Enbridge: Зарабатываем на транспортировке газа

Источник

БКС

Результат инвестирования

-19,29%

Дата публикации

21 фев. 2017

Дата закрытия

26 фев. 2018

Тренд

Рост

Описание бизнеса:
Enbridge Inc. (NYSE: ENB) – канадская компания, занимающаяся транспортировкой и распределением нефти и газа. Ее капитализация составляет около $52 млрд.

Ключевые катализаторы (почему именно сейчас?):

Enbridge занимает ведущие позиции по транспортировке канадской нефти на территорию США. При этом ENB – это ставка не на котировки нефти, а на объем ее поставок. Строительство труб через границу является затратным проектом, поэтому барьеры входа на рынок высоки.

Enbridge находится в процессе слияния с американским гигантом в сфере газовых трубопроводов Spectra Energy. Сделку планируют закрыть в 1-м кв. Как результат, появится крупнейшая инфраструктурная компания в области энергетики на территории Северной Америки. Enbridge оценивает синергетический эффект от сделки до конца 2018 года на уровне $540 млн, и это не считая налоговых выгод. Объединенная компания будет иметь в портфеле запас проектов на $48 млрд в качестве драйвера для будущего роста

Согласно оценкам Минэнерго США, добыча энергоносителей в США (в особенности природного газа) в долгосрочной перспективе будет увеличиваться. Отметим намерение Дональда Трампа превратить Штаты в энергетически независимую державу.

Дивдоходность акций ENB составляет около 4%, что весьма неплохо по американским меркам. По 2024 год компания прогнозирует ежегодный темп прироста дивидендов на уровне 10-12%.

Канадский аналог акций Enbridge торгуется с дисконтом к консенсус-таргету аналитиков, который предполагает 13% потенциал роста от уровня закрытия 17.02.17.

Риски:

- высокий уровень задолженности Enbridge (соотношение долга и собственного капитала составляет 195%);
- существенный уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли (около 110%), впрочем, компания настроена оптимистично.

Полная версия