Лучшие друзья девушек — это бриллианты, а аналитиков — дивиденды 

АЛРОСА в четыре раза увеличила чистую прибыль

АК АЛРОСА опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2016 г. Чистая прибыль компании выросла за год в четыре раза и достигла 133,5 млрд. руб. Выручка увеличилась на 41% до 371,1 млрд. руб., EBITDA – на 49% - до 176,4 млрд. руб.

Столь существенный рост чистой прибыли, конечно, невозможен без неденежных переоценок. В 2016 г. АЛРОСА зафиксировала доход от курсовых разниц в 32,1 млрд. руб., тогда как в 2015 г. по этой же строке был убыток размером 48,9 млрд. руб.

Напомним:

Чистая прибыль АК АЛРОСА используется как база для расчета годовых дивидендов. Прежний президент компании Андрей Жарков во II пг. 2016 г. неоднократно подтверждал готовность компании выплатить 50% чистой прибыли в качестве дивиденда. Однако новый президент – назначенный 14 марта набсоветом АЛРОСы Сергей Иванов – пока не комментировал будущие дивидендные выплаты

Финансовые результаты АК АЛРОСА в среднем близки к ожидаемым. Отметим, что чистая прибыль в отчете на 10% выше закладывавшихся нами цифр при прогнозировании дивидендных выплат.

Если компания заплатит дивиденд из расчета 50% нескорректированной чистой прибыли, выплата на акцию достигнет 9,06 руб. Текущая дивидендная доходность – более 10%. Риски снижения выплат тоже есть: во-первых, пока не ясна позиция нового руководства компании по дивидендной политике. Во-вторых, существенное воздействие на абсолютную величину чистой прибыли оказывают «бумажные» переоценки. Теоретически возможна корректировка чистой прибыли на переоценки и использование скорректированного показателя для расчета дивидендов. Тогда выплата на акцию по нашим расчетам может снизиться в пределах 20%.

Рынок будет переоценивать бумагу по мере приближения Совета директоров и годового собрания акционеров, которые должны будут разработать и утвердить рекомендации по выплатам. Мы считаем, что вероятность получения высоких выплат по акциям АК АЛРОСА высока. Учитывая сильный фундаментал по акции, подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции АЛРОСА с целевой ценой 115 руб.

Полная версия