АЛРОСА: в чем сила, карат?

Источник

Сбер

Результат инвестирования

-43,91%

Дата публикации

27 янв. 2022

Дата закрытия

27 янв. 2023

Тренд

Рост

Цены на алмазы уверенно повышались в конце прошлого года, но могут вырасти ещё сильнее. Благодаря этому увеличатся выручка и рентабельность АЛРОСА.

На конец 2021 года цены на необработанные алмазы достигли шестилетних максимумов, компенсировав снижение в 2019–2020 годах. Возможности для наращивания добычи в мире ограничены, а товарные запасы алмазов маленькие, поэтому, как ожидают аналитики, цены на необработанные алмазы будут держаться на достигнутых уровнях.

Аналитики ожидают, что в 2022 году выручка АЛРОСА в расчёте на карат вырастет примерно на 30% за счёт повышения цен на алмазы и нормализации ассортимента продаж. Рост выручки не просто компенсирует увеличение расходов, но и приведёт к повышению рентабельности бизнеса. По мнению аналитиков, EBITDA АЛРОСА в 2022 году превысит значения прошлого года на 17–18% и составит $2,3–2,4 млрд.

Компания увеличит инвестиции до 30 млрд ₽ в этом году, но в последующем сократит капитальные вложения. В 2024–2025 годах они могут снизиться до 21–22 млрд ₽, по оценке аналитиков. EBITDA компании стабилизируется, и свободный денежный поток составит около $1,5 млрд в год при доходности 14%.

Запасы примерно 50% разрабатываемых месторождений АЛРОСА могут истощиться в ближайшие 15 лет. Компания может заместить 35% выбывших мощностей за счёт восстановления добычи на руднике «Мир» и перехода от открытого к закрытому способу добычи на руднике «Юбилейный». На это потребуется более $2,5 млрд капвложений.

Целевая цена по акциям АЛРОСА — 130 ₽, оценка — ПОКУПАТЬ. Потенциальный доход по акциям с учётом текущих котировок и дивидендов превышает 30% на ближайшие 12 месяцев.