Рост фондового рынка Китая

Монетарные стимулы властей и ажиотажный спрос китайского инвестиционного ритейла подняли котировки индекса Shanghai Composite на 150% всего за год. Согласно данным China Securities Depository and Clearing Corp., топливом для роста бумаг китайских компаний явились средства ритейл-сектора. На их долю пришлось около 80% объёма торгов ценными бумагами. Бурный рост привлек на фондовый рынок миллионы новых инвесторов. Чтобы извлечь максимальную прибыль, многие активно использовали маржинальное кредитование, выросшее за последний год в 5 раз. К фундаментальным причинам привлекательности китайского рынка можно отнести: - Запуск Народным банком Китая стимулирующей программы по выкупу облигаций. Это позволило снизить процентные ставки и нарастить банковское кредитование. Несколько раз была понижена ключевая процентная ставка и требование к резервам капитала для банков. Всё это высвободило ликвидность. - Повышение доступности китайского рынка для иностранцев. - Наличие дешёвого капитала, как в самом Китае, так и избытка средств у зарубежных инвесторов в силу действующих стимулирующих программ. Однако такой стремительный рост не мог продолжаться вечно. Китайский фондовый рынок перешёл в фазу коррекции. Снижение продолжается уже третью неделю. С середины июня Shanghai Composite «полегчал» на 30%. В эти выходные состоялась встреча представители Госсовета, Народного банка Китая и финансовых регуляторов, на которой был разработан план по стабилизации обстановки на фондовом рынке. Впервые был создан стабфонд объемом не менее $19,3 млрд, средства которого будут направлены на покупку биржевых паёв (ETF), инвестирующих в крупные компании. Если этих денег будет недостаточно, то китайские власти готовы пойти на существенные меры по поддержанию фондового рынка страны путём прямого или косвенного предоставления инвесторам средств на покупку бумаг с рынка. Стимулирование планируется продолжать как минимум до тех пор, пока он не достигнет 4500 пунктов, что на 19,2% выше текущих уровней. Мы считаем, что коррекция подходит к концу (индекс достиг 50% коррекционного уровня Фибоначчи) и рекомендуем покупать структурированный продукт на рост крупнейших акций Китая ETF iShares China Large-Cap (FXI).