Через Ternium к звездам

Источник

Invest Heroes

Результат инвестирования

26,94%

Дата публикации

25 мая 2021

Дата закрытия

28 июл. 2021

Тренд

Рост

Обновление от 18.06.21: стоп-лосс сдвинут с 33$ до 30$

Вчерашняя повышенная волатильность привела к резкому обвалу акций сталелитейных компаний. При этом цена на сталь не корректировалась вместе с другими commodities.

В связи с этим компания стала еще более недооцененной и её форвардный EV/EBITDA'21 составляет 2.6х.

Мы снижаем стоп лосс по инвестиционной идеи с 33 до 30$/акцию и продолжаем верить в идею и компанию

Исходная идея

Ternium (NYSE: TX)– это один их крупнейших производителей стальной продукции на территории Южной Америки, также предприятие имеет завод на территории США. Около 95% совокупной выручки компании приходится на реализацию стали.

Акции компании скорректировались после выплаты рекордного дивиденда в 2.1$ (5.4% див доходности) после долгого перерыва.

Однако отчет за 1 кв. 2021 года был полностью на уровне наших ожиданий. EBITDA Ternium составила более 1 млрд долларов (+250% г/г).

По итогам 2021 года Ternium сможет нарастить выпуск продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) на 45,3% г/г до 15,7 млн тонн в год. Это станет возможным благодаря увеличению производства горячекатаной стали. Совокупная выпускная мощность сталелитейных заводов вырастет на 21% г/г до 28 млн тонн в год.

В связи с ожиданием сохранения утилизации производственных мощностей в диапазоне 50-60%, а также наращивания отпускной мощности сталелитейных заводов мы прогнозируем, что Ternium увеличит совокупный объем отгружаемой стальной продукции по итогам 2021 года на 24,2% г/г до 14,1 млн тонн в год.

Совокупная выручка сталелитейного холдинга по итогам 2021 года может вырасти на 43,6% г/г до $12,5 млрд, а EBITDA – на 64,2% до $2,8 млрд за счет сохранения высоких средних отпускных цен.

На росте стоимости стали котировки ценных бумаг Ternium устремились вслед за ней.

Мы считаем, что в фундаментальной оценке компании еще в полной мере не учтен эффект сохранения высоких цен на реализацию стальной продукции в следующие 12 месяцев. Более того, положительным фактором удержания высокой отпускной стоимости стали будет являться инфраструктурный пакет Байдена на $2 трлн, где сталевары могут занять около 50% всех денег.

Источник: «Invest Heroes»

Подписка на аналитические обзоры