Gilead Sciences: Зарабатываем вместе с биотехами

Описание бизнеса: Биотехнологическая корпорация Gilead Sciences занимается исследованием, разработкой и продажей антиинфекционных медицинских препаратов. Имеет доминирующее положение в лечении ВИЧ/СПИДа в США. Компания достигла серьезного успеха на рынке препаратов против гепатита С.

Ключевые катализаторы (почему именно сейчас?):

Глобально в пользу биотехов свидетельствуют следующие факторы: устойчивость к циклическим изменениям экономики, а также постарение населения в развитых странах.

В последнее время инвесторы озабочены ожидаемым сокращением доходов Gilead после бурного роста ранее. Тем не менее, компания достаточно «дешева» с точки зрения сравнительной оценки: ее форвардный коэффициент цена/прибыль (с учетом прибыли, ожидаемой в ближайшие 12 месяцев) равен примерно 7, что гораздо меньше, чем аналогичный показатель по S&P 500 (17). Это также намного ниже, чем у конкурентов (12). При этом показатель рентабельности собственного капитала (ROE) Gilead составляет около 88%. То есть, GILD работает намного эффективней многих сопоставимых компаний.

Отметим непрекращающиеся инновации Gilead, готовящиеся релизы новых препаратов. Текущие рыночные мультипликаторы могут не в полной мере учитывать терапии, находящиеся в разработке. Компания активно продвигает препараты для терапии ВИЧ. Помимо этого, компания развивает новые направления, в том числе в сфере онкологии и лечения заболеваний печени.

Более $12 млрд «кэша» и его эквивалентов на балансе у Gilead Sciences позволит компании вкладывать в исследования и разработки, приобрести менее крупных конкурентов. Как результат, появятся новые возможности для развития бизнеса.

Корпорация активно генерирует денежные потоки, выплачивает дивиденды (дивдоходность – около 2,6%) и реализует программы buyback.

GILD торгуются с заметным дисконтом к консенсус-таргету аналитиков ($93), который предполагает 29% потенциал роста от текущих уровней

Риски:

- конкурентная среда в индустрии;
- недовольство Дональда Трампа высокими ценами на лекарства, а также намечающая отмена Obamacare.

Полная версия