущая дивидендная доходность по обыкновенным акциям оценивается в 11%.

В связи с вышеперечисленным, мы видим хорошую точку для покупки обыкновенных акций Сбера с целевым ориентиром 350 руб.