Сбер — бери

Источник

ЛМС

Потенциальная доходность

49,68%

Горизонт инвестирования

530 дней

Текущая доходность

-45,82%

Тренд

Рост

Обновление от 09.02.2022: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

Двузначные темпы роста помогут Сбербанку вырасти на 40% - 45%.

Сбербанк опубликовал неплохие финансовые результаты за январь 2022 года. Чистая прибыль банка в первом месяце выросла на 16% с $1.150 млрд. (86.678 млрд. руб.) до $1.320 млрд. (100.217 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Расходы по совокупным резервам снизились на 6% до $0.480 млрд. (36.359 млрд. руб.). Рентабельность капитала в январе составила 22,1%. Текущие мультипликаторы Сбербанка: P/E = 4.72, P/BV = 1.10, ROE = 22.1%.

Комментарий менеджмента по итогам января 2022 года: «Несмотря на высокую волатильность на финансовых рынках, Сбер продемонстрировал устойчивую динамику роста бизнеса и высокую рентабельность. Чистая прибыль превысила 100 млрд. рублей, рентабельность капитала 22%. В январе сохранился высокий спрос на кредиты со стороны розничных клиентов, что позволило выдать более 400 млрд. рублей и нарастить кредитный портфель физических лиц на 1,3%».

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для акций Сбербанка на фоне высокой дивидендной доходности и двузначных темпов роста. Банк на горизонте 1.5 лет обладает 45%/40% потенциалом роста на ао/ап до нашей целевой цены в $5.02 / $4.62 (380 руб./350 руб.). Ближайшим важным событием будет публикация 2 марта финансовых результатов компании за 2021 год.

Исходная идея:

Цена входа - 260 руб./253 руб.
Целевая цена - 380 руб./350 руб.
Стоп-лосс - 200 руб.
Срок - до конца середины 2023 года

Рекордный рост чистой прибыли и двузначная дивидендная доходность помогут Сберу поднять свою капитализацию на 38% - 46%.

Сбербанк опубликовал неплохие финансовые результаты по РСБУ за декабрь. Чистая прибыль в последнем месяце 2021 года выросла на 43% с $0.82 млрд. (62.5 млрд. руб.) до $1.18 млрд. (89.6 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность капитала в декабре составила 19.8%. Расходы по совокупным резервам за 12 месяцев уменьшились на 82% с $8.09 млрд. (612.893 млрд. руб.) до $1.47 млрд. (111.632 млрд. руб.). Текущие мультипликаторы Сбербанка: P/E = 4.74, P/BV =1.09, ROE за 2021 год = 24.8%, ROA = 3.5%.

Комментарий менеджмента по итогам декабря: «В 2021 году Сбер активно поддерживал восстановление российской экономики и выдал клиентам более 20 трлн. руб. кредитов. Государственные и собственные льготные программы существенно повысили доступность ипотеки для населения и способствовали рекордному росту ипотечного портфеля на 29%. Мы дополнили программы государственных выплат привлекательными предложениями на нефинансовые продукты и сервисы Сбера, и к концу года более 4.25 млн клиентов стали подписчиками СберПрайм. Наши технологические решения повысили доступность и качество всех видов финансовых услуг и были высоко востребованы благодаря росту потребительской активности – в декабре число пользователей СберБанк Онлайн превысило 73 млн. В итоге чистая прибыль Сбербанка за 2021 год без учета событий после отчетной даты составила свыше 1.2 трлн. руб. при рентабельности капитала около 25%».

На фоне сильного падения акций Сбербанка мы увеличиваем свою предыдущую рекомендацию с "держать" до "покупать" ввиду 10% дивидендной доходности и двузначных темпов роста чистой прибыли. При оценке близкой к одному капиталу банк на горизонте 1.5 лет обладает 46%/38% потенциалом роста на ао/ап, в случае стабилизации внешнеполитической ситуации, до нашей целевой цены в $5.02 / $4.62 (380 руб./350 руб.).